Правда о раундах финансирования KOL: эксперимент по обогащению, захваченный трафиком.

Автор: Вии, основной автор Biteye

*Полный текст содержит около 4800 слов, а расчетное время чтения — 12 минут.

Было время, когда правила первичного рынка были относительно ясны: венчурные капиталисты предоставляли деньги, руководители высшего звена высказывали свое мнение, а розничные инвесторы обеспечивали ликвидность.

Однако сегодня эта система, похоже, дает сбой.

Поддержка венчурного капитала больше не панацея; проектные команды начинают менять правила игры, основанные на «влиянии». А лидеры мнений — уже не просто водители трафика. Они контролируют ситуацию, вступают в игру и даже могут определить судьбу проекта.

В какой-то степени раунд KOL — это метод распределения токенов, появившийся под влиянием идеи «влияние превыше всего» после ухода венчурных капиталистов и молчания розничных инвесторов. Статистика XHunt показывает, что за последние 7 дней в криптосообществе было опубликовано около 3860 твитов с упоминанием «KOL», в то время как «VC» — 3078. Тихо началась скрытая борьба за влияние.

В этой статье не рассматриваются грандиозные теории; в ней просто рассказываются реальные истории, стоящие за бумом KOL — откуда он взялся, кто смеется, кто плачет, кто за кулисами подсчитывает деньги и кто страдает от бессонницы по ночам.

Как KOL постепенно оказались в центре внимания?

Вернемся к концу 2022 года.

Наступила зима криптовенчурного капитала. Оценки на первичном рынке завышены, циклы выхода удлиняются, а вторичный рынок с трудом осваивает новые инвестиции. Крупные институты не спешат инвестировать, а небольшие проекты испытывают трудности с привлечением средств.

Тем временем розничные инвесторы тихо вернулись. Blast, ZKsync, Friend.tech... каждый всплеск ликвидности — это сигнал о возвращении розничных инвесторов.

На таких людей сильнее всего влияют не отчеты институциональных исследований, а лидеры общественного мнения, которые кажутся «знающими», но на самом деле «продают продукты».

Команда проекта также поняла: венчурные капиталисты, возможно, и не помогут мне выйти из моей ниши, но KOL могут. Вместо того, чтобы тратить деньги на рекламу, лучше передать недорогие активы в руки KOL и позволить им продвигать и создавать ажиотаж.

Так родился новый способ игры:

• Команда проекта предоставляет KOL кредитные линии по ценам, которые иногда ниже тех, которые предлагают венчурные капиталисты;
• Лидеры мнений активно продвигали свои услуги перед TGE, создавая FOMO (страх упустить что-то важное).
• В тот момент, когда дверь разблокировали, движение резко возросло, а влиятельные деятели рынка расплатились и уехали.

Раунд KOL появился именно так. Его можно назвать «фондом прямых инвестиций с миссией». Низкая цена, быстрое получение средств и даже «гарантированный возврат».

У команды проекта был четкий план: раздать токены людям с подписчиками и влиянием, а после того, как токены будут размещены, они естественным образом привлекут людей, которые поднимут цену.

Лидеры мнений также посчитали, что это выгодная сделка: получить монеты по низкой цене, привлечь трафик и разблокировать часть после запуска для продажи — это звучало как верный способ заработать деньги.

Но так ли это на самом деле?

Правда о буме KOL: кто-то разбогател за одну ночь, кто-то разорился.

Потоки доходов KOL на обоих концах

Показатели прибылей и убытков раундов KOL сильно различаются в зависимости от проекта и рыночной ситуации.

На бычьем рынке инвестиции, ориентированные на ключевых лидеров мнений, часто рассматриваются как беспроигрышная ситуация: проекты получают финансирование, ключевые лидеры мнений заранее позиционируют свои акции по низким ценам, а розничные инвесторы могут получить прибыль, следуя за восходящим трендом. Однако на медвежьем рынке сценарий полностью меняется.

Из-за снижения ликвидности акции часто резко падают сразу после листинга, и KOL, не имея возможности вовремя продать свои токены из-за периодов блокировки, подвержены значительным убыткам. KOL @realChainDoctor однажды признался, что в прошлом году инвестировал более чем в десять раундов KOL, ни один из которых не принес прибыли, а некоторые вообще не привели к выпуску токенов. Пан Цзяочжу @kiki520_eth считает, что раунды KOL имеют определённые системные недостатки, такие как вероятность неполучения токенов, рост цены токена или даже изменение правил.

