В лаборатории 100x Devil Coin LAB скоро обнулится баланс. Ниже представлен обзор всего процесса транзакции.

Автор: Чжоу, ChainCatcher

14 июля LAB, некогда очень ожидаемый токен с потенциальным 100-кратным ростом, впервые стал доступен для разблокировки после резкого падения. Его цена стабилизировалась на уровне около 0,40 доллара, что примерно на 98,5% меньше его максимального значения в 27,48 доллара месяцем ранее.

Согласно данным CoinAnk, основанным на оценках с учетом объема торгов, средняя стоимость позиций, сформированных за последние 60 дней, составляет приблизительно 3,33 доллара, при этом только 5,56% токенов остаются прибыльными. Даже после этого обвала, ранние участники, которые вошли в рынок по цене 0,025 доллара за предварительную продажу, все еще имеют бумажную прибыль в несколько раз выше.

Токен, рыночная капитализация которого когда-то составляла 14 миллиардов долларов, за пять недель рухнул с пика до самого дна. Анализ всего процесса позволяет предположить, что этот обвал мог быть неизбежен еще до его запуска.

Второе размещение токенов основателем

LAB позиционируется как многоканальный транзакционный терминал, ориентированный на создание транзакционных сценариев с использованием искусственного интеллекта, и был основан Вовой Садковым и Марком X.

Согласно сообщениям в СМИ, до прихода в криптовалютную индустрию Садков имел успешный предпринимательский опыт в секторах образовательных и медицинских технологий. В начале 2024 года, будучи основателем Eesee, он часто появлялся на отраслевых подкастах, обсуждая, как геймифицированная торговля может привлечь миллионы пользователей в эпоху Web3.

В апреле 2024 года Eesee запустила свой токен ESE в блокчейне Blast. По данным RootData, всего два месяца спустя, в июне 2024 года, Садков присоединился к LAB, а также стал соучредителем Memes Lab. Сообщения указывают на то, что разработка Eesee впоследствии была прекращена, вся команда перешла к другим проектам, а цена ESE продолжила падать, что привело к убыткам для инвесторов.

10 мая этого года Саймон Дедик, бизнес-ангел, инвестировавший в Eesee, публично призвал к продаже LAB. Он отметил, что та же группа основателей всего за год до этого запустила ESE, и динамика акций красноречиво свидетельствует о том, что интересы инвесторов были ущемлены. Трудно сказать, стоит ли инвестировать в поведение основателей, которые быстро забрасывают проекты и переходят к следующему этапу извлечения прибыли.

Он рассказал, что ранее инвестировал в Eesee в качестве бизнес-ангела, и что инвесторы проекта также сталкивались с подобным обманом: накануне TGE (конференции по запуску токенов) условия владения были изменены, и были произведены временные возвраты средств, чтобы максимально использовать уловку с низким объемом циркулирующего предложения и высокой конечной ценой предложения. Он даже утверждал, что LAB (LAB) — это огромная афера, надеясь, что кто-то сможет получить прибыль и выйти из проекта, прежде чем понести убытки.

Согласно RootData, соучредитель Марк X числится в списке увольняющихся сотрудников. По данным расследования ZachXBT, с января он предлагал покупателям LAB свои услуги в публичных группах Telegram.

Однако эта история не помешала LAB привлечь значительное финансирование. По данным RootData, 9 октября 2025 года, за пять дней до конференции TGE, LAB завершила раунд финансирования в размере 5 миллионов долларов, в котором приняли участие инвесторы, включая Lemniscap, OKX Ventures, GSR, Animoca Brands, Amber Group, Cypher Capital, KuCoin Ventures, Gate Ventures, MEXC Ventures, Selini Capital, BadTV, Ball, Ball, BadTV и Bador Ventures, в общей сложности четырнадцать организаций.

OKX Ventures, KuCoin Ventures, Gate Ventures и MEXC Ventures — это инвестиционные подразделения бирж, которые впоследствии вывели LAB на биржу.

Накопление средств в блокчейне перед началом пандемии.

14 октября 2025 года LAB был эксклюзивно размещен на Binance Wallet в рамках 40-го предложения токенов (TGE), и в тот же день Gate также запустил спотовую торговлю. Согласно данным Bubblemaps, предыдущая предпродажа была открыта только для 313 участников, собрав в общей сложности 1,43 миллиона долларов.

После запуска LAB не привлек особого внимания. В декабре его цена однажды упала до минимума в 0,074 доллара и оставалась ниже 1 доллара в течение следующих нескольких месяцев. В этот период команда постоянно заявляла о проведении выкупа токенов и дефляции. Согласно данным мониторинга Lookonchain, в октябре 2025 года команда выкупила более 20,9 миллионов токенов LAB у Binance Alpha, Bitget и PancakeSwap на сумму около 2,35 миллионов долларов.

