Krypto-Treasury-Trend: Warum die Luft bald raus sein könnte

Unternehmen horten Bitcoin wie digitale Schatzsucher - doch der Trend zeigt erste Ermüdungserscheinungen.

Die Bilanzillusion

Unternehmensschatzämter springen auf den Krypto-Zug auf, blasen ihre Bilanzen mit volatilen Digitalassets auf. Ein riskantes Spiel mit dem Marktvertrauen.

Regulatorische Bremsen

Behörden weltweit ziehen die Handbremse. Von der FSA bis zur SEC - die Aufsicht verschärft ihre Vorgaben für Kryptobestände in Unternehmensbilanzen.

Liquiditätsfalle

Was passiert, wenn der Markt einbricht? Firmen sitzen auf illiquiden Positionen fest - ein Albtraum für jedes Treasury-Management.

Typisch Finance: Erst hypen, dann bereuen. Die gleichen Berater, die vor drei Jahren vor Krypto warnten, verkaufen jetzt teure Treasury-Lösungen - Hauptsache die Provision stimmt.

Krypto-Treasury-Unternehmen verlieren Geld

Die meisten Krypto- Treasury-Unternehmen machen Verluste oder sind im Grunde leere Mantelgesellschaften. Der einzige Grund für den Anstieg ihrer Aktienkurse ist der Glaube der Führungskräfte und Investoren an eine Wertsteigerung ihrer digitalen Token.

Das Biotech-Unternehmen 180 Life Sciences benannte sich letzten Monat in ETHZilla um und begann, Ether-Token zu kaufen. Die Aktie ist seit ihrem Höchststand im August um 76 Prozent gefallen. Das Unternehmen ist 416 Millionen Dollar wert, obwohl es Ether im Wert von rund 460 Millionen Dollar besitzt.

Letzte Woche lieh sich ETHZilla mit seinen Ether-Beständen als Sicherheit 80 Millionen Dollar von Cumberland DRW, der Krypto-Abteilung des Market Makers DRW unter der Leitung von Don Wilson. Das Unternehmen plant, dieses Geld im Rahmen eines 250 Millionen Dollar schweren Rückkaufprogramms für den Kauf eigener Aktien zu verwenden.

„Wir betrachten den Rückkauf von Aktien weiterhin als opportunistische und wertsteigernde Kapitalverwendung“, sagte McAndrew Rudisill, der Geschäftsführer von ETHZilla.

Einige Experten sind jedoch der Ansicht, dass diese Rückkäufe darauf hindeuten, dass das Geschäftsmodell der Krypto-Treasury-Branche am Ende sein könnte.

„Es sind erst sechs Monate vergangen und wir sprechen bereits von ihrem Untergang“, sagte Elliot Chun, Partner der Krypto-Beratungsfirma Architect Partners. „Nur ein sehr kleiner Prozentsatz wird Erfolg haben.“

Chun erklärte, dass die Beschaffung von Geld für den Rückkauf von Aktien, anstatt es für Token auszugeben, der gesamten Idee einer Krypto-Treasury widerspricht.

Aktiengesellschaften haben in den letzten Jahren vermehrt Aktienrückkäufe getätigt. Unternehmensführer tun dies in der Regel, wenn sie ihre Aktien für unterbewertet halten. Immobilienfonds kaufen oft ihre eigenen Aktien, wenn deren Marktwert unter den Wert ihrer Immobilien fällt. Krypto-Treasury-Unternehmen hingegen bauten ihr Geschäft auf der Annahme auf, dass ihr Aktienwert schneller steigen würde als ihre Krypto-Bestände.

Für Unternehmen, die derzeit Aktienrückkäufe tätigen, ist dies nicht mehr der Fall. Morgan McCarthy von Kaiko sagte, die Unternehmen „versuchen nur, Zeit zu gewinnen, die Lage zu überbrücken, bis sie von der nächsten Welle steigender Kryptopreise profitieren können.“

„Es ist ein Zirkelschluss“, sagte er über diese Rückkaufaktionen. „Viele dieser Unternehmen sind wie ein Kartenhaus und werden sehr schnell zusammenbrechen.“

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