Ведущий KOL @jason_chen998 заявил, что его самые прибыльные инвестиции были в Aster и Mira. Он добился низких оценок, когда рынок падал и никто не проявлял интереса, а команды проекта были надёжными. Он также упомянул, что TGE (инвестиции Tencent в глобальный рынок) совпал с бычьим рынком. Таким образом, ключ к заработку на раундах финансирования KOL — покупать во время медвежьего рынка и использовать связи для обеспечения проектов. Однако он также признал, что большинство раундов финансирования KOL, по сути, представляют собой высокодоходные инвестиции. Если повезёт, можно получить некоторую прибыль; если нет, то в итоге придётся платить за работу над проектом, команда проекта будет давить на вас, заставляя создавать контент, токены будут удержаны, и вы не сможете их разблокировать, что в конечном итоге приведёт к неприятным последствиям.

Мы рассмотрели некоторые недавние раунды финансирования проектов, организованные KOL, и некоторые проекты действительно принесли высокую прибыль, например:

Aster: Когда цена пробила $1,79, максимальная нереализованная прибыль раунда KOL превысила 70. Если учитывать только 30%, разблокированные при открытии, прибыль составит 21, что эквивалентно 1,05 млн USDT при первоначальных инвестициях в размере 50 000 USDT.

Holoworld AI: Lookonchain обнаружил ончейн-адрес 0x3723, предположительно принадлежащий инвестору KOL, который получил около 10,24 млн токенов HOLO в сентябре по цене всего $0,088. Впоследствии они обналичили их по средней цене около $0,6, накопив более 4,71 млн USDT наличными с доходностью более 444% за один раунд, что принесло более 4 млн USDT.

WalletConnect: После разблокировки токенов инвесторы раундов ICO и KOL получили доходность лишь около 1,5x.

Однако было много случаев, когда цены на финансируемые KOL проекты резко падали после запуска или когда поставщики проектов сталкивались с проблемами.

Яркий пример — SatoshiVM в начале 2024 года. Токен проекта, $SAVM, изначально вырос до более чем 11 долларов благодаря активной рекламе KOL (лидеров общественного мнения), но вскоре появились новости о том, что KOL начали обналичивать токены на пике, что спровоцировало кризис доверия и привело к постепенному угасанию проекта. KOL и розничные инвесторы, которые не продали свои активы, вероятно, не получили прибыли, и $SAVM сейчас упал примерно до 0,075 доллара.

Другой пример — ZKasino. После того, как KOL приняли участие в сборе средств и продвижении, команда проекта в одностороннем порядке изменила правила и скрылась с активами после того, как пользователи завершили блокировку своих активов. В данном случае KOL, участвовавшие в сборе средств и продвижении, были осуждены своими фанатами как соучастники, понеся не только финансовые потери, но и огромное общественное давление.

Eclipse, запустивший свой токен несколько месяцев назад, был оценен в 600 миллионов долларов в раунде KOL и в 1 миллиард долларов в раунде серии A. Однако фактическая рыночная капитализация после запуска составляла всего около 380 миллионов долларов, что значительно ниже предполагаемой оценки в 600 миллионов долларов. Инвестиционное исследование KOL @_FORAB сообщило, что часть средств, выделенных Eclipse в раунде KOL, была распределена между СМИ и сообществом, и в конечном итоге даже не была размещена на фьючерсной бирже Binance.

В ответ известный KOL @yuyue_chris написал в Твиттере, что настоящая проблема инвестиционных схем, основанных на KOL, заключается не в потере денег, а в том, что организаторы проектов и посредники используют схемы, основанные на KOL, под видом рекламы, чтобы заманить людей и переманить их инвестиции, заставляя KOL использовать своих фанатов для возврата капитала. Подобные схемы, основанные на знакомствах, — самые безответственные.

За прибылью: треугольная игра между проектами, лидерами мнений и розничными инвесторами

Как упоминалось ранее, раунд KOL отражает изменение структуры власти на всем первичном рынке.

Раньше владельцы проектов полагались на венчурных капиталистов (ВК) для финансирования, а ВК использовали своё влияние для отбора проектов. Теперь владельцы проектов обнаружили, что KOL (лидеры мнений) дешевле, быстрее и эффективнее создают ажиотаж.

Венчурные капиталисты недовольны: они вложили миллионы долларов, а потом по низкой цене получили кучу пользователей Twitter, которые стали еще влиятельнее, чем они сами... поэтому некоторые венчурные капиталисты решили «уйти».

Розничные инвесторы расстроены еще больше: они купили токены на вторичном рынке, которые распродавались после того, как их разблокировали KOL, и в день листинга они видели, как KOL продвигали токены, но на самом деле они их просто сбрасывали.