В период затишья в блокчейне незаметно происходила активность по накоплению криптовалюты. Согласно данным отслеживания ZachXBT, в период с марта по апрель 2026 года с нескольких адресов было внесено более 226 миллионов LAB на Bitget, распределенных по пяти кошелькам, каждый из которых содержал от 30 до 60 миллионов LAB. Соответствующие адреса, отвечающие за поставку газа, были сосредоточены 23 апреля.

Удачный момент настал в начале мая. 2 мая LAB объявила о скором запуске своего мобильного приложения, продукта, ранее обещанного в дорожной карте TGE. В день объявления цена акций подскочила на 161,7% до 1,80 доллара, ненадолго достигнув 2,20 доллара в течение дня, а объем торгов за 24 часа увеличился более чем в 12 раз. На этом ралли рынка не остановилось; в течение пяти дней совокупный рост превысил 500%, а FDV быстро расширилась до 6 миллиардов долларов.

Однако рынок в целом считает, что одной лишь новости о запуске мобильного приложения недостаточно для того, чтобы вызвать этот виток рыночной активности. Согласно данным Coinglass, с 3 по 4 мая ежедневный объем торгов LAB достиг от 6 до 8 миллиардов долларов, в то время как общий открытый интерес по всей сети составил всего от 100 до 300 миллионов долларов. Соотношение объема торгов к открытому интересу превысило 25 раз, что значительно превышает нормальный диапазон от 3 до 8 раз для токенов.

Негативные результаты расследований привели к четырехкратному увеличению продаж.

14 мая исследователь блокчейна ZachXBT опубликовал обширное расследование, в котором подсчитано, что инсайдеры контролируют более 95% поставок LAB.

В ходе расследования было установлено, что команда проекта LAB не представила четкого и полного плана распределения токенов, а данные об объеме находящихся в обращении токенов, отображаемые на различных сторонних платформах, были противоречивыми.

С января соучредитель Марк ищет покупателей вне биржи в публичных группах Telegram, предлагая скидки от 40% до 80%, при этом для получения 80% скидки получателю необходимо отправить несколько сообщений в поддержку проекта, чтобы разблокировать его.

Источник изображения: ZachXBT

Кроме того, проект кредитного соглашения для компании The Lab Management Ltd, зарегистрированной на Британских Виргинских островах в качестве фиктивной компании, показывает, что Садков, как директор, подписал кредитное соглашение с ежемесячной процентной ставкой 7,5%, с пунктами о невыполнении обязательств, предусматривающими погашение акциями LAB по рыночной цене, а адрес кошелька заемщика в договоре совпадает с адресом, ранее использованным для публичного выкупа акций.

Расследование также выявило, что срок блокировки акций для участников публичного аукциона был в одностороннем порядке продлен командой с трех месяцев до девяти месяцев, причем уведомление было отправлено исключительно по электронной почте. Согласно хронологии TGE, девятимесячный срок блокировки должен был истечь в середине июля. В результате эти участники полностью пропустили весь рост рынка с мая по июнь, и после снятия ограничений у них остались только акции после обвала рынка.

Однако реакция рынка на результаты опроса оказалась неожиданной. Цены на LAB упали всего примерно на 10% после публикации результатов опроса, а затем продолжили расти. В начале июня спотовая цена однажды достигла 27 долларов, а контрактная цена также достигла пика около 19 долларов, что в четыре раза выше, чем на момент публикации результатов опроса.

10 000 долларов могут встряхнуть рынок; неприятие риска снизится.

Это детальное расследование, указывающее на мошенничество, не выявило колебаний цен, которые напрямую связаны с рыночной структурой LAB.

Согласно данным Coinglass, во время майского всплеска открытый интерес LAB оставался высоким, составляя от 400 до 700 миллионов долларов, в то время как объем спотовой торговли не мог обеспечить такой огромный объем. Ценовая власть была почти полностью сосредоточена на фьючерсном рынке, в то время как спотовый рынок, с его низким объемом торгов, не смог выдержать давления.

Данные показывают, что с 1 по 3 июня открытый интерес по акциям LAB резко вырос примерно до 820 миллионов долларов, а затем резко упал до 200-400 миллионов долларов, в то время как цена акций оставалась высокой, что указывает на почти полное исчерпание доступных для ликвидации коротких позиций. В конце июня акции LAB снова достигли нового максимума, несмотря на значительное снижение открытого интереса.

