Odaily News: FUNDA erklärte auf der X-Plattform, dass die Nachfrage nach KI-Rechenzentren in Nordamerika im Jahr 2027, gemessen an der IT-Last, etwa 35 GW betragen wird, während das tatsächlich lieferbare Angebot nur 16,5 bis 23,4 GW beträgt. Der Überlappungsbereich der beiden unabhängigen Angebotsschätzungen zeigt, dass die Lücke zwischen Nachfrage und lieferbarem Angebot das 1,8- bis 2,1-fache beträgt, und dieser Bericht stellt dies in den Mittelpunkt.
Die Nachfrage wurde auf zwei Arten kreuzvalidiert und ergab ähnliche Ergebnisse. Basierend auf der CoWoS-Kapazitätsaufbau-Schätzung wird der weltweite Strombedarf auf Chipebene im Jahr 2027 auf 44 bis 49 GW geschätzt; basierend auf der plattformweisen Stücklistenberechnung beträgt das Ergebnis 48,4 GW. Der derzeit auf dem Markt diskutierte Bereich liegt bei 40 bis 60 GW. Der Bericht erwartet eine weltweite Nachfrage von etwa 50 GW, wobei Nordamerika etwa zwei Drittel davon ausmacht.
Das Angebot ist weitgehend festgelegt, und Kapitalinvestitionen können daran nichts ändern. Der Netzanschlusspfad kann 11 bis 14 GW IT-Last liefern, was vollständig davon abhängt, welche Projekte vor Mitte 2025 in die Warteschlange für Netzanschlussanträge eintreten; heute eingereichte Anträge können kein Angebot für 2027 bilden. Geräte hinter dem Zähler können nach Abzug von Überschneidungen zusätzliche 5,5 bis 9,4 GW IT-Last hinzufügen, aber die Auftragsbücher für große Gasturbinenaggregate sind bis 2031 ausgebucht. Da es in der Regel 4 bis 5 Jahre dauert, bis die Anlagen nach der Bestellung kommerziell in Betrieb gehen, werden die derzeit bestellten Aggregate erst zwischen 2030 und 2032 Angebot bilden.
Die Stromlieferung ist die entscheidende Einschränkung und liegt vorgelagert zu allen Phasen, die Projektentwickler durch Kapitaleinsatz beschleunigen können. Genehmigungsauflagen verhindern, dass 78% der 43 GW an auf Eis liegenden Projekten vorankommen. In den letzten 12 Monaten führten stromseitige Faktoren zu einer megawattgewichteten Verzögerungsquote von 60% bis 70% bei Projekten. Danach folgt der Mangel an zertifizierten Arbeitskräften: Qualifizierte Elektriker benötigen 10.000 Stunden Schulung, und derzeit befinden sich nur etwa 30% der Mitarbeiter im Bereich Elektro-, Maschinen-, Sanitär- und Klimatechnik in den Regionen, die 70% der Projekte tragen. Modulare Bauweise kann die Bauzeit verkürzen, aber nicht die Wartezeit, und kann die Wahrscheinlichkeit einer Verzögerung der kommerziellen Inbetriebnahme nur um 10% bis 20% reduzieren.
Die Knappheit spiegelt sich bereits in den Preisen wider. Der jährliche wiederkehrende Umsatz pro GW der vier Vergleichsunternehmen liegt zwischen 8,3 Milliarden und 50 Milliarden US-Dollar, und NBIS hat innerhalb von 18 Monaten Preise vereinbart, die das 3- bis 4-fache des Preises seiner bestehenden installierten Kapazität betragen. Die erheblichen Neubewertungen im ersten und zweiten Quartal sind abgeschlossen, und der Bericht erwartet ab dem vierten Quartal 2026 eine Stabilisierung und einen leichten Anstieg des Marktes. Mit der Verfügbarkeit neuer Kapazitäten wird erwartet, dass die Mieten generationenweise um etwa 20% bis 30% sinken, während die Auslastung weiterhin hoch bleibt.
Die vier Wege zur Stromversorgung entsprechen vier verschiedenen Risiken. xAI tauscht Geschwindigkeit gegen doppelte Stromkosten und Genehmigungsrisiken ein und hat die kürzeste Vertragslaufzeit unter den vier Unternehmen; CRWV wandelt das Stromlieferrisiko in ein Refinanzierungsrisiko um; NBIS operiert mit Kundenanzahlungen und ist der direkteste Beweis für Preisänderungen; IREN verfügt über historisch bereits mit Strom versorgte Kapazitäten und hat die niedrigsten Kapitalkosten unter den vier Unternehmen, aber seine neuen Kapazitäten stehen in der gleichen Warteschlange wie die anderer Unternehmen.