Le S&P 500 enregistre son meilleur rallye depuis 2020—mais un adversaire redoutable se profile à l’horizon

Le S&P 500 carbure à son meilleur rallye depuis cinq ans. Pourtant, un obstacle historique menace de tout gâcher.

Les marchés traditionnels vibrent—mais les crypto-sceptiques attendent leur heure. Comme d'habitude.

Entre optimisme aveugle et réalité économique, qui l'emportera ? Le temps—et l'historique saisonnière—le diront.

PS : Les banques centrales continuent de jouer aux apprentis sorciers. Rien de nouveau sous le soleil.

Les gestionnaires de l'argent se reposent en tant que réunion Fed approche

Même si le S&P 500 vient de se présenter commetronG, il y a encore de la nervosité quant à la durée de la durée. JPMorgan Asset Management a déclaré qu'il s'agissait du rallye le plus net dans un tronçon similaire depuis la période post-crash en 2020.

Les gains ont été largement aidés par un refroidissement de l'agenda tarifaire dent de Donald trump , qui avait précédemment envoyé des marchés. Mais la pause pourrait ne pas durer. Toute nouvelle pression des tarifs, des gains faibles ou des données économiques douces pourrait retourner l'humeur actuelle en quelques secondes.

Août et septembre se trouvent lorsque les fonds communs de placement commencent à nettoyer les pertes pour réduire les impôts sur les gains en capital, les sociétés révisent les budgets de l'année prochaine et les investisseurs de détail ont tendance à le jouer plus en sécurité. La Deutsche Bank affirme que l'exposition aux actions est légèrement en surpoids mais laisse toujours de la place à des achats frais.

Une enquête réalisée par la National Association of Active Investment Managers a révélé que les allocations des actions américaines ont été réduites à des niveaux pour la dernière fois à la fin du mai, montrant une certaine prudence.

Dans le même temps, les conseillers commerciaux de matières premières, qui suivent généralement les tendances des prix, occupent de longues postes de capitaux propres dans le 94e centile. C'est le plus élevé depuis janvier 2020. Mais Kevin Murphy à Deutsche Bank a souligné que, bien que cela suggère la confiance, cela augmente également le risque de vente rapide si la marée se tourne.

Les fonds spéculatifs longs voient les rendements comme la volatilité augmente la cueillette

Loin des mouvements d'index, les fonds spéculatifs voient un autre type d'année. Les fonds en actions longues, qui parient sur les gagnants et les perdants, font venir un nouveau capital d'investisseurs après près d'une décennie de sorties. Hedge Fund Research a déclaré 10 milliards de dollars d'entrées au cours des six premiers mois de 2025. Cela vient après 120 milliards de dollars de rachats depuis 2016.

Cette nouvelle dynamique suit tron G des noms supérieurs de l'espace. Le TCI de Chris Hohn, Egerton de John Armitage et Kintbury Capital ont tous affiché des rendements à deux chiffres au premier semestre. Les investisseurs, qui cherchaient à aller au-delà de l'exposition à l'indice, ont été attirés par ces stratégies lors des fluctuations récentes du marché causées par la poussée du tarif de la «Journée de libération» de Trump en avril.

La chute du S&P 500 plus tôt cette année a offert aux gestionnaires actifs plus d'opportunités. La stratégie à long terme a rendu 3,5% en juin et est en hausse de 9,2% pour l'année, sur la base des données de PivotalPath. Certains fonds ont même surperformé cela.

Aux États-Unis, le Maverick de Lee Ainslie a gagné 14%, et les partenaires de D1 Capital de Daniel Sundheim ont dépassé 20%. Les partenaires de Surgocap Tech-Hurgocap de Mala Gaonkar ont augmenté de 17% après avoir gagné 33% en 2024. Son entreprise, qui a commencé en 2023 avec 1,8 milliard de dollars, gère désormais 5 milliards de dollars.

Ces fonds disent qu'ils bénéficient enfin de taux plus élevés. Pendant des années, de l'argent bon marché des banques centrales signifiait que les actions se sont déplacées ensemble, ce qui rend difficile de choisir des gagnants ou de faire court avec conviction. Cela a changé. Avec un examen plus approfondi sur les revenus et les performances du marché plus larges, les cueilleurs d'actions ont plus de place pour fonctionner.

S&P 500 pondéré égal a suivi le rythme de la version standard de l'indice, qui est en hausse de 8% d'année à ce jour. C'est inhabituel, compte tenu de la domination passée des grandes entreprises technologiques américaines. Les marchés européens ont même surpassé le S&P 500 dans certains cas, en particulier avec les stocks de défense comme Rheinmetall et Bae rebondissant.

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