خسرت صناديق الاستثمار المتداولة 4 مليارات دولار في شهر واحد، ويواجه البيتكوين عتبة سعرية حرجة تبلغ 60 ألف دولار.

العنوان الأصلي: "صناديق المؤشرات المتداولة تخسر 4 مليارات دولار في شهر واحد، والبيتكوين يواجه تهديدًا خطيرًا بقيمة 60 ألف دولار"
المؤلف الأصلي: ماتش، فورسايت نيوز

في الساعات الأولى من يوم 4 يونيو، وبعد تذبذب سعر البيتكوين حول مستوى 65,000 دولار، لم يتمكن من الثبات، حيث انخفض إلى ما دون 62,000 دولار، مسجلاً أدنى مستوى له عند 61,383 دولارًا. كما تراجع أداء الإيثيريوم (ETH) بشكل ملحوظ، حيث انخفض سعره لفترة وجيزة إلى 1,717 دولارًا، وانخفض سعر سولجر (SOL) إلى ما دون 70 دولارًا. وانخفض مؤشر الخوف في السوق إلى 19، مما يشير إلى موجة جديدة من الذعر الشديد.

تكبّد المضاربون على ارتفاع الأسعار خسائر فادحة. فبحسب بيانات كوين جلاس، بلغ إجمالي عمليات تصفية المراكز المفتوحة على الشبكة خلال الـ 24 ساعة الماضية 1.303 مليار دولار، منها 1.13 مليار دولار تصفية مراكز شراء. وسُجّلت أكبر عملية تصفية منفردة على منصة HTX، حيث بلغت قيمة عقود BTC-USDT المُصفّاة 59.6723 مليون دولار. وقد وصلت بعض أجهزة تعدين العملات الرقمية Antminer إلى سعر إيقاف تشغيلها.

تتباعد الأسواق المالية التقليدية وسوق العملات الرقمية تدريجياً. واصل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تسجيل مستويات قياسية في يونيو، متجاوزاً 7600 نقطة؛ كما سجل مؤشر ناسداك مستوى قياسياً بلغ 27190 نقطة، لكن كلاهما شهد تراجعاً في 3 يونيو.

انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.74%، ومؤشر ناسداك بنسبة 0.89%. كما انخفض مؤشر نيكاي 225 بنسبة 2.00% خلال اليوم، وانخفض مؤشر كوسبي (KOSPI) بنسبة 1.98% خلال اليوم.

في غضون ذلك، خالفت الرموز المتعلقة بالذكاء الاصطناعي هذا الاتجاه وازدادت قوة، مما يسلط الضوء على تباين واضح داخل سوق العملات المشفرة.

في وقت متأخر من يوم أمس، تجاوز سعر NEAR لفترة وجيزة حاجز 3 دولارات، وتجاوز سعر WLD حاجز 0.56 دولار، لكنهما تراجعا منذ ذلك الحين. وارتفع سعر ENA بأكثر من 20% خلال الـ 24 ساعة الماضية، متجاوزًا لفترة وجيزة حاجز 0.1 دولار. كما ارتفع سعر رمز منصة سوق التنبؤات OPN من 0.1 دولار إلى أعلى مستوى له عند 0.27 دولار.

يُظهر تحليل السوق أن العملات البديلة الرئيسية قد تأثرت عمومًا بتراجع سعر البيتكوين، إلا أن المشاريع المتخصصة، وخاصة مشاريع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، استقطبت الاستثمارات. ويشير هذا إلى تحول في توزيع الأموال داخل السوق: من البيتكوين مدفوعةً بتقلبات السوق الكلية إلى القطاعات المتخصصة ذات التطبيقات العملية وتوقعات الإيرادات.

أصبحت التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة الفورية هي الضغط الرئيسي للبيع.

يُعد صندوق الاستثمار المتداول في سوق البيتكوين الفوري الأمريكي المحرك الأكثر مباشرة لهذه الجولة من التصحيح.

بحسب بيانات SoSoValue، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في سوق البيتكوين الفوري تدفقات صافية كبيرة خارجة منذ 7 مايو. وبالتحديد، بلغ صافي التدفق الخارج 635 مليون دولار في 13 مايو، و648.64 مليون دولار في 18 مايو، وبلغ صافي التدفق الخارج في يوم واحد 733.43 مليون دولار في 27 مايو، وهو رقم نادر.

تجاوز متوسط صافي التدفقات الخارجة اليومية 480 مليون دولار أمريكي في الفترة من 1 إلى 2 يونيو.

منذ 7 مايو، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين تدفقًا صافيًا تراكميًا للخارج يزيد عن 4 مليارات دولار، مع يومين فقط من التدفقات الصافية للداخل، ولم يتجاوز أي من هذين اليومين 150 مليون دولار.

