Максимальный рост за пять месяцев! Годовой индекс потребительских цен в США в сентябре вырос на 3,7%, базовый индекс потребительских цен вырос на 2,6% и превысил ожидания, ожидания повышения ставки в октябре резко возросли

Бюро статистики труда США в среду опубликовало данные, показывающие, что индекс потребительских цен (ИПЦ) в сентябре вырос на 3,7% в годовом исчислении, что является максимальным ростом за пять месяцев, превысив рыночные ожидания в 3,6% и увеличившись по сравнению с предыдущим значением 3,4%.

Базовый ИПЦ вырос на 2,6% в годовом исчислении, также превысив ожидаемые 2,5%, и показал самый быстрый рост за пять месяцев, при этом устойчивость инфляционного давления превзошла прежние прогнозы рынка.

В месячном исчислении ИПЦ США в сентябре вырос на 0,6%, что совпало с ожиданиями, предыдущее значение составляло 0,4%. Базовый ИПЦ вырос на 0,3% в месячном исчислении, превысив ожидаемые 0,2% и оставшись на уровне предыдущего значения.

После публикации данных финансовые рынки быстро отреагировали. Индекс доллара кратковременно вырос примерно на 30 пунктов, доходность 10-летних казначейских облигаций США также повысилась, фьючерсы на три основных фондовых индекса США перешли к снижению, а спотовое золото кратковременно упало примерно на 30 долларов.

Трейдеры значительно повысили ставки на повышение процентной ставки Федеральной резервной системой в октябре, вероятность повышения ставки в октябре взлетела до 50%, при этом ожидается, что к концу 2027 года ФРС в общей сложности повысит ставку еще три раза.

Эти данные являются последним отчетом по ИПЦ перед заседанием Федеральной резервной системы по процентной ставке 27-28 октября, и их результаты напрямую повлияют на оценку курса процентной политики руководством. Кроме того, председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш выступит в четверг вечером (по нью-йоркскому времени) на конференции Международного валютного фонда в Бангкоке, и рынок будет внимательно следить за его последними заявлениями.

Энергоносители и услуги одновременно растут, инфляция повсеместно превышает ожидания

Судя по компонентам данных, цены на энергоносители стали основным фактором превышения ИПЦ ожиданий в этом месяце, а рост цен на товары и услуги в сентябре ускорился.

В месячном исчислении ИПЦ в сентябре вырос на 0,6%, что совпало с ожиданиями, но заметно ускорилось по сравнению с предыдущим значением 0,4%; базовый ИПЦ вырос на 0,3% в месячном исчислении, превысив ожидаемые 0,2% и оставшись на уровне предыдущего значения.

Среди компонентов базовой инфляции цены на услуги стали ключевым фактором роста базового ИПЦ, их рост в сентябре заметно подскочил. Эта тенденция настораживает рынок, поскольку инфляция в сфере услуг обычно более устойчива и ее труднее подавить монетарной политикой в краткосрочной перспективе.

Эти данные по инфляции показывают, что общее ценовое давление в экономике останется ключевой политической и экономической темой в преддверии промежуточных выборов 3 ноября.

Ожидания повышения ставки возобновились, пауза ФРС под вопросом

Федеральная резервная система в сентябре уже отреагировала на возобновление инфляционного давления, впервые с 2023 года возобновив повышение ставки. После этого ряд официальных лиц дали сигналы о наличии времени для оценки дополнительных данных перед следующими действиями, однако последние прогнозы ФРС показывают, что медианные ожидания чиновников предполагают еще одно повышение ставки в этом году.

После публикации этих данных рыночные ожидания паузы в повышении ставки на октябрьском заседании ФРС подверглись заметному удару. По сообщению Reuters, вероятность повышения ставки в октябре резко возросла до 50%, а рыночные котировки указывают на значительный рост неопределенности относительно курса политики.

Аналитики отмечают, что текущая низкая ликвидность рынка может усилить ценовые колебания, вызванные шоком от данных. Ранее официальные лица ФРС через публичные выступления направляли рынок к смягчению ястребиных ожиданий, однако повсеместное превышение ожиданий по инфляции может заставить некоторых чиновников пересмотреть свою позицию.

Инфляционное давление может сохраниться, рынок ждет новых сигналов

С прогнозной точки зрения, повышательное давление на цены энергоносителей в краткосрочной перспективе вряд ли ослабнет, что означает сохранение рисков роста показателей ИПЦ в ближайшие месяцы. В то же время устойчивость инфляции в сфере услуг делает траекторию снижения базовой инфляции более извилистой.

Для инвесторов ключевое влияние этих данных заключается в следующем: неопределенность курса политики ФРС вновь возросла, вероятность сценария «более высоких и более длительных» ставок увеличилась, что оказывает давление на высоко оцененные рисковые активы, в то время как доллар и доходность краткосрочных казначейских облигаций США получают поддержку.

В настоящее время рынок обращает внимание на выступление Кевина Уорша в четверг в поисках официальной интерпретации ФРС последних данных по инфляции и новых сигналов о позиции политики перед октябрьским заседанием.