من MYX إلى COAI، من الذي يقوم بإنشاء قوالب لحصاد العملات البديلة؟

المؤلف: تشو، تشاينكاتشر

منذ سبتمبر، شهد سوق العملات المشفرة سلسلة من الاستغلالات الخبيثة. من MYX وAIA إلى COAI، تواطأ المتلاعبون بالسوق وفرق المشاريع لاستخدام أساليب تحكم وتلاعب متطورة لاستنزاف أموال المستثمرين الأفراد. ورغم الدلائل الواضحة على هذا الاستغلال، لا يزال عدد كبير من المستخدمين يأملون في الحصول على عملة "100x" التالية، خوفًا من تفويت فرصة الثراء السريع.

تطور "قالب الحصاد" من MYX إلى COAI

تبدأ هذه القصة مع MYX.Finance، وهي بورصة مشتقات لامركزية تعتمد على سلسلة كتل Arbitrum. أُدرجت عملة MYX على منصة Binance Alpha في أوائل سبتمبر برأس مال سوقي أولي يقارب 100 مليون دولار أمريكي وحجم تداول منخفض نسبيًا. في أوائل سبتمبر، شهدت MYX ارتفاعًا مفاجئًا، لتتجاوز قيمتها السوقية 3 مليارات دولار أمريكي، قبل أن تدخل فترة من التماسك العالي، اتسمت بارتفاعات وانخفاضات يومية، ومعدلات تمويل سلبية، واستحواذ أكبر عشرة عناوين على أكثر من 95% من الأسهم. وفقًا لبيانات Coinglass، في 18 سبتمبر، ارتفعت MYX بنسبة 298.18% في يوم واحد، مع تقلب يومي بلغ 317.11%، مما أدى إلى تصفية 52.0863 مليون دولار أمريكي من المراكز القصيرة و10.5109 مليون دولار أمريكي من المراكز الطويلة. في أوائل أكتوبر، شهد السعر انخفاضًا حادًا، مع انتعاشات قصيرة أعقبتها انخفاضات أخرى. ومنذ ذلك الحين، شهدت شركة MYX انخفاضًا مطردًا، واستقرت قيمتها السوقية عند حوالي 500 مليون دولار.

تبعتها مباشرةً الموجة الأولى من مشاريع التقليد، DeAgentAI (AIA)، التي ظهرت سريعًا، مستقطبةً اهتمام السوق بفضل روايتها عن وكلاء الذكاء الاصطناعي. في أوائل أكتوبر، ارتفع سعرها بأكثر من عشرة أضعاف. لاحقًا، استنسخت نموذج MYX، محققةً أرباحًا من مستثمري التجزئة عبر ارتفاعات وانهيارات متعددة، مع تركيز حيازات يصل إلى 97%. إذا كانت AIA نسخةً مبسطةً من نموذج MYX، فإن ChainOpera (COAI) قد أخذت هذا النموذج إلى أقصى حدوده.

في 25 سبتمبر، أُدرجت عملة COAI على منصة Binance Alpha ومنصات العقود الآجلة برأس مال سوقي أولي بلغ 15 مليون دولار فقط. في غضون أسابيع، ارتفع سعرها مئات المرات، ليصل إلى ذروة قيمتها السوقية التي تجاوزت 8 مليارات دولار. بعد ذلك، تذبذب سعرها بشكل حاد بين 5 دولارات و25 دولارًا. هذا الارتفاع والانخفاض الحاد، الذي يُقارب انخفاضًا بنسبة 50%، يجعلها واحدة من أكثر العملات الرقمية جاذبيةً لهذا العام. وقد حلل العديد من المتداولين أن أكبر عشرة حاملين لعملة COAI سيطروا على ما بين 96.5% و97% من المعروض المتداول. وقد استقطب صناع السوق مستثمري التجزئة ليتبعوا نهجهم برفع السعر (مثل الارتفاع بنسبة 81% في 15 أكتوبر)، ثم تخلصوا من حيازاتهم بانهيار السعر (مثل الانخفاض بنسبة 58% في 25 أكتوبر)، مما جعل مستثمري التجزئة شبه عاجزين عن التكيف مع الوضع.

