Уровни 1–6: как MEME-инфлюенсеры разного ранга вместе с командой проекта обирают инвесторов

Автор: JamesX

Многие понимают обирание инвесторов со стороны Meme KOL на очень примитивном уровне:

команда проекта платит KOL деньги или передаёт часть токенов, KOL публикует несколько твитов с призывом покупать, фанаты заходят, и команда проекта продаёт на хаях.

Такое, конечно, существует.

Но если вы действительно долго наблюдаете за рынком Meme, то заметите, что многие схемы уже давно не так просты.

Потому что для зрелой команды, управляющей Meme-проектом, KOL никогда не был просто «рекламным каналом».

KOL может быть источником трафика, дистрибьютором токенов, драйвером цены, заинтересованной стороной проекта и даже владеть целой командой по запуску проектов.

Иногда так называемый «миллионный мем-трейдер» сам может быть частью всей игры.

Чтобы понять эту схему, сначала нужно ответить на самый базовый вопрос:

Чего на самом деле не хватает Meme-проекту?

Не токенов.

Выпустить токен можно за несколько минут.

Не мем-картинок.

ИИ сгенерирует десятки за минуту.

И часто даже не денег.

По-настоящему дефицитный ресурс — это:

люди, готовые постоянно покупать по более высоким ценам.

Другими словами, ликвидность на выходе.

Поэтому самая важная цепочка на рынке Meme выглядит так:

Токены → Нарратив → Внимание → Покупательский спрос → Ликвидность → Выход

И KOL находится в самом критическом звене этой цепочки.

Потому что его настоящий актив — не «исследовательские способности», а:

способность превращать внимание в покупательский спрос.

Как только вы это поймёте, станет ясно, почему команды проектов готовы привязывать KOL всё более изощрёнными способами.

Уровень 1: самая базовая платная реклама

Это самый традиционный и самый низкий уровень сотрудничества.

Команда проекта находит KOL:

платит 5 000 USDT, 10 000 USDT, 20 000 USDT или сразу передаёт партию токенов.

Затем требует от KOL:

публиковать твиты, участвовать в Twitter Spaces, призывать к покупке в группах WeChat или Telegram либо делать вид, что он только что «нашёл» этот проект.

Настоящая проблема здесь не в самой рекламе.

В маркетинге криптопроектов нет ничего странного.

Настоящая проблема в том, раскрыт ли конфликт интересов.

Пользователь видит:

«Я недавно изучал одну вещь, выглядит интересно».

А на самом деле может быть:

«Команда проекта вчера перевела мне 20 000 USDT».

Для инвестора это две совершенно разные информации.

Ещё более классическая ситуация: команда проекта уже владеет большим объёмом дешёвых токенов.

После того как KOL начинает призывать покупать, в рынок заходит множество фанатов.

Объём торгов резко растёт.

Но цена заметно не растёт, а после кратковременного импульса консолидируется.

Это очень тревожный сигнал на рынке Meme:

Внимание ↑

Объём ↑

Цена ≈

Если на рынок внезапно приходит большой новый покупательский спрос, но цена не показывает соответствующей эластичности, стоит как минимум спросить:

кто продаёт в ответ на эти покупки?

Потому что покупка и продажа всегда происходят одновременно.

Резкий рост объёма без движения цены часто означает, что с другой стороны рынка идёт постоянное предложение.

Конечно, это само по себе не доказывает, что команда проекта продаёт.

Но если одновременно наблюдается:

постоянные продажи с кошельков, связанных с проектом, включая кошельки ранних держателей и команды, то логика становится всё более очевидной.

KOL этого уровня по сути является:

рекламным каналом.

Уровень 2: команда проекта больше не платит за рекламу, а делает так, чтобы KOL «гарантированно заработал»

На втором уровне становится интереснее.

Потому что команда проекта постепенно понимает проблему:

если дать KOL 20 000 USDT, он, возможно, опубликует два твита.

Но если дать ему заработать на проекте 200 000 USDT, он может сам продвигать его целый месяц.

Поэтому формат сотрудничества меняется.

Команда проекта больше не просто покупает рекламу.

Она начинает: проектировать выгоду KOL.

Например, команда проекта уже собрала ранние токены.

Текущий FDV проекта всего 500K.

Затем команда заранее сообщает группе близких KOL:

можно заходить.

Несколько человек открывают позиции при FDV:

500K, 600K, 700K.

После этого команда начинает пампить, вытряхивать слабые руки, строить сообщество, создавать объёмы, попадать в Trending и привлекать новых KOL.

