탈세계화 역풍 속 국제투자자의 생존 전략 – Dr. Rory Knight의 날카로운 진단

글로벌 금융판이 뒤흔들리는 지금, 현명한 투자처 선택이 관건이다.

Dr. Rory Knight가 제시하는 3가지 전략적 포인트:

- 디지털 자산으로의 전환 가속화: 블록체인 기반 투자가 기존 시스템을 우회한다

- 신흥시장에서의 기회 포착: 규제 장벽이 낮은 지역이 새로운 허브로 부상 중

- 유동성 관리의 중요성: ’현금은 왕’이라는 오래된 격언이 다시 유효해지는 시기

어디서나 통용되는 조언 하나? ’월스트리트가 추천하는 상품은 일단 의심부터 해보라’는 것. 2025년 버전의 투자 지혜를 전한다.

세계는 지금 ‘탈세계화’라는 낯설지 않은 단어와 다시 마주하고 있다. 무역 장벽의 복귀, 지정학적 충돌, 그리고 긴축적 통화정책의 회귀. 이러한 신질서 속에서 투자자들은 이제 새로운 기준으로 자산을 배분해야 할 시점에 도달했다.

옥스퍼드 메트리카(Oxford Metrica) 회장이자 『International Investment Policy in the New World Order』의 저자인 Dr. Rory Knight는 이 변곡점에서 명확한 방향성을 제시한다. 그의 핵심 주장은 분명하다. “미국 중심의 투자 패러다임은 재조정돼야 하며, 국제 선진국 시장(IDM)이 다시 부상하고 있다”는 것이다.


2025년 5월 기준, MSCI EAFE 지수는 10% 이상 상승, 반면 s&p 500은 5% 하락하며, 지난 10년간의 미국 우위 구도가 흔들리고 있다. Dr. Knight는 이 데이터를 단순한 일시적 변동이 아닌, 패러다임의 전환으로 해석한다. 2000년대 초반처럼, 국제 주식이 미국 시장을 다시 앞서는 시대가 돌아올 수 있다는 것이다.

그는 특히 미국 투자자들이 지난 15년간 미국 주식에 과도하게 의존한 점을 지적하며, IDM에 대한 전략적 저평가와 분산 효과의 부재를 꼬집는다. 포트폴리오의 건강한 생태계를 원한다면, 이제는 국제 자산의 비중을 재조정할 때다.


Dr. Knight는 IDM에 투자해야 할 이유로 다음 5가지 구조적 강점을 제시한다:

· 성과의 정상화 – 미국 주식의 독주가 끝나고, 세계 시장의 상대적 밸류에이션 매력이 상승.
· 거시적 분산 효과 – 세계화 붕괴로 인해 국가 간 경제 분산이 다시 강화.
· 포트폴리오 집중도 해소 – 미국 주식의 상위 10개 종목이 차지하는 비중은 36%, IDM은 단 13%.
· 넓은 알파 기회 세트 – 더 다양한 시장, 더 많은 초과수익 가능성.
· IDM의 저평가 – 투자자들의 무관심이 오히려 기회로 작용.

이는 단순한 시장 이동이 아닌, 글로벌 리밸런싱의 시작일 수 있다는 해석이다.


그러나 기회만 있는 것은 아니다. Dr. Knight는 세 가지 구조적 리스크 벡터를 강조한다:

· 지정학: 미-중 긴장, 러-우 전쟁의 여파, 그리고 동맹의 재편성
· 인플레이션: 전 세계 중앙은행의 확장된 대차대조표와 대응 여력 부족
· 규제(관세): 탈세계화의 핵심 기제, 예측 불가한 통상 규제와 무역 장벽

이러한 요인은 시장 변동성과 불확실성을 가중시키지만, 동시에 투자자에게는 새로운 기회를 의미한다.


Dr. Knight는 실제 정책 제안도 덧붙인다. 그는 “IDM의 평균 포트폴리오 비중을 기존 6%에서 15%까지 확대할 것”을 권장하며, 이는 단순 분산 이상의 전략적 선택임을 강조한다.

특히 그는 무작정 지수를 추종하는 수동 투자보다는, 적극적 알파를 추구하는 종목별 전략을 추천한다. 이는 인플레이션 회피, 환위험 헤지, 성장 잠재력이라는 삼박자를 모두 고려한 진화된 접근 방식이다.


Dr. Knight는 칼럼을 마무리하며, 존 템플턴 경(Sir John Templeton)의 오래된 명언을 다시 꺼낸다.

“문제는 곧 기회다.”

지정학적 불확실성, 글로벌 규제 강화, 인플레이션 리스크는 모두 투자자에게는 새로운 프레임을 열어주는 기회일 수 있다. 문제는 그것을 보는 시야와 리밸런싱의 실행력이다.

탈세계화의 바람이 거세질수록, 국경을 넘는 전략이 필요하다.

지금, 당신의 포트폴리오는 어디를 향해 있는가?

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※ 이 칼럼은 《The Diplomat》 Mercy A. Kuo 기자의 인터뷰(2025.5.7) 및 『International Investment POLicy in the New World Order』의 내용을 기반으로 재구성되었습니다.