Стоит отметить, что Саймон Дедик 31 мая выпустил предупреждение. В то время LAB удвоилась за неделю, достигнув окончательной стоимости в 8,6 миллиарда долларов, и он отметил, что ликвидность на PancakeSwap настолько низка, что ордер на покупку на 10 000 долларов может поднять цену более чем на 70%.

Он подозревает, что некоторые сомнительные маркет-мейкеры заманивают розничных инвесторов к захвату рынка с последующим выводом ликвидности, предполагая, что такие крупномасштабные операции могут быть осуществлены только при сотрудничестве с централизованными биржами, поскольку устойчивый рост цен требует бесплатных счетов; в противном случае затраты были бы непомерно высокими.

Он также подверг критике Gate, KuCoin и Bitget, утверждая, что эти ведущие платформы поощряют подобную деятельность ради краткосрочной прибыли, нанося ущерб собственному положению в отрасли.

В ходе этого всплеска профессиональные трейдеры, пытавшиеся сделать ставку на падение, систематически терпели убытки. Протокол DeFi PiggyBank заявил, что в начале мая он приобрел заблокированные токены LAB на сумму 102 500 долларов через внебиржевого посредника со скидкой примерно в 80%. При этом, покупая токены по низкой цене, он также открыл аналогичную короткую позицию на рынке бессрочных контрактов.

Это распространенная арбитражная стратегия, при которой спотовые и короткие позиции компенсируют друг друга, а прибыль формируется за счет скидки при покупке плюс процентной ставки по кредиту на рынке бессрочных ценных бумаг.

Проблема заключается в процентной ставке по кредиту. Бессрочные контракты полагаются на процентную ставку по кредиту, чтобы приблизить цену контракта к спотовой цене. Когда спотовая цена постоянно выше цены контракта, продавец, играющий на понижение, должен постоянно платить комиссионные продавцу, играющему на повышение.

PiggyBank указывает, что спотовая цена LAB была искусственно завышена, а процентные ставки однажды были снижены до годового отрицательного значения в 17 000%, что эквивалентно примерно -2% в час. В результате их короткие позиции приносили убытки каждый час, что делало их стратегию хеджирования совершенно экономически бессмысленной.

В итоге PiggyBank был вынужден закрыть свою короткую позицию примерно по 9 долларов, понеся убыток в размере 476 000 долларов. Само закрытие было равносильно покупке, что еще больше подтолкнуло цену акций, которая впоследствии подскочила до 27 долларов.

Этот, казалось бы, стабильный арбитраж в конечном итоге привел к убыткам для трех продуктовых линеек PiggyBank, включая продукты, номинально предназначенные для вкладчиков стейблкоинов с низким уровнем риска. Впоследствии PiggyBank смог лишь компенсировать убытки пострадавшим пользователям.

Падение на 90% в течение 48 часов.

3 июля цена акций LAB резко упала до примерно 5,70 долларов, но затем резко восстановилась и 6 июля снова превысила 16 долларов, при этом открытый интерес также восстановился до 350 миллионов долларов. Это был последний подъем перед обвалом.

С 6 по 8 июля цена LAB резко упала с примерно 17 долларов до около 1,25 долларов за 48 часов, снижение составило почти 90%, что привело к потере более 5 миллиардов долларов рыночной капитализации. Эта волна ликвидаций произошла в основном на рынке бессрочных контрактов Binance; стоит отметить, что Binance предлагает только бессрочные контракты LAB и не осуществляет спотовую торговлю.

Команда проекта ответила, что они не продавали токены, и что давление с целью их продажи исходило от крупных внешних участников рынка и независимых торговых фирм. Они также объявили о сжигании 1% токенов и о том, что дорожная карта остается неизменной.

Однако, согласно данным блокчейна, в период с 10 по 11 июля организация, первоначально финансируемая командой LAB, внесла 18,4 миллиона токенов LAB (приблизительно 18,3 миллиона долларов) в Aster, а затем продала их в блокчейне, что привело к падению цены Aster еще на 54% до 0,55 доллара. Ранее, в апреле, эта организация получила от команды LAB более 196 миллионов токенов LAB.

Распродажа продолжается, а пути вывода средств становятся все более скрытными. Данные отслеживания показывают, что 13 июля та же организация вывела 17,9 миллиона токенов LAB (приблизительно 7,2 миллиона долларов) с Bitget и впоследствии внесла их обратно в KuCoin. Вскоре после этого 5 миллионов этих токенов LAB были переведены и немедленно проданы через платформу Aster, что привело к падению цены примерно на 35%, с 0,34 до 0,22 доллара. ZachXBT считает, что после его предыдущего заявления организация изменила свой блокчейн-отпечаток, чтобы скрыть источник средств.