Команда проекта также может быть недовольна: ведь шумиха со стороны KOL — это в основном краткосрочное поведение, а объем, ликвидность и высокая цена открытия в день запуска не отражают долгосрочную тенденцию проекта.

Таким образом, на сцене KOL образовался напряженный треугольник отношений.

• Лидеры мнений рассчитывают: как им безопасно выйти из инвестиций в деньги и репутацию?
• Команда проекта задается вопросом: будет ли выделенной суммы достаточно, чтобы вызвать ожидаемый ажиотаж и рост?
• Розничные инвесторы задаются вопросом: является ли копирование сделок возможностью или ловушкой?

Интересы этих трёх сторон подобны трём силам, действующим в разных направлениях и притягивающим друг друга. Если сам проект не обладает достаточной силой, чтобы удерживать эти три силы вместе, словно магнит, любое чрезмерное усилие со стороны любой из сторон может привести к полному разрушению треугольника.

«Посредник», которого нельзя игнорировать, — Агентство

В раунде KOL проектные команды часто не взаимодействуют с KOL напрямую, а вместо этого распределяют и управляют ими через сторонние агентства.

В этой игре они выполняют функции «распределителей ресурсов». Они помогают проектным командам разрабатывать условия раунда KOL (цена, квота, разблокировка), отбирать и приглашать подходящих KOL, отслеживать ход работ и обеспечивать доставку контента. Некоторые надёжные агентства также разрабатывают механизмы, такие как гарантированный возврат средств, поощрения за поощрения или возврат основного долга, чтобы помочь KOL снизить риски.

Они являются «посредниками» во всей системе раундов финансирования KOL, контролируя как трафик, так и ресурсы. Поэтому, если вы недавно стали KOL и хотите принять участие в раунде финансирования KOL, первое, что нужно сделать, — это не искать проекты, а найти подходящее агентство.

Возможно, вы слышали о следующих агентствах:

• LFG Labs (@dubailfg): Основана @snow949494 (занимает 134-е место в поиске XHunt на китайском языке), фокусируется на Китае, Японии, Южной Корее и Ближнем Востоке, в первую очередь взаимодействует с ведущими проектами и специализируется на интеграции ресурсов KOL, распространении контента и раундах финансирования KOL.
• JE Labs (@JELabs2024): Компания, основанная в 2024 году @0xEvieYang (занимает 244-е место в рейтинге XHunt Chinese), в первую очередь занимается созданием брендов и сообществ для перспективных программ на ранних этапах развития, налаживает их связи с китайской аудиторией и помогает программам расти с 0 до N.
• BlockFocus (@BlockFocus11): Основатель «Ergou» @CryptoErgou (занимает 469-е место на китайских форумах XHunt) одним из первых в китайском мире начал развивать агентский бизнес. BlockFocus делает акцент на накоплении ценности проекта и долгосрочной перспективе.
• Shard (@ShardDXB): основанное @ciaobelindazhou (занимает 784-е место на китайскоязычном форуме XHunt), это маркетинговое агентство, созданное при поддержке криптоинвестиционного фонда. Компания специализируется на предоставлении стратегических нарративов и услуг по глобальному росту для проектов инфраструктуры Web3, охватывая ключевые рынки на нескольких языках, включая китайский, английский, корейский, японский и русский.
• Компанию XDO возглавляет @mscryptojiayi (занимает 213-е место в рейтинге XHunt Chinese), основной инвестор с многолетним опытом работы на рынке и опытом работы в крупных компаниях. Компания предпочитает работать над «немногочисленными, но качественными» проектами, занимаясь всем: от разработки механизмов и стратегического консультирования до формирования и реализации рыночных стратегий.
• Mango Labs (@MangoLabs_): Компания, основанная @dov_wo (занимает 112-е место в рейтинге XHunt Chinese), специализируется на маркетинге и размещении KOL в китайскоязычном мире, предоставляя полный спектр услуг для проектов — от создания историй до управления сообществом.
• Cipher Dance (@Cipher_Dance): Основатель @Jeffmindfulness (рейтинг XHunt Chinese 2178) специализируется на контент-маркетинге на этапе Pre-TGE и хорошо справляется с креативным усилением повествования о проектах и размещением в рейтингах KOL на нескольких языках.
• 4XLabs: «Стратегические консультанты + KOL Matrix», помогающие глобальным проектам достичь роста с нуля до 1 на китайском рынке. В команду входят: @jason_chen998 (34-е место в рейтинге XHunt Chinese); @Bitwux (24-е место в рейтинге XHunt Chinese); @Phyrex_Ni (8-е место в рейтинге XHunt Chinese); и @KuiGas (31-е место в рейтинге XHunt Chinese).

Как привлечь внимание владельцев проекта/агентств?