Проект проходит путь:

500K → 2M → 5M → 10M.

К этому моменту у первой группы KOL уже есть плавающая прибыль в десять и более раз.

Далее они начинают публиковать твиты:

«Я очень рано обнаружил этот проект».

Это правда.

«Я сам держу крупную позицию».

Тоже может быть правдой.

«Уже выросло в десять с лишним раз».

Тоже правда.

В этом и заключается самое умное в игре второго уровня:

почти всё, что показывают пользователям, может быть правдой.

Единственная скрытая информация:

почему он смог купить так рано?

Обычный пользователь естественно объяснит это так:

у KOL сильные исследовательские способности.

Но реальность может быть иной:

команда проекта заранее дала ему почти асимметричную возможность входа.

Главное различие здесь:

обычная альфа — это:

исследование → суждение → принятие риска → покупка.

А альфа, полученная через передачу выгоды, может быть:

раннее уведомление → покупка → команда проекта делает рынок → публичное продвижение.

Итоговый результат выглядит очень похоже.

Поэтому самый важный сигнал второго уровня:

ценовые зоны нескольких KOL аномально близки

Предположим, очень малоизвестный Meme:

A покупает при FDV 620K.

B — при 670K.

C — при 710K.

D — при 650K.

Затем, когда проект вырастает до 3M, эти четверо внезапно начинают обсуждать его один за другим.

По отдельности ни один кошелёк не вызывает вопросов.

Но если одна и та же модель повторяется:

одни и те же люди всегда покупают ещё не обсуждаемые токены в похожих ценовых зонах, а затем вместе начинают продвигать их, — за этим стоит следить.

Особенно важно наблюдать ключевую временную последовательность:

сначала публичное исследование, потом покупка — или сначала коллективная покупка, а потом публичное «открытие»?

Потому что часто пользователь видит:

KOL нашёл альфу и поэтому купил заранее.

А реальная ончейн-хронология может быть такой:

кошелёк сначала покупает → проект начинает пампиться → KOL начинает продвигать.

Разница огромна.

Есть ещё одна очень интересная аномалия:

если человек, давно торгующий Meme, почти никогда не терпит убытков по крупным позициям и каждый раз входит по аномально низкой цене, стоит задать вопрос:

он постоянно находит альфу — или альфа постоянно находит его первой?

Уровень 3: команда проекта напрямую создаёт «KOL с прибылью в миллион долларов»

На следующем уровне схема становится ещё более контринтуитивной.

Команде проекта уже недостаточно, чтобы KOL заработал на монете несколько иксов.

Они начинают понимать:

KOL с огромным ончейн-PnL сам по себе является маркетинговым активом.

Например, команда экосистемного проекта напрямую передаёт KOL партию ранних токенов.

Или помогает KOL создать адрес.

Этот адрес получает в очень раннем Meme токены стоимостью 20 000 долларов.

Позже монета вырастает в 100 раз.

И ончейн-инструменты показывают:

PnL +$2 000 000

Сообщество начинает делать скриншоты.

Twitter начинает распространять.

Различные Smart Money Bot начинают помечать адрес.

Все говорят:

«Этот человек заработал на одной монете два миллиона долларов».

С этого момента рыночный статус KOL полностью меняется.

Теперь, если он скажет:

«Купил немного XXX»,

за ним может сразу зайти большой объём копитрейдинга.

Но здесь есть очень важная когнитивная ловушка:

Unrealized PnL не равен Realized Profit.

То, что ончейн показывает прибыль в 2 миллиона долларов, не значит, что этот человек действительно может вывести 2 миллиона.

Более того:

кому принадлежит адрес, не равно тому, кто им управляет.

Некоторые схемы могут быть такими:

команда проекта владеет приватным ключом.

KOL может только показывать адрес.

Либо стороны договорились, что позицию нельзя свободно продавать.

Либо рынок просто считает, что адрес принадлежит этому KOL.

Это объясняет очень странное явление на рынке Meme:

некоторые публичные адреса имеют плавающую прибыль по одной монете:

500K, 1M, 3M долларов.

В итоге токен падает от хаёв на 90% или почти до нуля.

А адрес так и не фиксирует заметную прибыль.

Для нормального трейдера это очень трудно понять.

Заработал несколько миллионов долларов — почему вообще не продаёт?

Одна из версий, которую стоит проверить:

эта позиция вовсе не является свободно распоряжаемым активом в обычном смысле.

В таком случае настоящая ценность так называемого миллионного PnL может быть не прибылью.

