비트코인 단기 조정 가능성… 9만 달러 테스트 앞둔 이유

비트코인이 9만 달러대 조정 국면에 진입할 수 있다는 분석이 나왔다. 단기 과열 신호에도 불구하고 온체인 데이터는 여전히 강세 편이다—거래소 유출량은 사상 최고치를 기록 중이고, 장기 보유자들은 꿈쩍도 안 한다.

"기술적 조정은 건강한 반응"이라는 전문가 의견과 함께 "레버리지 청산만큼 확실한 단기 하락 트리거는 없다"는 냉소적 지적도 덧붙여진다. 파생상품 시장의 과열이 숏 스퀴즈의 불씨로 작용할 수 있다는 경고다.

한편 한국 거래소들의 프리미엄이 3주 연속 사라진 점은... 국내 투자자들이 이번 펌프를 제대로 타지 못했음을 암시한다. FSA 보고서는 여전히 ’김치 프리미엄’이 아니라 ’김치 디스카운트’ 상태라고 지적했다.

[블록체인투데이 한지혜 기자] 데이터에 따르면, 비트코인 현물 수요가 이번 주 다소 둔화될 가능성이 있지만 온체인 및 기술적 지표는 건전한 시장 펀더멘털을 보여주고 있어 새로운 사상 최고가로 향할 기반을 마련하고 있다.

28일(현지 시각) 코인텔레그래프는 연간 수익률과 실현 가격 지표에서 비트코인은 장기 보유자들로부터 강력한 지지를 받고 있으며, 현재 저평가된 상태임을 시사하고 있다고 보도했다.

그러나 현재 긍정적인 펀딩 비율은 단기적으로 롱 포지션 청산(long squeeze)을 유발할 수 있으며, 이에 따라 비트코인 가격이 9만500달러까지 하락할 가능성도 제기되고 있다.

비트코인 연구원 악셀 애들러 주니어(Axel Adler Jr.)는 "비트코인의 연간 기준 실현 가격 상승률이 61.82%를 기록해, 시장가 대비 실현 가치(MVRV) 감소율 8.98%를 크게 상회했다"고 지적했다. 이는 장기 보유자들이 비트코인의 기반 가격을 투기성 상승보다 빠르게 끌어올리고 있음을 나타내며, 사이클의 건전성을 뒷받침하는 신호로 해석된다.

또한 부정적인 MVRV 비율은 비트코인이 1년 전 대비 본질 가치보다 저평가되어 거래되고 있음을 의미하며, 이는 역사적으로 큰 상승 랠리에 앞서 나타나는 패턴이다. 이러한 가치 압축은 추가 상승 여지를 남겨두고 있으며, 수요가 가속화될 경우 11만 달러 이상 신기록을 세울 가능성도 제기된다.

보유 기간별 실현 가격 분석에서도 투기성 프리미엄이 감소하고 있음을 알 수 있다. 특히 1개월 보유자들의 비용 기준이 6개월 보유자 대비 5% 낮은 것으로 나타났는데, 이는 시장이 과거 축적 국면과 유사한 상태에 있음을 시사한다. 평균 180일 지점까지는 약 5~6주 남아 있어, 전통적으로 이 시점 이후 모멘텀이 가속화되는 경향이 있다.

이는 스탠다드차타드 디지털 자산 리서치 책임자 제프리 켄드릭(Geoffrey Kendrick)이 내놓은 전망과 일치한다. 그는 2025년 2분기까지 비트코인이 전략적 자산 재배분에 힘입어 12만 달러까지 상승할 것이라고 전망했다.

특히 미국 국채 기간 프리미엄 상승과 비트코인 가격 간의 상관관계, 그리고 미국 투자자들이 비-미국 자산을 선호하는 시간대별 거래 패턴이 그러한 움직임을 뒷받침하고 있다고 켄드릭은 분석했다. 그는 "4월 2일부터 시작된 도널드 트럼프(Donald Trump) 대통령의 무역 전쟁이 이런 자산 이동에 촉매 역할을 했다"고 덧붙였다.

코인텔레그래프는 비트코인 선물 시장이 9만1000달러 이하 롱 스퀴즈를 암시하고 있다고 전했다. 비트코인 펀딩 비율이 다시 양수로 전환되면서, 가격 상승에 베팅하는 롱 포지션이 시장을 지배하고 있다. 4월 24일부터 25일 사이 펀딩 비율이 잠시 음수로 돌아서면서 롱 스퀴즈 가능성이 제기됐고, 당시 시장은 9만7000달러선까지 조정을 예상했다. 하지만 펀딩 비율이 다시 플러스로 전환되면서, 오히려 롱 스퀴즈 가능성이 다시 부상하고 있다.

롱 스퀴즈는 과도하게 레버리지를 건 롱 포지션 보유자들이 강제 청산되며 매도 압력이 증폭되는 현상이다.

4월 28일 뉴욕 시장 개장 이후 비트코인 가격은 1.58% 하락했으며, 향후 며칠 내로 비트코인 가격이 9만500달러까지 하락할 가능성이 제기된다.

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