Как правило, проектная группа или агентство выделяют квоту на основе показателей влиятельности KOL (таких как количество подписчиков, популярность твитов в прошлом и т. д.) и указывают требования к производству и разблокировке контента.

Чтобы обеспечить возможности финансирования со стороны KOL, главное — улучшить «контент + данные» и создать надежный личный бренд.

• Постоянно предоставлять профессиональный контент: мы настаиваем на публикации ценного контента, такого как анализ рынка, аналитика данных в цепочке блоков и оценки проектов.
• Активно участвуйте в Twitter: взаимодействуйте с заинтересованными сторонами проекта и другими лидерами мнений, участвуйте в сессиях вопросов и ответов, прямых трансляциях и обсуждениях в Twitter для повышения активности в отрасли.
• Оптимизируйте свой контент с помощью инструментов: используйте инструменты аналитики для улучшения видимости аккаунта. Например, используйте @xhunt_ai для просмотра рейтинга влияния вашего аккаунта, модели возможностей и количества подписчиков, что позволит точно корректировать производство контента. XHunt также запустил систему оценки, такую как «Индекс души», которая стала важным ориентиром для многих проектов и агентств при оценке лидеров общественного мнения.
• Устанавливайте связи через несколько каналов: помимо онлайн-продвижения, вы также можете участвовать в офлайн-мероприятиях отрасли или хакатонах, чтобы встретиться с партнерами по проекту.

Как лидеры мнений выбирают проекты?

Раунды финансирования KOL не являются благотворительностью; каждый участник сталкивается с необходимостью вернуть свои инвестиции. Выбор неправильного проекта приводит не только к убыткам, но и к ущербу репутации и интересам обычных пользователей. Поэтому перед началом сотрудничества рекомендуется провести систематическую проверку, аналогичную инвестированию в частный капитал, уделяя особое внимание следующим ключевым аспектам:

• Оценка и FDV: Обоснована ли общая оценка этого проекта? Является ли цена раунда KOL относительно заниженной?
• Дизайн разблокировки: насколько здоровы коэффициент разблокировки TGE и линейный цикл? Существует ли риск концентрированного давления со стороны продавцов?
• Информация о капитале: проверьте, инвестируют ли венчурные капиталисты высшего уровня и оказывает ли институциональный состав положительный эффект.
• Состав участников: Какие ведущие KOL приняли участие, и есть ли какие-либо признаки совместного участия организаций и отдельных лиц?
• Источник агентства: Чтобы понять, является ли агентство, ответственное за подбор пар, профессиональным, каковы его прошлые результаты и участвовало ли оно в высококачественных проектах.
• Репутация команды: Имеет ли команда основателей прошлый опыт реализации проектов или репутацию в отрасли? Имеются ли какие-либо истории противоречий?
• Условия и положения требуют: необходимо ли предварительно просматривать рекламный контент и существуют ли особые условия, такие как гарантированный минимум или положения о возврате средств.

Кроме того, такие инструменты, как XHunt, можно использовать для анализа надежности проектов, а плагины — для просмотра информации о финансировании, информации о команде, количества подписчиков китайских и английских KOL и общественного мнения в сообществе, а также рейтинга влиятельности проекта.

Вывод: раунд финансирования KOL — это узкая дверь, которую первичный рынок оставляет открытой для обычного человека.

С более высокой точки зрения, финансирование KOL — это финансовый инструмент, который естественным образом развился в криптоиндустрии на фоне приоритизации трафика, акцента на повествовании и развития сообщества.

Это снижает порог финансирования, ускоряет распространение и действительно помогло некоторым небольшим проектам выделиться без поддержки венчурного капитала.

Конечно, раунды финансирования KOL иногда страдают от отсутствия стандартов и нечёткого распределения обязанностей. Но с другой стороны, это может быть одной из немногих возможностей для розничных инвесторов «протиснуться на первичный рынок». По сравнению с традиционными прямыми инвестициями, где доминируют элитные венчурные капиталисты и где существуют высокие информационные барьеры, раунды финансирования KOL, по крайней мере, предлагают определённый уровень ликвидности и открытости. Любой обычный человек, способный стабильно создавать контент и оказывать влияние, имеет потенциал получить финансирование и по-настоящему участвовать в ценовой игре на первичном рынке.

Это не идеальный механизм, но это «временное решение» для текущего рынка криптонативного капитала. В условиях, когда правила ещё находятся в зачаточном состоянии, а механизмы доверия ещё только формируются, раунд KOL, как новое рыночное решение, всё ещё имеет своё место.

Потому что в эту эпоху влияние само по себе является новой формой капитала.