من المهم ملاحظة أن الرموز المُطلقة حديثًا تميل إلى التركيز على حيازات عالية، لأن إصدارها الأولي يهيمن عليه فرق المشاريع، أو المستثمرين المؤسسيين، أو صناع السوق (من الشائع أن تحتفظ العناوين العشرة الأولى بنسبة 30%-60% من الرموز). في المقابل، بالنسبة لرموز ألفا، عادةً ما تحتفظ العناوين العشرة الأولى بنسبة 50%-80% من الرموز، حيث تُمثل نسبة 95% حالة تركيز شديد.

من MYX إلى COAI، أصبحت أساليب المتلاعبين بالسوق أكثر تعقيدًا: أولًا، يُثيرون ضجة حول المواضيع الرائجة، ثم يتلاعبون بالسعر بسهولة مستغلين تركيزهم العالي ومزايا التحكم بالسوق. ثانيًا، يُضخّمون تأثير رأس المال من خلال عقود لبيع حصصهم بأسعار مرتفعة. إذا ركّز مستثمرو التجزئة على البيع على المكشوف، فلن يتمكن المتلاعبون بالسوق من كسب رسوم التمويل فحسب، بل سيستخدمون أيضًا عائدات التصفية لرفع السعر، مما يُعزز تلاعبهم أكثر.

"السيطرة هي العدالة" التي يقودها الخوف من تفويت الفرص

مؤخرًا، نشر العديد من مستخدمي منصة X لقطات شاشة لعرض نتائج تداولاتهم قصيرة الأجل. وقد حجب تحيز البقاء عددًا كبيرًا من الخسائر الناجمة عن طلبات الهامش، مما خلق وهمًا بعوائد مرتفعة بتوقعات منخفضة.

لقد تغير موقف المجتمع أيضًا: من انتقاد MYX في البداية باعتباره "مشروعًا ثلاثيًا" (لا صيانة للكود، ولا التزام بإعادة الشراء، ولا أساس للمجتمع) والتشكيك في عقلانية قيمته السوقية المرتفعة بمليارات الدولارات؛ إلى الآن، يتأثر بعض المستثمرين بـ FOMO ويقبلون تدريجيًا أن "التلاعب بالسوق هو العدالة"، ويحلمون بالثراء بين عشية وضحاها.

صرح مستثمر العملات المشفرة @huahuayjy بأن ظهور MYX يُحدث نقلة نوعية في عالم العملات المشفرة. فقد حطمت بقوة حاجز العملات البديلة، مما جعل صناع السوق وفرق المشاريع يدركون إمكانية تحقيق أرباح طائلة من ارتفاع الأسعار. قد يُؤدي تقليد العملات البديلة لاحقًا إلى سوق صاعدة صغيرة. مع ذلك، تشير الآراء المعارضة إلى أن الطفرة الحقيقية للعملات البديلة تعتمد على تخفيف السيولة بشكل عام ودخول صناديق استثمارية جديدة، بدلًا من أن تلعب بعض المشاريع لعبة الكراسي الموسيقية. بل يعتقد البعض أن نموذج MYX قد يُشير إلى نهاية السوق الصاعدة، مما يزيد من صعوبة حصول المشاريع الصغيرة على قبول واسع النطاق.

علاوة على ذلك، أشار KOL sanyi.eth إلى أنه بعد خسارته لقيمة MYX على المكشوف، تجنب العملات المتقلبة بشكل استباقي. ارتفعت قيمة COAI من 0.3 دولار إلى 61 دولارًا، ثم تراجعت إلى 18 دولارًا. على الرغم من أن المشروع جمع سابقًا حوالي 17 مليون دولار، وكان يعمل في قطاع الذكاء الاصطناعي، إلا أن أساسياته لم تكن ضعيفة. ومع ذلك، وبالمقارنة مع تقييمه، كان من الواضح أن معنويات السوق كانت مرتفعة للغاية. غالبًا ما انتهى الأمر بالمستثمرين الأفراد المشاركين في هذه العملات المتقلبة إلى تصفية استثماراتهم أو دفع رسوم باهظة.