А:

маркетинговым бюджетом.

Команда проекта с помощью очень дешёвых ранних токенов создаёт:

«Meme-гения, заработавшего 2 миллиона долларов на одной монете».

Это равносильно созданию огромного кредитного актива.

В дальнейшем этот человек может приводить реальные деньги в новые проекты.

С этой точки зрения:

предыдущие 2M плавающей прибыли можно понимать как:

Influencer Acquisition Cost.

Команда проекта не вознаграждает KOL двумя миллионами долларов.

Она создаёт точку входа трафика, которая может стоить гораздо больше двух миллионов.

Уровень 4: KOL — уже не просто аккаунт, а целая сеть дистрибуции трафика

Когда влияние KOL становится достаточно большим, он приносит ликвидность далеко не только от своих подписчиков в Twitter.

Потому что сейчас в ончейн-экосистеме существует множество автоматизированных систем копитрейдинга.

Покупка влиятельного кошелька запускает:

боты мониторинга кошельков.

Smart Money Alert.

Telegram Alpha Group.

отслеживание пользователями GMGN, Arkham, Debank.

Copytrade.

вторичное распространение малыми KOL.

скриншоты сообщества.

Так сделка одного ключевого кошелька формирует целый путь распространения:

Покупка ключевого KOL

↓

Мониторинг ботов

↓

Alpha Group

↓

Малые KOL

↓

Twitter

↓

Copytrade

↓

Покупки новых пользователей

На этом этапе KOL уже не просто создатель контента.

Он скорее:

дистрибьютор каналов в криптомире.

Иногда ему даже не нужно публиковать твит.

Адрес сам по себе является медиа.

Address becomes Media.

Кошелёк с достаточным числом подписчиков одним фактом покупки создаёт внимание.

А внимание создаёт объём торгов.

Объём торгов привлекает ещё больше людей.

Поэтому команда проекта хочет связать уже не просто:

«Можешь ли ты опубликовать твит?»

а:

«Может ли запуститься вся твоя сеть трафика?»

Уровень 5: KOL сам является заинтересованной стороной проекта

На пятом уровне граница между «командой проекта» и «KOL» начинает исчезать.

Внешне:

независимый KOL изучает проект.

На самом деле он может:

участвовать в раннем распределении токенов.

участвовать в дизайне токена.

участвовать в маркетмейкинге.

участвовать в финансировании проекта.

участвовать в сообществе.

участвовать в маркетинге.

и даже получать долю от торговых комиссий.

Теперь он уже не «человек, которому заплатили за продвижение».

Он:

скрытый акционер, скрытый эмитент или сторона, получающая долю прибыли проекта.

Но во внешних коммуникациях его статус всё ещё может быть:

«Я недавно нашёл интересный проект».

Именно здесь пользователи чаще всего ошибаются.

Потому что публика видит:

Independent Opinion.

А на самом деле может существовать:

Undisclosed Conflict of Interest.

Здесь снова нужно подчеркнуть:

участие в проекте, инвестиции и заработок сами по себе не проблема.

Настоящая проблема в том, что:

человек с очевидным конфликтом интересов упаковывает связанный с его интересом контент как независимое инвестиционное суждение.

Потому что, как только отношения интересов скрыты, пользователь теряет важнейшую часть контекста для оценки качества информации.

Уровень 6: высшая схема — KOL сам является «фабрикой проектов»

Этот уровень — по-настоящему полный замкнутый цикл.

KOL больше не ждёт, когда команда проекта придёт сотрудничать.

Он сам владеет или глубоко контролирует команду, которая:

выпускает токены, контролирует предложение, делает рынок, управляет, продвигает и продаёт.

Внешне он по-прежнему:

Meme Trader / Alpha Hunter / Smart Money.

Но за этим стоит бизнес-модель:

сам создаёт рынок и зарабатывает на собственном рыночном влиянии.

И самый умный первый шаг такой модели — не прямая нажива.

А:

сначала создать образ «Meme-гения».
 

Шаг первый: сначала раскрутить PnL своего публичного кошелька

Предположим, у KOL пока недостаточно рыночного влияния.

Команда сначала сама выпускает несколько Meme.

Поскольку весь проект под их контролем, они знают:

когда выпускать монету.

когда добавлять ликвидность.

где находятся ранние токены.

какой кошелёк не будет продавать.

когда начинать памп.

когда начинать маркетинг.

Поэтому публичный адрес KOL может купить на самом раннем этапе.

Например:

покупка при FDV 10K.

