¿Cómo subir el precio del iPhone sin dañar las ventas? JPMorgan analiza la estrategia de cuotas mensuales de Apple

TL;DR
·Los precios iniciales del iPhone 18 Pro y Pro Max suben 100 dólares, en línea con las expectativas de JPMorgan y por debajo de lo que temían algunos inversores.
·Apple concentra la mayor presión de precios en las versiones de mayor almacenamiento: los modelos de 1 TB y 2 TB suben hasta 300 y 500 dólares interanuales, y el aumento del ASP combinado podría superar los 100 dólares.
·El arrendamiento a plazos, los subsidios de operadores de hasta 1200 dólares y el programa oficial de canje de hasta 885 dólares podrían mantener prácticamente sin cambios la cuota mensual real de los usuarios que renuevan.
·El primer iPhone plegable, el iPhone Duo, parte de 1999 dólares, solo 100 dólares más que el Samsung Galaxy Z Fold8, lo que podría atraer a usuarios premium de Android al ecosistema de Apple.
·JPMorgan cree que las expectativas del mercado de vender 10 millones de unidades del Duo en 2026 aún podrían revisarse al alza.
·El Apple Watch se acerca a los wearables con IA mediante funciones como Siri Recap, mientras que los AirPods mejoran la cancelación de ruido y bajan de precio.
·Las funciones de IA de Siri, los precios de los nuevos productos y el posible ciclo de renovación podrían impulsar el crecimiento de los ingresos del iPhone; los primeros pedidos y la respuesta de la cadena de suministro serán el próximo catalizador para las acciones de Apple.

El evento de otoño de 2026 de Apple, «Surprise and Shine», es la primera gran presentación de productos desde que John Ternus asumió el cargo de CEO. JPMorgan considera que el evento cumplió en general con las expectativas, pero que la gestión de precios de Apple merece más atención que una simple subida.

Los precios iniciales del iPhone 18 Pro y del 18 Pro Max suben a 1199 y 1299 dólares respectivamente, 100 dólares más que la generación anterior, manteniendo 256 GB de almacenamiento base. Este aumento coincide con la previsión de referencia de JPMorgan y es inferior a la subida más agresiva que temían algunos inversores por el encarecimiento de la memoria.

Sin embargo, Apple no ha absorbido por completo los costes, sino que ha trasladado la mayor subida a las versiones de mayor almacenamiento.

Las versiones de 1 TB del iPhone 18 Pro y Pro Max cuestan 1799 y 1899 dólares respectivamente, 300 dólares más interanuales; las de 2 TB alcanzan 2399 y 2499 dólares. El Pro incorpora por primera vez la opción de 2 TB, y la versión de mayor capacidad del Pro Max sube 500 dólares respecto a la generación anterior.

La diferencia de precio entre capacidades pasa de 200, 200 y 400 dólares en la generación anterior a 200, 400 y 600 dólares. JPMorgan cree que esta es la principal vía por la que Apple traslada directamente el coste de la memoria.

Teniendo en cuenta que los usuarios del Pro Max suelen preferir versiones de alta capacidad, la gama de este año podría inclinarse aún más hacia los modelos caros. Por tanto, aunque la versión de entrada solo suba 100 dólares, el aumento del precio medio de venta combinado de la serie Pro podría superar los 100 dólares.

Las mejoras de hardware también respaldan la subida de precios. La serie iPhone 18 Pro incorpora el chip A20 Pro fabricado en 2 nanómetros y una nueva cámara de vapor que mejora el rendimiento sostenido hasta un 40 %. La autonomía de reproducción de vídeo sube de 33 y 39 horas a 36 y 45 horas respectivamente, y la cámara principal se actualiza a 48 megapíxeles con apertura física variable.

El módem C2 de diseño propio de Apple cubre por primera vez toda la línea de productos de otoño. JPMorgan cree que los chips propios y la integración vertical pueden ayudar a Apple a reducir parte de los costes de componentes y dejar margen para absorber el encarecimiento de materiales como la memoria.

Comparativa de especificaciones clave, capacidades de almacenamiento y precios iniciales de los iPhone a lo largo de las generaciones.

Apple sube los precios, pero la cuota mensual apenas cambia

La clave del optimismo de JPMorgan sobre las ventas no está en la subida de 100 dólares en sí, sino en cómo Apple reduce la percepción del aumento de precio por parte del consumidor.

El iPhone 18 Pro es el primer producto incluido en el programa Apple Upgrade. Este servicio de arrendamiento, respaldado por Klarna, ofrece dos opciones principales: la versión de 256 GB se puede pagar en 24 meses a 34,99 dólares al mes, o en 12 meses a 49,99 dólares al mes.

Con el plan de 24 meses, el usuario paga durante el periodo de arrendamiento aproximadamente el 70 % del precio de venta al público y, al vencimiento, puede actualizar, comprar o devolver el dispositivo. Para el consumidor, el foco de la decisión pasa de un precio total de 1199 dólares a un desembolso mensual de unas decenas de dólares.

Los operadores también ofrecen importantes subsidios por renovación. AT&T y T-Mobile ofrecen hasta 1200 dólares de descuento para iPhone 14 y modelos posteriores, mientras que el programa oficial de canje de Apple alcanza un máximo de 885 dólares.

JPMorgan cree que el arrendamiento, los subsidios de los operadores y el canje pueden compensar la mayor parte del aumento del precio de catálogo, de modo que el gasto mensual real de los usuarios que renuevan se mantenga aproximadamente en el nivel del año pasado. Esto permite a Apple elevar el precio medio de venta y absorber el coste de la memoria, al tiempo que limita el impacto de la subida de precios sobre las ventas.

En otras palabras, Apple no ha renunciado a subir los precios, sino que intenta que el consumidor no lo perciba.

