ビットコインとイーサリアムのオプション取引、40億ドル規模が本日決済日を迎える—市場は大波乱か？

仮想通貨市場が緊張感に包まれている。本日6月6日、ビットコイン(BTC)とイーサリアム(ETH)のデリバティブ商品であるオプション契約が約40億ドル相当満期を迎える。機関投資家から個人トレーダーまで、市場参加者の視線が集中する異例の規模だ。

■ オプション満期が引き起こすボラティリティ

過去の大型オプション満期時には価格の急変動が頻発。特に今週は米雇用統計などのマクロ経済指標も重なり、相場の過熱感が増している。あるアナリストは「ヘッジファンドがオプションの行使価格付近で意図的な価格操作を行う可能性」を指摘する。

■ 仮想通貨市場の新たな成熟段階

伝統的金融市場並みのデリバティブ取引が活発化している事実は、仮想通貨市場の成長を示唆。とはいえ、未だ「カジノ経済」との批判が消えない業界のジレンマも露呈している—金融規制当局が監視を強める中、今回のオプション決済が健全な市場形成につながるか、それとも…？

仮想通貨市場でビットコインとイーサリアムのオプション37億ドルが期限切れ

Deribitのデータによれば、30,750件のビットコインオプション契約が6月6日に満期を迎える。このトランシェは先週の92,459件の契約よりもかなり小さい。

これらの契約はプット・コール比率が0.7で、最大の痛点は10万5000ドルである。

同様に、イーサリアムのオプション市場も240,054件の契約が満期を迎える。今日満期を迎えるイーサリアムの契約はプット・コール比率が0.63で、最大の痛点は2,575ドルである。

仮想通貨オプション取引では、トレーダーはプット・コール比率を分析して市場のセンチメントを判断する。ビットコインのプット・コール比率は、プットオプションよりもコールオプションが多いことを示し、強気な期待を示唆している。イーサリアムも同様で、プット・コール比率が1を下回っている。

注目すべきは、ビットコインは本稿執筆時点で102,769ドルで取引されていたことだ。一方、イーサリアムは2,456ドルで取引されていたが、どちらも最大の痛点を下回っている。

最大の痛点は、ビットコインとイーサリアムの価格がこれらの重要なレベルの周辺で推移する可能性を示唆している。これは、両資産がストライク価格を下回っているため、強気な期待を説明する。これにより、強気派と弱気派の両方に損失をもたらす可能性がある。

これらのオプションが決済されると、ボラティリティを生む可能性があるが、これは市場の反応に依存する。

「コールが曲線を支配している。満期後に何が起こると思いますか」とDeribitのアナリストが問いかけた。

ビットコイントレーダー短期的には弱気も、大規模オプション賭けが第3四半期の楽観を示唆

他方、ビットコインのトレーダーは慎重な姿勢を示している。これはトランプ米大統領とイーロン・マスクの対立による影響と考えられる。

Greeks.liveによれば、多くの市場参加者は弱気で、さらなる調整を予想している。10万5000ドルから10万9000ドルの範囲は強い抵抗ゾーンと見なされており、多くのトレーダーは短期的にビットコインがこれを突破するのは難しいと考えている。

ボラティリティも異常に低く、オプション取引者にとっては厳しい環境を作り出している。これに対し、多くのトレーダーは6月7日に満期を迎えるショートコールオプションを売却しており、特に10万8000ドルから10万9000ドルのレベルで行っている。

この戦略は、ビットコインが近い将来その抵抗を下回ると考える信念を反映している。一部のトレーダーはこのアプローチを長期的なロール戦略としても利用している。

具体的には、第4四半期（Q4）までに15万ドルへの上昇を予想しているが、それまでに短期的な弱さや統合があると考えている。

「トレーダーは、BTCがQ4までに15万ドルに達する可能性があるとの見解で、短期コールスプレッド戦略を恒久的なロールポートフォリオポジションのための潜在的な『フライホイール』として実施することを提案している」とGreeks.liveが示した。

多くのトレーダーは、今市場に参入する誘惑にもかかわらず、傍観している。彼らは、より深い押し目を待ってからロングポジションに入ることを考えている。

さらに、Greeks.liveのアナリストは、史上最大の仮想通貨オプションブロック取引を報告した。この取引は11,350 BTCを含み、7.5百万ドルのプレミアムを生み出し、1.19億ドルの価値があった。

この取引は2つの部分に分かれていた。1つ目は9月の強気スプレッドで、今年後半の価格上昇とボラティリティの増加を賭けている。2つ目は7月のアット・ザ・マネー（ATM）コールの売却で、短期的な上昇の期待が低いことを示している。

しかし、市場は今日のオプション満期を前に静かで不確実な状態が続いている。一部のトレーダーは、年後半の大きな動きに備えている。この大規模なオプション取引は、7月が停滞する可能性がある一方で、第3四半期までにビットコインの強い上昇があるという自信が高まっていることを示している。