Масштабное сокращение криптовалютного рынка привело к потере 43,4 млрд долларов из общего объема децентрализованных финансовых активов (DeFi) в первом полугодии 2026 года.

Аналитики Binance Research 30 июля заявили, что в первой половине 2026 года наблюдалось «широкомасштабное сокращение активности в блокчейне, а не ротация».

В 52-страничном отчете говорится, что общая заблокированная стоимость DeFi снизилась на 43,4 миллиарда долларов, или на 38%, а совокупная рыночная капитализация Ethereum, BNB, Solana, Tron, Sui и NEAR сократилась на 246,5 миллиарда долларов, или на 42%.

Системный спад ликвидности и рост уязвимости систем безопасности

Спад затронул капитал, кредитование и оценку сети, а не привел к чистому перемещению денег из одного сектора блокчейна в другой. Общая стоимость децентрализованных финансовых операций (DeFi TVL) упала на 38,7% за полугодие, что на девять процентных пунктов больше, чем в целом по криптовалютному рынку. Активные кредиты сократились на 38%. Наиболее резкое ухудшение наблюдалось в апреле, когда крупные атаки снизили доверие к обеспечению ликвидности в блокчейне.

Текущие данные указывают на ограниченный отскок, а не на полный разворот. По данным DefiLlama, общий объем TVL в DeFi на 31 июля составлял около 74,9 млрд долларов. Согласно данным Binance Research, уровень на конец июня составлял примерно 70,8 млрд долларов. Этот расчет предполагает некоторое восстановление стоимости в июле, хотя цены токенов и различия в методах измерения могут повлиять на показатели TVL.

Ущерб безопасности усилил давление. Независимая лаборатория TRM Labs зафиксировала 207 взломов и кражу 972 миллионов долларов в первом полугодии, что более чем вдвое превышает показатель в 83 инцидента годом ранее. На уязвимости смарт-контрактов пришлось 125 инцидентов. Сбои в инфраструктуре и операционной деятельности составили около 76% от украденной суммы.

Структурные сдвиги в структуре активов первого уровня и резкое падение активности на втором уровне.

В период спада изменилась структура держателей Ethereum. По данным Binance Research, балансы спотовых ETF снизились с более чем 6 миллионов ETH до 5,2 миллионов ETH. Компании, управляющие цифровыми активами, двигались в противоположном направлении, увеличив свои активы с 6 миллионов до 7,7 миллионов ETH. В отчете эти данные взяты из источников SoSoValue и Blockworks по состоянию на 1 июля.

Увеличение пропускной способности не привело к росту доходов базового уровня. Средние цены на газ упали на 75% с 2025 года после того, как Ethereum увеличил лимит газа примерно до 60 миллионов, в то время как количество транзакций выросло примерно на 50%. Прогнозируется, что доходы сети упадут на 53% к концу года, если ситуация сохранится.

В сетях второго уровня наблюдалось более резкое снижение использования, чем в основной сети Ethereum. Общее количество операций пользователей на втором уровне сократилось примерно на 77% в период с января по июнь, по сравнению с 9% на Ethereum. В июне сети второго уровня собрали около 15 миллионов долларов в виде комиссий, но заплатили Ethereum всего 66 397 долларов за доступ к данным.

Различная динамика первого уровня: доходы Solana снижаются, в то время как BNB сохраняет темпы расходования средств.

Реальная экономическая стоимость сети Solana, включающая комиссионные сборы и внепротокольные платежи, упала с 40 миллионов долларов в январе до 14 миллионов долларов в июне. Аналитики Binance Research связали большую часть падения на 64,5% с ослаблением торговли мемкоинами. Объем торгов на Pump.fun за тот же период снизился с 30 миллиардов долларов до 17 миллиардов долларов, хотя мемкоины по-прежнему составляли 25% объема торгов на Solana DEX в июне.

Динамика предложения BNB оказалась иной. В отчете BNB был назван единственным крупным дефляционным L1-токеном с годовым темпом расходования средств в 5,05%. Его рыночная капитализация в токенизированном виде (RWA) также выросла на 107% до 3,8 млрд долларов в первом полугодии. Однако этот рост не компенсировал общее снижение оценок в сегменте DeFi и крупных L1-токенов.

Объём торгов, связанных с Чемпионатом мира по футболу, стимулирует рост токенизированных активов и рынков прогнозов.

Токенизированные реальные активы оказались в числе наиболее очевидных областей роста. Их распределенная стоимость увеличилась с примерно 22 миллиардов долларов в январе до приблизительно 34 миллиардов долларов к середине июля. BNB Chain лидировала по объему токенизированных акций на DEX, а доля токенизированных акций в активности Solana DEX в июне достигла 4%.

Рынки прогнозов также расширились во время Чемпионата мира по футболу FIFA 2026. Ежемесячный номинальный объем вырос на 86% по сравнению с январем и составил 51,6 млрд долларов в июне. Kalshi зафиксировала около 33 млрд долларов, а Polymarket — около 14,5 млрд долларов, что составляет 92% от общего объема за месяц. Активность в неспортивных сегментах на обеих платформах выросла на 136%, что указывает на то, что рост не ограничивался футбольными рынками.

Кроме того, чемпионат мира по футболу подтолкнул Polymarket к превышению объема турнирных торгов в 5 миллиардов долларов. Аналитики Binance предупредили, что вторая половина года «проверит», останутся ли пользователи, привлеченные турнирами, активными и смогут ли системы регулирования и расчетов поддерживать дальнейший рост.

Предстоящие обновления сети и прогноз спроса во второй половине года

Обновления сети теперь предусматривают измеримые этапы. BNB Chain запланировала хардфорк Pasteur на 25 августа в 02:30 UTC. Ethereum планирует запустить Glamsterdam во второй половине 2026 года, но точная дата запуска основной сети пока неизвестна. Между тем, последняя официальная информация о релизе Solana указывает на активацию Alpenglow с Agave 4.3 в октябре.

Таким образом, вторая половина года покажет, смогут ли снижение комиссий и увеличение мощностей восстановить устойчивый спрос. Она также проверит, получит ли токенизированная собственность вторичную ликвидность и сохранится ли активность на рынке прогнозов после чемпионата мира по футболу. До тех пор, пока эти тенденции не отразятся в данных об устойчивом использовании, доходах и капитале, тезис Binance Research о сокращении остается наиболее очевидным выводом по итогам первого полугодия.