Grass удвоился за две недели: от продажи пакетов данных к «выходу ИИ-агентов в интернет» — старый DePIN-проект меняет нарратив, чтобы выжить

Автор: Джемини, Deep Tide TechFlow

28 сентября 2026 года Grass официально опубликовал программную статью генерального директора Wynd Labs Андрея под названием «Изобильный интеллект». В этой статье не было ни нового списка клиентов, ни объявления о существенной программе обратного выкупа, но она предложила самосогласованную логику для недавнего необычного движения цены токена GRASS.

За последние две недели цена GRASS выросла с примерно $0,35 до выше $0,70, практически удвоившись.

Деньги сначала отразили эту оценку на графике, а статья, по сути, стала «постфактум-объяснением»: Grass пытается сменить свой нарратив с DePIN-проекта, продающего обучающие данные, на информационный слой реального времени для ИИ с гораздо более крупной моделью оценки.

Однако сможет ли этот новый нарратив долгосрочно поддерживать текущую рыночную капитализацию, по-прежнему нужно искать ответ в длительном разрыве между реальным денежным потоком в десятки миллионов долларов и механизмом захвата стоимости токена.

Смена данных: от «аутсорсера пакетов данных» к «сети ИИ-агентов»

За последний год у рынка сложилось четкое представление о бизнесе Grass с явным потолком: использование резидентных IP-адресов для сбора общедоступных веб-страниц, упаковка их в снимки и продажа ИИ-лабораториям.

Хотя этот бизнес приносит денежный поток, в условиях отраслевого консенсуса о том, что «качественные обучающие данные скоро закончатся», рынок часто рассматривает его как временный переходный бизнес.

Основная цель вчерашней программной статьи генерального директора Grass, как я понимаю, — сломать этот потолок ожиданий и создать новый нарратив. Чтобы понять новый путь, предложенный Андреем, сначала нужно прояснить один фатальный недостаток современных больших языковых моделей: модель устаревает сразу после выпуска.

Сколько бы триллионов токенов ни было скормлено модели при обучении, как только веса заморожены и модель выпущена, ее знание о мире останавливается на моменте окончания обучения. Когда пользователь спрашивает в чате о свежих новостях или сравнивает актуальные цены на товары, модель должна на этапе инференса (Inference) сама подключиться к интернету и получить самые свежие общедоступные веб-страницы на данный момент.

Однако большие языковые модели сами по себе «не могут выйти в интернет».

Большинство современных популярных веб-сайтов защищены такими серьезными антибот-системами, как Cloudflare, Datadome и другими. Когда ИИ-лаборатории пытаются использовать серверы в дата-центрах для получения веб-страниц в реальном времени, запросы безжалостно блокируются брандмауэрами из-за характерных признаков IP-адресов дата-центров. Cloudflare вырос в гиганта с рыночной капитализацией почти в сто миллиардов долларов именно на том, что «держит ботов за дверью».

И именно это стало основой бизнес-истории, которую Grass пытается перестроить.

Базовым активом, на котором Grass изначально вырос, является сеть реальных резидентных IP-адресов, предоставляемых миллионами обычных пользователей по всему миру, которые держат свои устройства включенными. Раньше Grass использовал эту сеть только для фонового массового сбора очищенных веб-страниц и упаковки их в офлайн-корпуса для продажи ИИ-лабораториям; теперь же Андрей намерен превратить эту сеть непосредственно в «канал реального времени для выхода ИИ-агентов в интернет».

В этой дорожной карте официально описана цепочка инструментов, позволяющая ИИ полноценно подключаться к реальному миру:

• **Search API (решает вопрос «где искать»):** За время длительного сбора данных по всему интернету Grass накопил огромное количество копий общедоступных страниц. Этот API похож на специализированную поисковую систему для ИИ, позволяющую модели при сложных запросах сначала горизонтально индексировать наиболее релевантные целевые веб-страницы.
• **Contents API (решает вопрос «как смотреть»):** Найдя целевую страницу, модель больше не пытается напрямую обращаться к ней с серверов дата-центра, а отправляет запрос через миллионы реальных резидентных узлов Grass. С точки зрения брандмауэра целевого сайта это выглядит как обычный просмотр из дома обычного жителя США, что позволяет обходить механизмы блокировки вроде Cloudflare, напрямую открывать и полностью отрисовывать содержимое страницы и возвращать его модели.
• **Мультимодальное извлечение (решает вопрос «как понимать сложный контент»):** Реальный интернет состоит не только из чистого текста, но и полон изображений, PDF-отчетов и встроенных видео. Этот модуль призван позволить моделям, вызываемым в реальном времени, напрямую понимать нетекстовую информацию.

Следуя этой логике, легко понять текущие взгляды некоторых зарубежных криптоаналитиков на GRASS.

Если бизнес-логика Cloudflare — «брать деньги с сайтов и держать ИИ-ботов за дверью», то бизнес-модель, которую пытается построить Grass, является ее противоположностью: «брать деньги с ИИ-компаний, использовать реальные резидентные сети людей как канал-маскировку и впускать ИИ внутрь».

На этом этапе капитальный нарратив Grass полностью сменил якорь: это больше не «внецепочечный аутсорсер данных», торгующийся с дисконтом по традиционным мультипликаторам оборудования DePIN, а проект, позиционирующий себя как «слой реального времени для поиска и точка входа для агентов ИИ», аналогичный Exa или Parallel, которые на первичном рынке оцениваются с высокими мультипликаторами.

Именно поэтому даже без какого-либо официального объявления о подписании новых клиентов одна лишь эта логически самосогласованная дорожная карта оказалась достаточной, чтобы вызвать на вторичном рынке спекуляции вокруг смены нарратива.

