Что если бы Ethereum никогда не перешёл от алгоритма Proof-of-Work (PoW) к Proof-of-Stake (PoS): игра, которой никогда не было.

Автор: Ху Тао, ChainCatcher

15 сентября 2022 года Ethereum завершил крупнейшее и наиболее рискованное техническое обновление в истории криптовалют — «слияние», официально перейдя от механизма консенсуса Proof-of-Work (PoW) к системе Proof-of-Stake (PoS). Это обновление не только снизило энергопотребление Ethereum примерно на 99,95%, но и коренным образом изменило механизм выпуска ETH и механизмы сетевой безопасности.

Однако с момента этого обновления Ethereum, которое многие считают историческим поворотным моментом для платформы, прошло почти четыре года, и недавно вновь разгорелись дебаты о том, стоило ли оно того.

Основная идея несложна: что бы произошло, если бы Ethereum не завершил слияние и вместо этого продолжил бы развиваться по принципу PoW до 2026 года?

В современном мире вычислительная мощность графических процессоров (GPU) стала ключевым стратегическим ресурсом в эпоху искусственного интеллекта. Можно представить себе гипотетический сценарий: можно ли реорганизовать миллионы графических процессоров, первоначально использовавшихся для майнинга Ethereum, для создания глобальной децентрализованной вычислительной сети? Может ли механизм Proof-of-Work (PoW) дать Ethereum еще одно стратегическое преимущество в эпоху искусственного интеллекта? И станет ли для Ethereum постоянное давление со стороны майнеров и постоянно растущая эмиссия неизбежными издержками?

1. Потенциал глобально распределенных вычислительных сетей на основе графических процессоров (GPU).

Если Ethereum будет придерживаться механизма Proof-of-Work (PoW), одним из наиболее ощутимых активов, которые останутся после завершения проекта, станет масштабная вычислительная инфраструктура на базе графических процессоров, построенная вокруг оборудования для майнинга.

В отличие от узкоспециализированных ASIC-майнеров Bitcoin, исторически используемые в Ethereum GPU-майнеры обладали более мощными вычислительными возможностями общего назначения. Теоретически, если Ethereum продолжит использовать механизм Proof-of-Work (PoW) и постепенно создаст механизмы планирования вычислительной мощности, проверки задач и распределения доходов на уровне протокола или в приложениях экосистемы, эти GPU получат возможность эволюционировать из простых устройств сетевой безопасности в инфраструктуру для таких задач, как искусственный интеллект, рендеринг и высокопроизводительные вычисления (HPC).

Джадемонт, соучредитель Waterdrip Capital, прямо заявил на форуме X, что всегда считал переход от PoW к PoS сильно переоцененным решением. Хотя это и снижает энергопотребление, экономия средств незначительна по сравнению с упущенной возможностью развития новых проектов.

«Если бы Ethereum продолжил развиваться по пути Proof-of-Work (PoW) и способствовал созданию вычислительной инфраструктуры, он мог бы превратиться в крупнейшую в мире блокчейн-сеть для вычислений в сфере искусственного интеллекта, заняв более важное стратегическое положение в эпоху ИИ. Переход к Proof-of-Stake (PoS) преждевременно положил конец этой возможности».

Криптовалютный эксперт Emu также заявил: «Если бы Ethereum продолжил использовать механизм Proof-of-Work (PoW), он мог бы иметь один из крупнейших в мире пулов вычислительных ресурсов на основе графических процессоров. Представьте, если бы миллионы майнинговых графических процессоров Ethereum не покинули рынок, а вместо этого подключились к рынку вычислений для ИИ через протоколы; экосистема Ethereum могла бы сформировать децентрализованный ИИ, управляемый глобальными майнерами, подобно графическим процессорам».

Логически это не кажется надуманным. ASIC-майнеры Биткоина узкоспециализированы и их сложно повторно использовать; GPU-майнеры Ethereum, с другой стороны, обладают вычислительной мощностью общего назначения. Если протокольный уровень сможет разработать механизмы стимулирования, позволяющие майнерам сдавать в аренду вычислительные мощности во время создания блоков или периодов простоя, или продавать вычислительные мощности через сайдчейны/прикладные уровни, Ethereum сможет построить уникальный мост между «безопасностью блокчейна» и «инфраструктурой искусственного интеллекта». Децентрализованные вычислительные проекты, сети рендеринга и попытки распределенного обучения, которые мы видим сегодня, возможно, появились раньше и в большем масштабе в основной сети Ethereum или ее экосистеме.