إن استمرار إقبال عدد كبير من مستثمري التجزئة على MYX وCOAI يُظهر أن سعي السوق نحو العدالة قد تراجع تدريجيًا أمام السعي وراء عوائد المضاربة. بمعنى آخر، طالما أن بإمكانهم المراهنة على العقود، فإن الكثيرين لا يكترثون بما إذا كان فريق المشروع وصناع السوق يتلاعبون بالسوق خلف الكواليس.

ومن الجدير بالذكر أنه وفقًا للمستخدم @hellosuoha، في مؤتمر KBW 2025 الذي عقد في سيول بكوريا الجنوبية الشهر الماضي، جذب عمق التداول لمشاريع مثل MYX وAVNT وIP الانتباه، وأصبح صناع السوق الذين يقفون وراءهم جهات اتصال رئيسية لمشاريع إصدار الرموز المحتملة.

تُقلّد نماذج مماثلة بجنون، وقد تظهر مشاريع أخرى على غرار MYX في المستقبل. في هذا النظام البيئي، سيواجه المستثمرون الأفراد المدمنون على الخوف من تفويت الفرص المزيد من خطوط التصفية المتكررة.

هل تعمل السرديات الألفا على تضخيم تأثير الحصاد؟

في الأساس، تنبع التقلبات الكبيرة في هذه العملات المشفرة بعد إدراجها من سببين رئيسيين: أولاً، التلاعب المباشر من قبل صناع السوق وفرق المشروع؛ وثانياً، توفر سردية منصة ألفا، التي تسرع دخول المستثمرين الأفراد، لصناع السوق "أرض صيد" أوسع، وتتطور إلى نص موحد يسمح بتكرار أسرع وخروج أكثر قسوة.

قد يكشف هذا أيضًا عن إحدى نوايا تصميم Binance Alpha: جذب المضاربين بانخفاض عرضها المتداول وارتفاع تقلباتها. ففي النهاية، سيكون هناك دائمًا من يرغب في دفع ثمن التقلبات - فالبعض يسعى للربح، والبعض الآخر يبقى لتحقيق مكاسب قصيرة الأجل، وفي النهاية، يدفع البعض ثمن التقلبات.

إلى جانب العملات المشفرة الخاضعة لرقابة مشددة، مثل MYX وAIA وCOAI، شهدت منصة ألفا أيضًا عددًا من المشاكل الأخرى: فقد وصلت بعض المشاريع إلى الصفر أو انهارت فور إدراجها، بينما تورطت مشاريع أخرى في روايات كاذبة أو انتحال برمجي. إجمالًا، يفوق دافع المنصة لجذب الأموال المضاربة دافعها لاحتضان المشاريع بكثير.

بعبارة أخرى، لم يكن ظهور ألفا خطأً جوهريًا؛ بل كان مجرد مجال تجريبي عالي التقلب يُركز على المنتجات الجديدة في مراحلها المبكرة. ومع ذلك، عندما تجتمع السرد والبنية والطبيعة البشرية، يُصبح التقلب أداةً للحصاد. وفقًا لبيانات CoinMarketCap، تجاوز حجم تداول بينانس ألفا على مدار 24 ساعة 8 مليارات دولار، متجاوزًا بكثير العديد من منصات تداول العملات الرقمية الصغيرة والمتوسطة الحجم، مما يُثبت أن هذا "النمو الهائل" لم يكن عرضيًا، بل كان نتاجًا للتأثيرات المُجتمعة لرأس المال وحركة المرور.

خاتمة

من جهة، يستغلّ المتلاعبون بالسوق وفرق المشاريع التقلبات العالية لمنصة ألفا لوضع استراتيجية خروج سلسة؛ ومن جهة أخرى، لا يزال مستثمرو التجزئة مهووسين بحلم "عملة المئة ضعف" التالية. يتشابك الجشع والخوف - لطالما كانت الطبيعة البشرية على هذا النحو. بدلًا من السعي وراء "مؤشر الذكاء الاصطناعي" التالي دون تفكير، من الأفضل أن تُفكّر في وضعك الحالي.