Есть ли реальный доход?

В этой версии рынок больше склоняется к проектам с реальным доходом и самосогласованной логикой.

Исходя из этого принципа, текущие фундаментальные показатели GRASS представляют собой растущую компанию по работе с данными с реальным годовым доходом в десятки миллионов долларов. Согласно данным, раскрытым официально на телеконференции для держателей токенов в июле, ее способность генерировать денежный поток уже преодолела раннюю стадию проверки концепции:

1. Выручка за весь 2025 год составила $17 млн. При этом только за первую половину 2026 года (H1) выручка достигла $17 млн, что означает рост почти в 7 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
2. Официальный прогноз на весь 2026 год только по направлению «обучающие данные» составляет от $65 млн до $75 млн. Бизнес демонстрирует выраженную сезонность: часть крупных заказов (около $15 млн), первоначально запланированных на первую половину года, была перенесена на третий квартал в соответствии с тренировочными циклами ИИ-лабораторий.
3. Компания уже находится в состоянии бухгалтерской прибыльности. Благодаря созданию собственных вычислительных мощностей и хранилищ в 2025 году ежемесячные операционные расходы (Opex) были сокращены до $2–3 млн (в основном на инфраструктуру), что значительно ниже скорости поступления доходов.

В архитектурном плане Grass избежал ловушки традиционных Web3-проектов, где «акционерная компания снимает сливки, а токен получает крохи». Клиентские контракты и бизнес-доходы напрямую поступают в Grass DataCo и фонд, а стоящая за проектом команда разработчиков Wynd Labs выступает лишь как поставщик инженерных и коммерческих услуг.

Теоретически это гарантирует, что весь доход протокола принадлежит самой сети.

Кто заплатит за GRASS?

Бизнес работает, архитектура относительно чистая, но вопрос «как прибыль возвращается к токену» остается самым большим испытанием для Grass.

В текущем механизме Grass демонстрирует типичную логику «растущей технологической компании на стадии стартапа», что вступает в острое противоречие с «криптологической логикой» вторичного рынка, жаждущего ликвидности.

1. Крайне сдержанные объемы обратного выкупа

Для трейдеров на вторичном рынке реальный обратный выкуп и сжигание токенов — единственный надежный способ захвата стоимости. Однако официальные лица Grass в этом отношении проявляют крайнее нежелание. Помимо небольшого обратного выкупа на открытом рынке на сумму около $350 тыс. в ноябре 2025 года, масштабные выкупы практически остановлены.

Официальная логика такова: реинвестировать подавляющую часть прибыли в вычислительные мощности, хранилища и расширение сети, поскольку долгосрочная доходность таких вложений значительно выше, чем прямая поддержка цены на вторичном рынке. Такие капиталоемкие вложения укрепляют защитный ров бизнеса, но лишают токен самой прямой поддержки покупателей в краткосрочной перспективе.

1. Реальная игра стимулов для узлов

На втором этапе (Stage 2) Grass внес ключевое изменение в токеномику: прекратил субсидировать узлы за счет дополнительной эмиссии токенов GRASS и перешел на выплату вознаграждений из реального дохода протокола в USDC.

С точки зрения инфляции токена это перекрыло бездонный источник давления продаж на оборотное предложение и является безусловным позитивом. Однако с точки зрения физического предложения сети начинают проявляться противоречия.

Часть обычных узлов, предоставляющих пропускную способность, обнаружила, что за несколько месяцев они получают лишь несколько центов или десятков центов в стейблкоинах, и начали отключаться. Основой нового нарратива Grass о «прорыве блокировок Cloudflare» являются именно эти миллионы реальных резидентных узлов. Если доходность окажется слишком низкой и базовая сеть сократится, защитный ров бизнеса будет подорван на физическом уровне.

1. Недостаточное ощущение дохода у стейкеров

Хотя июльское голосование по управлению одобрило распределение части дохода в USDC среди стейкеров GRASS, фактический размер поступлений и пропорции распределения в публичных деталях остаются недостаточно прозрачными.

Когда держатели токенов не могут через наглядную годовую процентную доходность (APY) ощутить эти десятки миллионов долларов дохода протокола, цена токена обречена колебаться между ожиданиями от финансовой отчетности и паникой от разблокировки ранних долей (например, разблокировка для поздних инвесторов в конце октября).

Таким образом, Grass с помощью новой дорожной карты осуществил смену контекста с «компании по статичным пакетам данных» на «динамический информационный слой для ИИ».

В борьбе за капитал на крипторынке такое обновление нарратива старого проекта в сторону модного направления часто является самым эффективным краткосрочным катализатором.

Но когда краткосрочные эмоции иссякнут, долгосрочную цену GRASS по-прежнему будут определять реальные фундаментальные показатели бизнеса. Рынку в конечном итоге предстоит проверить не то, насколько передовыми являются функции API, описанные в статье, а то, сможет ли бизнес в ближайшие полгода оправдать финансовые ориентиры в десятки миллионов долларов. Более глубокое противоречие заключается в том, когда эта организация с сильным денежным потоком будет готова превратить бухгалтерскую прибыль в реальные покупки токенов GRASS на вторичном рынке.

Пока нарратив и реальные деньги полностью не сойдутся, заявление генерального директора лишь дало капиталу повод для повторного входа. Если четкого обратного выкупа токенов и распределения прибыли так и не последует, я считаю, что это удвоение цены, вызванное ожиданиями, в конечном счете окажется лишь краткосрочной игрой капитала, а не подлинной переоценкой стоимости актива.