CFTC untersucht Stablecoins und tokenisierte Sicherheiten – Revolution für Derivatemärkte?

Die US-Terminaufsicht CFTC taucht tiefer in die Krypto-Infrastruktur ein als je zuvor.

Stablecoins und tokenisierte Sicherheiten im Fokus

Die Behörde prüft, wie digitale Vermögenswerte die Derivatemärkte fundamental verändern könnten. Tokenisierung ermöglicht bisher undenkbare Liquidität – und stellt gleichzeitig traditionelle Regulierungsrahmen auf den Kopf.

Marktteilnehmer beobachten die Entwicklung mit Spannung. Während einige regulatorische Klarheit begrüßen, fürchten andere neue Hürden für Innovation. Die CFTC bewegt sich dabei auf einem schmalen Grat zwischen Kontrolle und Fortschritt.

Ein zynischer Seitenhieb auf das traditionelle Finanzsystem darf nicht fehlen: Vielleicht braucht es ja digitale Assets, um endlich Bewegung in die verstaubten Derivatestrukturen zu bringen.

CFTC fördert tokenisierte Sicherheiten zur Modernisierung der Derivatemärkte

Die Initiative ist Teil der großen Bemühungen der CFTC, die Kapitalmärkte zu modernisieren und Krypto-Unternehmen klare Leitlinien zu geben. Konkret baut sie auf dem sogenannten „Krypto-Sprint“ der Behörde auf, um die dent für digitale Vermögensmärkte umzusetzen.

GENIUS Act das erste kryptospezifische Gesetz zur Regulierung von Stablecoins . Die Bundesaufsichtsbehörden, darunter das Finanzministerium, arbeiten noch an der optimalen Umsetzung dieses Gesetzes. Ebenso lädt die CFTC Branchenvertreter ein, Vorschläge zur „Verwendung tokenisierter Sicherheiten“ auf den Derivatemärkten einzureichen.

Schriftliche Stellungnahmen sind bis zum 20. Oktober fällig. Pham hat außerdem vorgeschlagen, in den USA eine Regulierungs-Sandbox für digitale Vermögenswerte einzurichten, um neue Marktstrukturen zu testen. „Die Öffentlichkeit hat gesprochen: Tokenisierte Märkte sind da, und sie sind die Zukunft“, sagte Pham. Sie fügte hinzu, dass die CFTC an der Spitze verantwortungsvoller Innovationen stehe und sie die Unterstützung ihrer Industriepartner schätze.

Die Pressemitteilung der CFTC enthielt insbesondere Aussagen von Führungskräften von Circle, Coinbase, Crypto.com und Ripple . Im Februar skizzierte die Behörde Pläne für ein Pilotprojekt fürcash Sicherheiten mit Stablecoins, an dem sich diese Unternehmen und MoonPay beteiligen.

Führende Vertreter der Kryptobranche beteiligen sich an Beratungsausschüssen, um die Politik zu gestalten

Nur wenige Tage zuvor hatte die CFTC neue Mitglieder für ihr Global Markets Advisory Committee und ihre Unterausschüsse ernannt und dem Digital Asset Markets Subcommittee (DAMS) mehrere führende Vertreter der Kryptobranche hinzugefügt. Dies unterstreicht das anhaltende Engagement der Regulierungsbehörde in diesem Sektor. 

Pham rief neue DAMS-Mitglieder auf, darunter Katherine Minarik, Chief Legal Officer bei Uniswap Labs; Avery Ching, Mitbegründer und CEO von Aptos Labs; James J. Hill, Geschäftsführer und Leiter für Strukturinnovation bei BNY; und Ben Sherwin, General Counsel bei Chainlink Labs.

Scott Lucas, Leiter für digitale Vermögenswerte bei JPMorgan, wurde neben Sandy Kaul, Executive Vicedent bei Franklin Templeton, zum Co-Vorsitzenden von DAMS ernannt. Sie übernahmen die Nachfolge von Caroline Butler, die zunächst als Co-Vorsitzende fungierte.

„Wir freuen uns auf die Zusammenarbeit mit der Kommission und weiteren Industriepartnern, um klare und wirksame Regulierungsrahmen für einen gut strukturierten Markt für digitale Vermögenswerte zu schaffen“, sagte Lucas. 

Kaul sagte außerdem, sie wolle die Innovation im Bereich digitaler Vermögenswerte „mitdent und gut konzipierten Verbraucherschutzmaßnahmen in den Mainstream bringen und so allen Anlegern mehr Effizienz und Chancen bieten“.

Das DAMS wurde gegründet, um der CFTC Expertenrat zu Kryptowährungen, Blockchain und tokenisierten Märkten zu bieten, die Agentur über Risiken und potenzielle Chancen zu informieren, politische Empfehlungen abzugeben und durch die enge Zusammenarbeit mit CFTC-Mitarbeitern Verbindungen zwischen traditioneller Finanzinfrastruktur und dezentralen Alternativen herzustellen.

Pham wurde am 20. Januar, dem Tag der Amtseinführung vondent Donald Trump, zur kommissarischen Vorsitzenden der CFTC ernannt und war seit April 2022 als Kommissarin tätig. Ihre derzeitige Amtszeit als Kommissarin läuft bis April 2027, sodass sie Zeit hat, ihr Amt als Vorsitzende fortzusetzen, bis ein dauerhafter Nachfolger ernannt wird.

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