分析：ビットコインの休眠供給量が新規発行を上回る史上初の現象

ビットコインの歴史において初めて、10年以上動きのないBTCの量が、ネットワークが新たに発行するコインの量を上回りました。

この変化は2024年4月の半減期直後に始まり、ビットコイン（BTC）の供給ダイナミクスにおける重要な転換点となっています。フィデリティ・デジタル・アセッツの6月18日付レポートによると、6月8日現在、1日平均566BTCが「古代供給（ancient supply）」カテゴリーに移行しています。これは10年以上移動していないコインを指します。

この数字は現在、半減期後のネットワークの1日あたりの発行量450BTCを上回っています。フィデリティの分析は、長期保有者の影響力の増大がビットコインの希少性の物語をリアルタイムで再定義していることを強調しています。

休眠コインは、信念の表れと解釈されることが多いですが、場合によっては秘密鍵へのアクセス不能による永久喪失も含まれます。動機に関わらず、その数は重要です。

340万BTC以上、総供給量の17%超が少なくとも10年間移動していません。この数字にはビットコインの初期に採掘されたコインが含まれており、サトシ・ナカモトは2019年1月時点で最初の10年保有者と見なされています。

この傾向は単なる象徴的なものではありません。フィデリティによると、2019年以降、古代供給が減少した日は3%未満であり、5年以上保有されているコインの割合も減少する頻度は上昇する頻度よりもはるかに低いです。

同時に、上場企業がこの長期保有グループにますます貢献しています。6月8日現在、27の上場企業が合計80万BTC以上を保有しています。このパターンが続けば、2035年までに古代供給が流通している全ビットコインの30%を占める可能性があると予測されています。

とはいえ、高い信念が絶対的なものではありません。2024年の米国選挙以来、古代供給が日々減少したのは10%の頻度で、これは歴史的平均の約4倍です。5年以上の保有者では、この変動はさらに大きく、39%の日で正味の流出が見られました。

これらの動きは、2025年初頭の不安定な価格行動の一部を説明しており、不確実な市場では長期保有者でさえ動揺する可能性があることを思い起こさせます。フィデリティは、価格に影響を与える要因は希少性だけではないと強調しています。

ただし、発行量が減少し、長期供給が逼迫している場合、特に機関投資家や新たなETF商品の需要が加速すれば、価格上昇圧力が高まる可能性が大きくなります。

翻訳者：Sn1p3rZ