a16z revela: ¿Por qué para los argentinos comprar cripto es comprar dólares? Tras la crisis, las stablecoins se volvieron un hábito nacional

Autor: a16z crypto

Traducción: Deep Tide TechFlow

Introducción de Deep Tide: Argentina es uno de los mercados con mayor adopción de criptomonedas a nivel mundial, pero lo realmente destacable no es solo la historia de cobertura contra la inflación. Tras la calma de la crisis, el uso de stablecoins no retrocedió, sino que se consolidó como un hábito. Esto es una muestra que no se puede ignorar para entender la adherencia a las stablecoins en mercados emergentes, la tendencia a la dolarización y el rumbo del sector de pagos.

¿Dónde se usan las criptomonedas en el mundo? ¿Cómo se usan? Veamos el caso de Argentina. Allí, 1 de cada 5 personas usa criptomonedas, una de las proporciones más altas de América Latina.

Este crecimiento fue muy rápido. En 2024, las descargas de las 15 principales aplicaciones de criptomonedas en Argentina casi se duplicaron, con un crecimiento del 93% respecto al año anterior.

La preferencia de los argentinos por el dólar es anterior a las criptomonedas. Entre 2001 y 2002, el gobierno congeló los depósitos bancarios y, mediante el decreto 214/2002, convirtió forzosamente los depósitos y préstamos en dólares a pesos. Tras el fin de la paridad con el dólar, el tipo de cambio pasó de 1 peso por 1 dólar a casi 4 pesos, y el valor en dólares del peso se evaporó en aproximadamente tres cuartas partes. Esta crisis profundizó la desconfianza en el peso y reforzó el hábito de guardar los ahorros en dólares físicos fuera del sistema bancario, por ejemplo, escondiéndolos bajo el colchón o en cajas de seguridad.

Después de que el gobierno volviera a imponer controles cambiarios en 2019, las stablecoins comenzaron a ganar terreno en Argentina. En pocos meses, el gobierno limitó la compra oficial de dólares a 200 dólares mensuales por persona, y las normas adicionales de elegibilidad excluyeron a muchos por completo. Las stablecoins vinculadas al dólar se convirtieron en una alternativa para ahorrar en dólares sin depender del mercado oficial.

Recientemente, las stablecoins ocupan una proporción cada vez mayor de los pagos a contratistas. En abril de 2024, la inflación interanual alcanzó el 289%, y en el mismo período aumentó la proporción de contratistas argentinos que cobran en USDC.

Los datos anteriores provienen de Deel, una empresa del portafolio de a16z que ayuda a procesar pagos de nómina en más de 160 países. Con estos datos como referencia, podemos ver al mismo tiempo el porcentaje mensual de contratistas argentinos que cobran en USDC y la evolución de la inflación interanual.

Como ambos indicadores se basan en enero de 2024, vemos cambios relativos, no valores absolutos. Durante un tiempo, ambos indicadores parecieron moverse en sincronía. Luego, la inflación se desaceleró y el uso de stablecoins también pareció disminuir. Hasta julio de 2026, ambos se mantienen en aproximadamente una quinta parte de sus picos respectivos.

En Argentina, 'comprar criptomonedas' con pesos significa 'comprar dólares'. El 94% de las transacciones de criptomonedas con pesos se destina a stablecoins, la mayor proporción de stablecoins entre todas las principales monedas rastreadas por Artemis.

Curiosamente, durante varios años, el precio del dólar digital fue mucho más caro que el dólar comprado al tipo de cambio oficial.

En 2023, los controles de capital del país impidieron a muchos argentinos comprar dólares oficiales, y la brecha entre el tipo de cambio oficial y el del mercado paralelo se amplió a más del 100%. Las stablecoins se convirtieron en una alternativa, ya que pueden negociarse las 24 horas del día y no se ven afectadas por los controles. Después de que Argentina eliminara la mayoría de las restricciones a la compra personal de divisas en abril de 2025, ambos tipos de cambio convergieron en gran medida.

Al 28 de agosto de 2026, un dólar digital cuesta aproximadamente un 4% más que un dólar comprado en el mercado oficial.

La crisis económica de Argentina parece estar disminuyendo. La inflación ha bajado, comprar dólares es legal y la presión que inicialmente llevó a muchos argentinos a las stablecoins se ha aliviado. Se podría pensar que el uso disminuiría. Pero no es así.

El uso para salarios no desapareció, sino que se estabilizó. Las descargas de Lemon, una de las mayores billeteras de criptomonedas de Argentina, aumentan cada trimestre, incluso cuando la inflación mensual bajó del 25,5% al 2,1%.

Para los argentinos, las stablecoins tal vez ya no sean solo una herramienta de cobertura contra la inflación: podrían estar convirtiéndose en un hábito.