Затем команда начинает делать рынок:

100K.

500K.

2M.

10M.

В итоге ончейн-данные показывают:

этот адрес:

+300K.

+800K.

+1.5M.

После нескольких таких проектов создаётся «ончейн-бог войны».

Самая важная фраза в этом процессе:

ты думаешь, что он предсказывает рынок, но рынок, возможно, изначально создан им самим.

Логика обычного Meme-трейдера:

видит, что проект может вырасти, поэтому покупает заранее.

Но если проект выпущен его собственной командой, то так называемое «точное попадание в стократник» вообще не требует предсказания.

Потому что:

составитель задачи, конечно, знает ответ.
 

Шаг второй: превратить результаты адреса в кредит доверия

Криптопользователи очень верят ончейн-данным.

Потому что считается:

в твитах можно хвастаться, но кошелёк не обманет.

Поэтому адрес, на котором постоянно появляются стократники, быстро становится:

Smart Money.

Различные инструменты начинают помечать его.

Различные сообщества начинают отслеживать.

Всё больше людей начинают следить за этим KOL.

В итоге рынок формирует простое убеждение:

«Адрес этого человека особенно точный».

Но здесь есть ещё более скрытая проблема:

видите ли вы все его адреса?

У команды вполне может быть:

20 кошельков.

50 кошельков.

100 кошельков.

Разные кошельки покупают разные проекты.

Большинство уходит в ноль.

В конце публикуется только самый успешный адрес.

И публика видит:

винрейт 80%.

А реальный винрейт всей команды может быть совершенно другим.

Это очень типичный:

Survivorship Bias as Marketing

упаковка ошибки выжившего как торгового мастерства.
 

Шаг третий: адрес сам начинает влиять на рынок

Когда всё больше людей мониторят этот кошелёк, происходит важное изменение.

Сначала:

Twitter влияет на кошелёк.

Потом:

кошелёк начинает влиять на рынок.

Например, этот адрес внезапно покупает Meme с FDV 300K.

Множество ботов мгновенно рассылают:

некий Smart Money только что купил XXX.

Сотни или даже тысячи пользователей получают сообщение.

Первая волна копитрейдинга сразу заходит.

Цена начинает расти.

После роста цены на это обращают внимание новые Smart Money Scanner.

Заходит больше пользователей.

Затем KOL пишет:

«Только что нашёл кое-что интересное».

И заходит вторая волна трафика из Twitter.

Теперь кошелёк сам стал:

драйвером цены.
 

Шаг четвёртый: команда использует «божественный адрес» для привлечения трафика в свои проекты

Это шаг, который по-настоящему замыкает цикл.

Команда заранее готовит новый токен.

Завершает:

выпуск монеты.

распределение токенов.

ликвидность.

подготовку адресов.

нарратив.

Затем тот самый «Smart Money адрес KOL» с историческим PnL в сотни тысяч или даже миллионы долларов внезапно покупает.

Заходит первая волна ботов-копитрейдеров.

Цена растёт.

Затем KOL публикует твит.

Заходит вторая волна фанатов.

Потом другие KOL начинают обсуждать проект.

Заходит третья волна денег.

Попадание в Trending.

Его видит больше людей.

Цена продолжает расти.

Со стороны вся история выглядит так:

Smart Money рано обнаружил Meme.

Рынок постепенно находит ценность.

Сообщество естественно формирует консенсус.

Но реальность может быть полностью противоположной:

токен выпущен его командой.

адрес купил намеренно.

первая волна роста пришла от копитрейдеров.

контент в Twitter дополнительно усиливает эффект.

в итоге новая ликвидность обеспечивает выход ранних токенов.

Так формируется полный цикл:

Сам выпускает проект

↓

Сам покупает своим кошельком

↓

Заходят копитрейдеры

↓

Цена растёт

↓

PnL кошелька растёт

↓

Образ Meme God усиливается

↓

Больше людей мониторят кошелёк

↓

Следующий проект получает более сильный запуск

Таким образом:

PnL → Подписчики → Ликвидность → PnL

становится циклом положительной обратной связи.

Самое опасное — не альфа, а Self-Fulfilling Alpha

Ключевое понятие для понимания этой модели:

Self-Fulfilling Alpha

Логика обычной альфы:

монета вырастет, поэтому он покупает заранее.

Логика Self-Fulfilling Alpha:

он покупает, поэтому монета начинает расти.

Когда у кошелька достаточно копитрейдеров, сам факт его покупки создаёт спрос.