Обещание сжечь токены действительно было выполнено. 14 июля LAB официально объявила о завершении выкупа в общей сложности 22,683 миллиона токенов LAB, что составляет 7,27% от общего количества токенов в обращении, и их прямом изъятии с открытого рынка. Одновременно было завершено крупнейшее на сегодняшний день сжигание, в результате которого общее количество токенов сократилось с 1 миллиарда до 990 миллионов, после чего цена восстановилась примерно до 0,40 доллара.

Ситуация с распределением и поставками остается неясной.

Оглядываясь назад, мы обнаруживаем более фундаментальную проблему: на сегодняшний день команда проекта LAB не опубликовала четкого и полного плана распределения токенов, а данные об объеме токенов в обращении, отображаемые на различных сторонних платформах, различаются.

Ранее большинство СМИ указывали на 14 июля как на дату первого разблокирования LAB, но на странице CoinLaunch указано, что ежемесячный выпуск долей для инвесторов начался в апреле.

В настоящее время план распределения, отслеживаемый CoinLaunch, охватывает как доли инвесторов, так и доли, полученные в рамках аирдропа, при этом данные по дополнительным 708 миллионам долей недоступны.

Что касается распределения активов, то, согласно данным RootData о тегах сущностей, общее количество идентифицируемых активов составляет приблизительно 12 миллионов токенов LAB, что составляет менее 4% от общего объема находящихся в обращении токенов. Только Gate владеет 11,8 миллионами токенов. Крупный маркет-мейкер Wintermute владеет всего 7084 токенами LAB, стоимость которых составляет приблизительно 2000 долларов.

Расследование ZachXBT показало, что команда знала время разблокировки, маркет-мейкеры знали свои позиции, а покупатели на внебиржевом рынке знали периоды блокировки. По-видимому, все имели доступ к конфиденциальной информации, в то время как розничные инвесторы могли видеть только цену.

После того, как предупреждение не сработало

Этот обвал также выявил ограничения расследований в блокчейне. ZachXBT предупреждал об этом с мая по июль, но в конечном итоге никому не смог помешать. Криптовалютный комментатор Weituo раскритиковал его публичное осуждение манипуляций с токенами, отметив, что это каждый раз приводило к увеличению числа продавцов на понижение, подпитывая усилия манипуляторов по ликвидации активов.

Потери PiggyBank подтверждают это утверждение, поскольку группа адресов, отмеченных в мае, идеально совпадает с распродажей Aster в июле, что делает это самым убедительным подтверждением расследования в блокчейне.

Стоит отметить, что случай с LAB не является единичным. ZachXBT указывает, что аналогичные стратегии ранее применялись к целому ряду токенов, включая RAVE, RIVER, SIREN, MYX и SKYAI. Эти случаи имеют очень схожую структуру: низкий объем циркулирующих токенов, скоординированное накопление средств в кошельках, размещение в блокчейне BNB, выход на рынок контрактов через Binance Alpha, а затем ликвидация с использованием кредитного плеча для завершения операции. Единственное различие заключается в скорости манипуляций.

Некоторые биржи создают боковой рынок, который, кажется, вот-вот достигнет пика, заманивая продавцов на понижение, а затем вынуждая их ликвидировать свои позиции, используя отрицательные ставки финансирования, как, например, MYX. Другие биржи используют крайне низкую ликвидность для достижения быстрого роста цены от момента листинга до пика, как COAI. LAB следует первому подходу, и, кроме того, использует торговлю с помощью искусственного интеллекта в качестве уловки, чтобы замаскировать резкий рост цены. Другими словами, это не провальный проект, а многократно подтвержденная и воспроизводимая модель получения прибыли.

Более серьезная проблема связана с биржами. Хотя выявление крупномасштабных манипуляций действительно затруднительно, а замораживание активов без юридических документов также неоправданно, такие факторы, как листинг на альфа-уровне, попадание в черный список и бессрочные контрактные линии, создают ложное чувство безопасности.

Гнев розничных инвесторов в основном сосредоточен именно на этом моменте. Хотя Саймон Дедик критиковал маркет-мейкеров, его критика была направлена более непосредственно на платформы, которые сотрудничали и допускали подобную деятельность. Некоторые пользователи сообщества также отметили, что биржи обычно выносят предупреждения и конфискуют прибыль, если обнаруживают манипуляции, но тот факт, что манипуляции LAB могли продолжаться так долго, вызывает подозрения, что сама платформа также может быть бенефициаром.

Более распространенное мнение заключается в том, что рыночная нейтральность, рекламируемая биржами, стала скрытым преимуществом для розничных инвесторов на фоне очевидного контроля, а так называемый пересмотр листинга теперь больше похож на пустые разговоры.