El Duo de 1999 dólares podría ser la mayor sorpresa de esta presentación

Frente a una serie Pro que cumple las expectativas, el primer iPhone plegable, el Duo, es el verdadero centro de atención de este evento.

El Duo cuenta con una pantalla interior de 7,6 pulgadas y una exterior de 5,4 pulgadas; la superficie interior es aproximadamente un 50 % mayor que la del iPhone 18 Pro Max. Apple utiliza una superficie de textura nanométrica para reducir la visibilidad del pliegue y un marco de titanio de grado 5, lo que lo convierte en el iPhone más delgado en estado desplegado.

La versión de 256 GB parte de 1999 dólares, mientras que las de 512 GB, 1 TB y 2 TB cuestan 2199, 2599 y 3199 dólares respectivamente. Comparado con el Samsung Galaxy Z Fold8, que parte de 1899 dólares, el Duo es solo 100 dólares más caro.

JPMorgan considera que este precio es más atractivo de lo que esperaba el mercado. Para los usuarios premium ya acostumbrados al ecosistema de Apple, 1999 dólares puede no suponer una barrera significativa; para los usuarios de plegables Android, la pequeña diferencia de precio deja margen para pasarse a Apple.

Más importante aún, Apple intenta desplazar el foco de la competencia de las especificaciones de hardware a la experiencia de software. El sistema operativo del Duo puede ajustar automáticamente la interfaz según el ángulo de plegado y la postura semiplegada; aplicaciones como Zoom, Slack y Netflix ya se han adaptado mediante nuevas API, y la compatibilidad con el Apple Pencil llegará a finales de este año.

Esto refleja la principal ventaja de Apple frente a los plegables Android actuales: no se trata simplemente de añadir una pantalla grande plegable, sino de aprovechar la integración de hardware y software para rediseñar la interacción de las aplicaciones en distintos estados de pantalla.

El Duo se podrá reservar el 16 de octubre y saldrá a la venta el 23 de octubre. Actualmente, el mercado estima unas ventas de unos 10 millones de unidades en 2026, y JPMorgan cree que el resultado real podría superar esa previsión.

El Apple Watch entra de lleno en la competencia del hardware con IA

Apple presentó también el Apple Watch Series 12 y el Ultra 4, con precios que se mantienen en 399 y 799 dólares respectivamente, sin seguir la subida del iPhone.

Ambos productos incorporan el chip S11 y un sistema de sensores de salud rediseñado. La frecuencia de lectura del ritmo cardíaco sube a una vez cada cinco segundos, y los datos de variabilidad de la frecuencia cardíaca se actualizan como mínimo cada cinco minutos, lo que permite una nueva puntuación del estado corporal.

Pero JPMorgan presta más atención a la nueva función «Audio Intelligence» del Apple Watch.

Entre sus capacidades, Live Rewind puede transcribir lo que el usuario acaba de escuchar, y Siri Recap puede grabar conversaciones según la configuración del usuario y generar resúmenes y puntos clave mediante IA. Apple afirma que estas funciones utilizan cifrado de extremo a extremo y no guardan el audio original.

JPMorgan cree que Siri Recap podría situar oficialmente al Apple Watch en la categoría de wearables con IA. Ante la competencia de nuevos productos como grabadoras de audio con IA y gafas inteligentes, el Apple Watch deja de ser solo un dispositivo de monitorización de la salud para convertirse también en un terminal personal de registro y procesamiento de información.

La bajada de precio de los AirPods demuestra que Apple aún tiene margen de ajuste de costes

Los AirPods 5 llegan en dos versiones: la básica con cancelación activa de ruido cuesta 129 dólares, el mismo precio que los AirPods 4 de la generación anterior sin cancelación activa; la versión de 149 dólares añade estuche de carga inalámbrica, mayor autonomía y control de volumen deslizando el tallo, y es 30 dólares más barata que la versión ANC de la generación anterior.

Mientras el iPhone sube de precio por el encarecimiento de la memoria, el Apple Watch mantiene su precio y los AirPods bajan activamente, lo que demuestra que Apple no se enfrenta a una presión de subida simultánea en todas las líneas de producto.

JPMorgan cree que Apple puede compensar parte del aumento de costes de materiales mediante la reducción de costes de componentes, el rediseño de productos y los chips propios. Ese margen ahorrado puede destinarse a mantener el precio de algunos productos, reforzar las funciones o subvencionar nuevos productos con mayor valor estratégico.

La conclusión de JPMorgan: el nuevo crecimiento no depende solo de subir precios

JPMorgan mantiene su calificación de «sobreponderar» para Apple. Su tesis central no es que Apple pueda lograr un crecimiento puntual de ingresos subiendo precios, sino que la compañía está abriendo simultáneamente tres vías de crecimiento.

La primera es el aumento del precio medio de venta impulsado por la subida de la serie Pro y la mayor proporción de modelos de alta capacidad; la segunda es el soporte a las ventas que aportan el arrendamiento, los subsidios y el canje; y la tercera es la nueva categoría premium creada por el Duo.

Sobre esta base, las funciones de IA de Siri, que entran en fase de prueba a mediados de septiembre, podrían aumentar aún más el atractivo de renovación de los nuevos modelos. Si el crecimiento de las ventas, el aumento del precio medio y el despliegue de las funciones de IA se materializan al mismo tiempo, Apple podría vivir un ciclo de crecimiento de ingresos del iPhone más completo que el derivado de una simple subida de precios.

Lo que el mercado debe observar a partir de ahora no es el evento en sí, sino los primeros datos de reservas y los cambios en los pedidos de la cadena de suministro. JPMorgan espera que las primeras señales de ventas sean positivas y se conviertan en el próximo catalizador para las acciones de Apple.