Возникает очень опасный цикл:

он покупает.

другие повторяют.

цена растёт.

его PnL становится красивее.

больше людей верят в его силу.

в следующий раз за ним идут ещё больше.

С точки зрения результата:

его винрейт становится всё выше.

Но этот винрейт уже не обязательно связан с умением предсказывать.

Он может быть следствием:

самого рыночного влияния.

А если покупаемый проект к тому же выпущен его собственной командой, то этот механизм превращается в почти полноценную машину ликвидности.

Как на это смотреть обычному пользователю?

Самое важное:

не делайте вывод, что какой-то KOL участвует в совместном обирании инвесторов, только из-за нескольких аномальных признаков.

Одна из главных ошибок ончейн-анализа — принимать:

Correlation

за:

Causation.

Несколько кошельков купили вместе — не обязательно сговор.

Команда проекта перевела токены — может быть разумная причина.

KOL купил рано — возможно, действительно благодаря исследованию.

Поэтому правильно:

смотреть, повторяется ли поведение в долгосрочной перспективе и образует ли статистически значимую модель.

Я обычно обращаю внимание на четыре вещи:

WHEN: когда купил?

KOL купил до публичного призыва или после?

Если долгое время повторяется:

кошелёк сначала покупает → цена растёт → KOL только потом публично обсуждает,

за этим стоит следить.

WHERE: по какой цене купил?

Не аномально ли сконцентрированы ценовые зоны нескольких KOL?

Особенно в токене с крайне низкой ликвидностью, который почти никто не обсуждает.

Если одни и те же люди долгое время точно входят в похожие ценовые зоны, этот сигнал гораздо важнее отдельной сделки.

WHO: откуда взялись токены?

Токены куплены обычным свопом на DEX?

Или напрямую переведены с адреса команды проекта?

Кто предоставил деньги на покупку?

Есть ли у кошельков нескольких KOL общий источник финансирования?

Повторяются ли в разных проектах одни и те же Deployer, Funding Wallet, LP Wallet или Counterparty?

EXIT: кто в итоге продал?

Это самый важный шаг.

Не смотрите только на то:

сколько KOL купил.

Важнее:

кто постоянно продаёт после того, как призывы KOL привели к большому объёму сделок?

Если в период быстрого роста популярности проекта:

некоторые ранние адреса постоянно выбрасывают токены на рынок,

то становится всё яснее, к кому в итоге уходят эти новые покупки.

По-настоящему ценное ончейн-расследование — это анализ не одной монеты, а сети

В отдельном Meme многое можно списать на совпадение.

По-настоящему ценно:

сложить вместе десятки проектов.

Посмотреть, есть ли одна и та же группа адресов.

Один и тот же источник финансирования.

Одни и те же KOL.

Одна и та же временная последовательность.

Одна и та же группа маркетмейкерских кошельков.

Один и тот же ритм призывов.

Если модель повторяется в:

10, 20 или даже 50 Meme,

то начинает формироваться:

поведенческий отпечаток.

Поэтому по-настоящему профессиональное ончейн-исследование Meme должно задавать не вопрос:

«Сколько этот KOL заработал в этот раз?»

а:

«Как возникла его прибыль?»

В конце

Многие считают, что на рынке Meme торгуют токенами.

Но я всё больше убеждаюсь:

на рынке Meme по-настоящему торгуют вниманием.

Команда проекта производит токены.

Нарратив наделяет токены историей.

KOL превращает историю во внимание.

Внимание превращается в покупательский спрос.

Покупательский спрос превращается в ликвидность.

В конце кто-то превращает ликвидность в настоящие доллары.

Поэтому всю игру можно свести к:
 

Токен

↓

Нарратив

↓

KOL

↓

Внимание

↓

Покупательский спрос

↓

Ликвидность

↓

Выход

Самый низкий уровень игры — покупка трафика KOL.

Более высокий уровень — привязка интересов KOL.

Ещё выше — искусственное создание «миллионного мем-трейдера».

Высший уровень — когда KOL сам владеет способностью запускать проекты:

сам создаёт рынок и использует созданную им же репутацию для влияния на рынок.

Поэтому, когда в следующий раз увидите, как KOL хвастается:

«Эту монету я купил при FDV 100K».

«На этой сделке заработал ещё 1M»,

по-настоящему стоит спрашивать не:

«Почему он такой крутой?»

а три других вопроса:

Почему он всегда так рано?

Почему эти проекты всегда находят его?

И самое главное:

на чьей стороне он находится в этой цепочке интересов?