لا يزال صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لشركة بلاك روك يهيمن على عمليات السحب، حيث تصل عمليات الاسترداد اليومية في كثير من الأحيان إلى مئات الملايين من الدولارات. وفي حوالي الأول من يونيو، اقتربت عمليات السحب في يوم واحد من 440 مليون دولار.

تُترجم هذه التدفقات الخارجة مباشرةً إلى ضغوط بيع في السوق الفورية. وبينما لا تزال حيازات صناديق المؤشرات المتداولة تمثل حوالي 2.2% من إجمالي معروض البيتكوين، فقد انخفض إجمالي الأصول المُدارة بشكل واضح عن ذروته، مما يعكس إعطاء المستثمرين المؤسسيين الأولوية لتجنب المخاطر وسط تزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي.

لم تتحقق توقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة لهذا العام.

أدى مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة تشديد توقعات السيولة للأصول الخطرة. ولا يزال النطاق المستهدف الحالي لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.50% إلى 3.75%. ووفقًا لأداة CME FedWatch، وقبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المقرر عقده في 17 يونيو، تشير أسعار السوق إلى احتمال بنسبة 97% تقريبًا للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، مما يؤخر بشكل كبير توقعات خفضها.

وفقًا لأحدث البيانات من بولي ماركت، يراهن السوق الآن على احتمال بنسبة 69٪ أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة هذا العام، في حين أن فرصة خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تبلغ 19٪ فقط.

أدت سياسة الاحتياطي الفيدرالي "الأعلى والأطول" إلى رفع أسعار الفائدة الخالية من المخاطر وضغط علاوات المخاطر، مما وضع ضغطاً على النمو الحساس للتقييم والأصول المضاربة.

تتأثر العملات المشفرة، مثل البيتكوين، بشدة بالسيولة وأسعار الفائدة. وتُشكل تدفقات رؤوس الأموال الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة، إلى جانب التباين في أسعار الأسهم الأمريكية وتوقعات السياسات، تحديات اقتصادية كلية قصيرة الأجل. وتُظهر التجارب التاريخية أنه خلال الفترات التي يُوقف فيها الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة، غالبًا ما تشهد الأصول عالية المخاطر زيادة في التقلبات وإعادة تقييم لقيمتها.

الاتجاه اللاحق

نشر موقع BIT مؤخراً مقالاً ذكر فيه أن انخفاض سعر البيتكوين إلى ما دون 63,445 دولاراً قد يؤدي إلى تصحيح أعمق وتوطيد.

نشر موقع Wintermute مؤخرًا مقالًا يشير إلى أنه بينما ارتفع مؤشر S&P 500 للأسبوع التاسع على التوالي، لم تستفد العملات المشفرة من هذا الارتفاع. يشهد صندوق Bitcoin ETF أطول موجة استرداد منذ إنشائه، مما أدى إلى خسارة 1.4 مليار دولار أخرى من القيمة السوقية، كما يشهد صندوق Strategy ETF ضغوط بيع أيضًا. تجاوز مؤشر HYPE حاجز 70 دولارًا، منفصلًا عن المؤشرات الأخرى.

تتجه شهية المخاطرة نحو مؤشري ناسداك وراسل 2000. أما العملات المشفرة، باعتبارها فئة الأصول الأكثر حساسية للمخاطر، فيتجاهلها السوق. وهذا سلوك نموذجي في سوق هابطة، وقد استمر لبعض الوقت.

السبب بسيط: سوق الأسهم مدعوم بأرباح قوية، بينما يفتقر سوق العملات الرقمية إلى ذلك. على المدى البعيد، تبدو توقعات السوق أكثر تفاؤلاً مما توحي به الأسعار. ورغم استمرار الجدل حول ما إذا كنا نشهد حاليًا سوقًا هابطة، إلا أننا نعتقد أن دورة السوق تشهد إعادة ضبط.

بدا أداء السوق ضعيفاً نسبياً خلال أشهر الصيف، لكننا لاحظنا بدء بعض المستثمرين على المدى الطويل في زيادة مراكزهم عبر منصات التداول خارج البورصة. لم يكن هدفهم التنبؤ بدقة بقاع السوق، بل كانوا يعتقدون أن مستويات الأسعار الحالية جذابة للغاية على مدى 18 شهراً.

قال كريس بيرنيسك، الشريك في شركة Placeholder: "بدأت تظهر علامات مبكرة على الاستسلام العاطفي، لكنها لا تزال بعيدة عن "مرحلة الخدر".