Конечно, в реальном мире существует множество ограничений: интересы майнеров и потребности клиентов ИИ не всегда полностью совпадают, а также необходимо учитывать такие проблемы, как задержка сети, планирование задач, конфиденциальность данных и механизмы проверки. Однако, начиная с «одного из крупнейших в мире пулов для майнинга на GPU», безусловно, остается больше возможностей для реализации стратегии Ethereum в области ИИ.

2. Прямое влияние на цену монеты и давление со стороны продавцов.

С точки зрения чистого спроса и предложения, использование алгоритма Proof-of-Work (PoW) сопряжено с определенными издержками.

Соучредитель Ebunker 0xTodd заявил, что после завершения работы механизма PoW Ethereum мог добывать примерно 13 000 ETH в день. Приблизительные расчеты, основанные на тогдашней средней цене в 2000 долларов, показывают, что это эквивалентно примерно 26 миллионам долларов ежедневного давления со стороны продавцов. После перехода на механизм PoS ежедневная добыча Ethereum резко упала до примерно 3000 ETH, а давление со стороны продавцов также снизилось примерно до 6 миллионов долларов, что составляет лишь четверть от предыдущего уровня.

Некоторые утверждают, что это «резкое сокращение» было одной из основных причин слияния — фонд больше беспокоился о сокращении количества новых монет, поступающих в руки майнеров и производителей майнингового оборудования, чем просто о снижении потребления электроэнергии (особенно учитывая избыток гидроэнергии и тепловой энергии на юго-западе и северо-западе Китая в то время). «Бомба сложности» также была «красной кнопкой», заложенной еще в 2013-2014 годах, призванной предотвратить инерцию, которая могла бы навсегда удержать Ethereum на механизме Proof-of-Work (PoW).

Таким образом, без перехода на механизм Proof-of-Stake (PoS) Ethereum в долгосрочной перспективе столкнется с более высоким инфляционным давлением и давлением со стороны майнеров, продающих свои монеты. На бычьем рынке хешрейт и цена могут создать положительную обратную связь, побуждая майнеров удерживать свои монеты; однако на медвежьем рынке это может усугубить падение цен. Напротив, меньший объем эмиссии в рамках механизма PoS лучше соответствует концепции «цифрового золота», облегчая привлечение долгосрочного капитала и институционального стейкинга. Хотя волатильность цен может быть выше, долгосрочные дефляционные ожидания также будут слабее.

«Даже сейчас многие умные люди по-прежнему считают, что переход Ethereum на PoS был самой большой ошибкой; достаточно взглянуть на его старшего брата, ETC. После хардфорка рыночная капитализация ETC, который продолжал использовать PoW, резко упала с 20-го места до слияния с Ethereum до нынешнего 64-го, снижение составило более 80%», — пишет криптоплатформа KOLyyy.

Хотя ETC и ETH значительно различаются по экосистеме, разработчикам и бренду, что делает прямое сравнение невозможным, это, по крайней мере, демонстрирует, что полагаться исключительно на «непрерывный PoW» недостаточно для гарантирования лучших рыночных показателей.

3. Масштабируемость, мир компьютерных повествований и проблемы технологической эволюции.

Если потенциальные преимущества PoW заключаются в ценах на графические процессоры и криптовалюты, то масштабируемость может стать его главным структурным ограничивающим фактором.

Ethereum всегда стремился стать открытым «глобальным компьютером», и его текущее направление развития сместилось от простого увеличения пропускной способности транзакций на уровне L1 к созданию масштабируемой системы, состоящей из уровней L1, L2 и уровня доступности данных. Непрерывные улучшения последних лет, связанные с Blob, Rollup и последующими обновлениями протокола, в конечном итоге направлены на снижение вычислительных и информационных затрат всей экосистемы Ethereum.

