DeFiレンディングが6月に爆発！アクティブローンとTVLで史上最高を記録

DeFiレンディング市場が6月に未曾有の活況を呈している。アクティブローン（未償還貸出残高）とTVL（総預かり資産）がともに過去最高を更新——伝統的金融がレッドテープ（官僚的な縛り）でもたつく中、分散型金融は歯止めのない成長を見せつけた。

仮想通貨の冬などどこ吹く風。利回りを求める投資家がDeFiプールに殺到し、レンディングプロトコルは資本の渦に飲み込まれている。『スマートコントラクトが銀行家を不要にする』という約束が、ついに現実味を帯びてきた。

ただし楽観的な数字の裏には、過剰担保化や規制の影がちらつく——金融庁の監視が強まるなか、次なる成長の鍵は機関投資家の本格参入にある。暗号市場が再び熱を帯びる夏になりそうだ。

6月のアクティブローンが過去最高値に到達

DeFILlamaのデータによれば、6月時点でレンディングプロトコルにおける総ロック価値（TVL）は550億ドルを超え、DeFiの歴史上最高水準に達した。

この数値には、DeFiレンディングプラットフォームにロックされたすべての資産が含まれる。貸し手によって預けられた資産と借り手によって提供された担保の両方をカバーしている。

TVLは年初の3か月間、関税戦争などの外部要因で減少したが、すぐに回復した。増加する数値は、レンディングを通じて利回りを得ることへの投資家の信頼が高まっていることを反映している。

さらに、Token Terminalのデータによれば、2025年6月時点でのアクティブローンは263億ドルに達した。これはセクターの歴史上最高値であり、DeFiレンディングプロトコルからユーザーが借りたローンの総価値を示している。

アクティブローンの内訳を見ると、Aaveが市場を支配しており、165億ドルのアクティブローンを持ち、全体の60%以上を占めている。Morphoが22億ドルで2位、Sparkが16億ドルで続いている。

AAVEの支配はプラットフォームへの強いユーザーの信頼を示しているが、技術的な失敗やセキュリティ侵害、法的措置がAaveに対して行われた場合、ドミノ効果を引き起こす可能性がある。

貸出需要の急増がリスクを拡大

高利回りのステーブルコインの最近の成長は、レンディングプロトコルへの資本をさらに引き寄せている。USDT、USDC、DAIのようなステーブルコインは安定した価値を維持するよう設計されており、ETHやBTCのような仮想通貨に比べて価格変動が少ないため、ユーザーはステーブルコインを貸し借りする際により安心感を持つ。

最近、コインベースのマックス・ブランズバーグ消費者製品部長は、コインベースのユーザーがUSDCを4億ドル借り入れ、約5%の金利であることを明らかにした。これは製品の立ち上げからわずか数か月での出来事である。

主要な懸念事項の一つは、ローン対価値（LTV）比率に関連する清算のリスクである。LTV比率は、ローンの価値を担保に対して測定する。

例えば、コインベースの現在のLTVは0.48である。しかし、担保の価値、通常は仮想通貨が急落すると、LTV比率は急速に上昇する可能性がある。もしそれがコインベースが設定した86%の閾値を超えると、担保は自動的に売却され、ローンをカバーすることになり、借り手にとって損失をもたらす可能性がある。

さらに、上昇傾向の市場では、投資家はしばしば上昇トレンドを活用したいと考える。彼らはDeFiプロトコルから資金を借りて、ビットコインやイーサリアムのような仮想通貨をさらに購入する。多くの投資家は取引を拡大するためにレバレッジを使用する。

「レバレッジは両刃の剣だ、慎重に行動しよう、仮想通貨ファミリーよ」と投資家のLil Gがコメントした。

信頼が高まるとともに、レバレッジも増加する。市場が10–20%下落すると、連鎖的な影響を引き起こす可能性がある。歴史は、特に敏感なニュースや予期しないニュースの瞬間に、こうした急激な下落が依然として起こり得ることを示している。