政治系ミームコインが公権力と私的利益の境界を曖昧に：GSN CEO

グローバル・セトルメント・ネットワーク（GSN）のCEO兼共同創業者であるライアン・カークリー氏は、crypto.newsに対し、政治に関連するミームコインは、トークンに関係する公職者がその取引環境に影響を及ぼす権限、アクセス、公的な知名度を併せ持つ可能性があるため、特有の問題をはらんでいると述べた。

同氏の見解では、投機性だけではこの利益相反を説明できない。トークンの魅力が公職にある人物との関連性に大きく依存する場合、その公職者は有権者から委ねられた権力に付随する注目から金銭的利益を得る可能性があると指摘した。

「問題は単に資産が投機的であることではなく、公権力を委ねられた人物が、その権力に付随する市場価値から利益を得る可能性があることだ」

政治系ミームコインは公的影響力と個人的利益を結びつける

カークリー氏にとって、注目に駆動される価格形成は、政治トークンをその背後にいる公職者から切り離すことを特に困難にする。同氏は、トークン自体の基礎的な経済的価値がほとんどない場合でも、公的権威との関連性が政治的影響力と私的な金銭的利益の境界を曖昧にし得ると述べた。

すべてのブロックチェーン資産を同じ政策課題として扱うのではなく、利益相反を生み出す行為を議員が特定すべきだと同氏は主張した。同氏が提案する焦点には、公職者がトークンを所有、宣伝、管理しているかどうか、そしてその取り決めが個人的な金銭的利益を生むかどうかが含まれる。

カリフォルニア州議会もAB 2409の趣旨説明において同様の懸念を採り入れており、公職者が金融商品を発行または宣伝することで利益相反、ペイ・トゥ・プレイの機会、外国からの影響に関するリスクが生じ得るとしている。議会記録によると、最終法案は9月27日に承認され、州務長官に提出された。

8月28日の報道によると、この法案は上院で8月26日に可決された後、下院で78対0で可決された。当時の報道では、トークンを発行する公職者と、カリフォルニア州居住者に対象トークンを提供するサービス提供者に対する別個の制限が説明されていた。

成立した条文では、発行禁止は州および地方の選挙で選ばれた、または任命された公職者（議員や政府機関のメンバーを含む）を対象としている。対象となる職員の定義はより狭く、入札や契約に関する意思決定権限を持つ州または地方の職員に適用される。

カリフォルニアのアプローチは倫理規則と資産分類を分離

カークリー氏の見解では、カリフォルニア州はデジタル資産の分類を複雑化させることなく、公職者の金銭的利益に対処するモデルを他の法域に提供できる可能性がある。

同氏は、ワシントンではすでに異なるトークンをどのように規制すべきかの検討が進んでいると述べた。政治的な利益相反をその同じ作業に組み込むことは、資産自体を対象とする規則の精度を低下させ得ると主張した。

「カリフォルニアは、政治関連トークンを広範な暗号資産規制で解決しようとするのではなく、利益相反問題として扱う方法を議員に与えるため、より広範な議論に影響を与える可能性がある」

他の法域が同様の措置を採用する場合、有用な先例となるのは公職者の行為と金銭的利益に対する的を絞った制限だとカークリー氏は述べた。同氏は暗号資産に対する別の一般的な制限を追加するよりも、このアプローチを支持した。

カリフォルニア州の投資家とプラットフォームにとって、AB 2409には特定の上場規定も含まれている。成立した法案要約によると、2027年1月1日以降に発行されたミームコインで、連邦公職者または州・地方公職者によって、あるいはそれらと提携して提供されるものが対象となる。この制限は、カリフォルニア州居住者による購入または彼らに代わる販売のための上場に適用される。

連邦レベルでは、9月11日の報道が、改正CLARITY法におけるデジタル資産の制限案を詳述しており、公職者、政府職員およびその配偶者による発行または後援を対象としている。この提案は主な執行権限を司法省に置き、2029年1月の失効条項を含んでいた。

同じ報道では、運営者がその機能やガバナンスに対して特定の管理権を保持する取引プロトコルに対するCFTC登録要件の提案も説明されていた。これらの条項は成立した要件ではなく、立法提案であった。

資産の機能が規制当局のトークン区別の基準となるべき

政治的な利益相反を超えた規制を検討する際、カークリー氏は当局に対し、「経済的機能、基礎的価値、そして資産が実際にどのように使用されているか」を検討するよう求めた。

主に注目と投機によって価格が決まるミームコインは、金融資産を表すトークン化された国債とは異なると同氏は述べた。また、そのようなトークンを、決済に使用される規制されたステーブルコインや、機関間の決済を支えるインフラとも区別した。

GSNの幹部にとって、ブロックチェーンの基盤が共通していることは、製品が同じリスクを有することを立証しない。同氏は、すべてのブロックチェーン資産を単一の規制カテゴリーにまとめることを、インターネットを使用するすべての製品に同一の規則を適用することに例えた。

「ブロックチェーンのレール上に存在するという理由でそれらすべてを一つの規制カテゴリーに入れるのは、同じネットワークを使っているという理由でインターネット上のすべての製品を同じように規制するようなものだ」

同氏のコメントは、米国の機関投資家向け政策議論にすでに存在する区別に言及している。8月12日の報道は、7月14日に公表された米英のトークン化金融に関する提言を取り上げており、トークン化された金融資産を含む国境を越えた取引を1年間テストする民間主導のグループの計画が含まれていた。

その報道によると、提言はSEC、CFTC、金融行動監視機構、イングランド銀行に対し、決済のファイナリティ、規制上の取り扱い、市場インフラに関するアプローチを検討するよう求めた。また、ステーブルコインとトークン化されたマネー・マーケット・ファンドが中央清算機関で証拠金担保として適格となり得るかを、各機関の個別の決定を条件として検討することも提案した。

所有と宣伝に関する規則が政治的な利益相反を対象にできる

その区別を政策立案者が維持する方法を説明する中で、カークリー氏は、公職者が自身の地位、肖像、影響力を利用して、個人的に利益を得られる金銭的利害関係を確立することに対処する規則を設けるべきだと述べた。

「最も明確なアプローチは、利益相反を直接規制することだ」と同氏は述べた。

所有と宣伝に加えて、同氏の提案する枠組みは、管理、開示、金銭的利益を検討するものとなる。同氏の評価では、これらのカテゴリーは、政治的なつながりのないトークン化証券、ステーブルコイン決済、機関決済インフラに政治倫理の制限を拡大することなく、問題となっている行為に対処する方法を政策立案者に与える。

カークリー氏は、関連する問いは公的影響力が私的な金銭的利害関係を生み出すかどうかであり、他のデジタル資産に関する規則はその実際の使用のリスクに対応すべきだと述べた。政策立案者は行為に基づく制限を通じて公職を保護しつつ、金融市場商品が適用可能な規制枠組みの下で発展することを可能にできると主張した。

同氏のコメントとともに提供された会社の背景情報によると、カークリー氏はGSNでトークン化資産とステーブルコインの決済インフラを構築している。また、同氏は暗号資産と通商政策について議会と、暗号資産とディープテック政策について米国当局と協議してきたとされている。