Хотя алгоритм Proof-of-Work (PoW) не является полностью неспособным к масштабированию, его механизм консенсуса накладывает определенные ограничения на проектирование протокола. Сети PoW полагаются на конкуренцию за вычислительную мощность для обеспечения безопасности; распространение блоков, время создания блока и рост состояния в блокчейне должны учитывать производительность оборудования майнеров и условия сети. В отличие от этого, алгоритм Proof-of-Stake (PoS) позволяет наладить более тесное сотрудничество на уровне протокола между валидаторами и включает механизмы окончательности и доступности данных, что обеспечивает Ethereum большую гибкость в проектировании для дальнейшего масштабирования.

Что еще более важно, PoS снижает фактические затраты ресурсов, необходимые Ethereum для поддержания безопасности, позволяя протоколу выделять больше ресурсов на уровень L2, доступность данных и удобство использования для пользователей.

Проблемы с энергоснабжением также неизбежны.

Несмотря на то, что механизм Proof-of-Work (PoW) в Ethereum может использовать обильные запасы возобновляемой энергии или дешевую электроэнергию в некоторых регионах, его высокое энергопотребление само по себе может оставаться проблемой, которую учреждениям необходимо объяснять при внедрении и регулировании этого механизма. Для публичных блокчейнов, желающих поддерживать стейблкоины, активы, взвешенные по риску (RWA), и традиционные финансовые активы, механизм Proof-of-Stake (PoS) явно больше соответствует институциональным соображениям в отношении энергетических, ESG-рисков и рисков соответствия требованиям.

Таким образом, если PoW продолжит развиваться, Ethereum может сохранить крупную индустрию графических процессоров, но при этом может столкнуться с более высокими затратами с точки зрения масштабируемости, энергопотребления и внедрения в институциональных кругах.

4. Заключение: В истории нет вопросов типа «а что если», но гипотезы могут отражать реальность.

Переход Ethereum от алгоритма Proof-of-Work (PoW) к Proof-of-Stake (PoS) был одновременно и упреждающим технологическим и экономическим решением, и неизбежным следствием «бомбы сложности», заложенной на ранних этапах его разработки. Это означало отказ от возможности создания специализированных децентрализованных вычислительных сетей в обмен на снижение инфляции, повышение эффективности использования капитала и более плавную масштабируемость. Возобновление дискуссий связано с тем, что искусственный интеллект превращает «вычислительную мощность» в новый стратегический ресурс, а графические процессоры (GPU), которые когда-то считались устаревшими, оказались универсальными.

Если бы Ethereum не перешёл на PoS, у него действительно могла бы быть крупномасштабная децентрализованная сеть GPU, и он мог бы пойти по совершенно другому пути развития после подъёма рынка вычислительных решений в области искусственного интеллекта; ETH также мог бы обладать более сильными характеристиками «цифровых товаров» в рамках PoW.

Однако увеличение объемов выпуска, давление со стороны горнодобывающих компаний, ограничения масштабируемости, а также проблемы, связанные с энергетическим сектором и внедрением в институциональную экономику, также могут ограничить его долгосрочный рост.

Таким образом, эта контрфактуальная игра в конечном итоге сводится не к вопросу "что более развито, PoW или PoS", а к двум совершенно разным путям развития:

Если Ethereum продолжит использовать PoW, он может превратиться в сеть цифровых товаров с функциональностью смарт-контрактов; в то время как переход на PoS может сделать его глобальной открытой расчетной инфраструктурой и инфраструктурой цифровой экономики.

Наступление эры искусственного интеллекта лишь вновь сделало этот, казалось бы, очевидный выбор интересным — ведь большое количество графических процессоров, которые были выведены из эксплуатации тогда, теперь стали одним из самых дефицитных вычислительных ресурсов в мире.

Историю нельзя повторить, и нельзя доказать, что другой путь обязательно лучше. Но несомненно одно: выбор Ethereum алгоритма Proof-of-Stake (PoS) был не просто «технологическим обновлением», а долгосрочным стратегическим решением, учитывающим энергосбережение, безопасность, эффективность использования капитала, вычислительную мощность и будущее направление развития отрасли.

Теперь главный вопрос уже не в том, «куда делись графические процессоры?», а в том, сможет ли Ethereum использовать выбранный путь для получения достаточной экономической выгоды от развития искусственного интеллекта, стейблкоинов, RWA (рискованных активов) и глобальных финансов в блокчейне.