رسوم Robinhood Chain المرتفعة تجعل توفير السيولة خيارًا أفضل
Odailyالمؤلف: 0xLonglifeالكاتب الأصلي: 0xLonglife
لا تزال خنادق Robinhood Chain ساخنة. تُظهر البيانات أنه خلال الشهرين منذ الإطلاق، عالجت Robinhood Chain 463 مليون معاملة، مع 12.08 مليون محفظة نشطة، وحجم تداول تراكمي في البورصات اللامركزية (DEX) بلغ 52 مليار دولار، وما يقرب من 594,000 زوج تداول لعملات الميم على السلسلة.
الرسوم هي المؤشر الأكثر صدقًا للمشاعر تجاه السلسلة: بلغ إجمالي رسوم الغاز على Robinhood Chain 4,274 إيثريوم؛ وتُظهر بيانات DefiLlama أن رسوم الغاز اليومية على Robinhood Chain ارتفعت من حوالي 56,000 دولار في 23 أغسطس إلى حوالي 3.75 مليون دولار في 1 سبتمبر. تأتي الإيرادات أولاً من حجم التداول الأعلى، وثانيًا من حقيقة أن هذه السلسلة ليست رخيصة—بدأ المجتمع في الشكوى من أن "رسوم المعاملات تزداد تكلفة"، حتى أن البعض يقول إن الرسوم تتجاوز شبكة إيثريوم الرئيسية.
رسوم المعاملات المرتفعة سيئة بالتأكيد للمتداولين، ولكن من زاوية أخرى، هل توفير السيولة—المفضل لدى مزارعي صيف التمويل اللامركزي قبل ست سنوات—صفقة أفضل؟
لذلك نريد أن نرى ما إذا كان، في بيئة الرسوم هذه، أكثر فعالية من حيث التكلفة الاستمرار في القتال في الخنادق (PvP) أو اختيار مجمعات عالية الجودة وتوفير السيولة.
لماذا الرسوم باهظة الثمن؟
Robinhood Chain هي طبقة ثانية مبنية على Arbitrum، وتتكون الرسوم من جزأين:
رسوم تنفيذ الطبقة الثانية: رسوم التنفيذ على السلسلة؛
رسوم بيانات الطبقة الأولى: تكلفة نشر بيانات المعاملات إلى إيثريوم لتوافر البيانات.
تنص الوثائق الرسمية على أن رسوم بيانات الطبقة الأولى تختلف مع ازدحام إيثريوم وحجم بيانات الاستدعاء. لذلك، التحويلات البسيطة ومعاملات التبديل/منصات الإطلاق المعقدة ليست في نفس فئة التكلفة. منصات مثل Pons و long.xyz تولد المزيد من بيانات الاستدعاء واستدعاءات العقود، ورسوم الغاز هي الطبقة الأولى فقط من التكلفة. يمكن القول إن منصات إطلاق الرموز تعمل كمضخمات لإنفاق المستخدمين على الرسوم.
خذ Pons كمثال: تفرض Pons 0.0005 إيثريوم لإنشاء الرمز، و1% لمقايضات V1؛ رسوم منحنى V2 الافتراضية هي 1%، وضريبة المنشئ يمكن أن تصل إلى 10%، وبعد تخرج الرمز، يمكن لخطافات Uniswap v4 الاستمرار في فرض 1%. تذهب الرسوم إلى البروتوكول، والمنشئ، وإعادة شراء وحرق Pons، وإعادة شراء وحرق رمز الميم، وUniswap/مزودي السيولة، إلخ. حتى Pons اعترفت في منشور أمس أنها كانت منصة الإطلاق على السلسلة التي دفع فيها المستخدمون أعلى الرسوم خلال الـ 24 ساعة الماضية.
لذلك، تأتي تكاليف Robinhood Chain المرتفعة من ثلاث طبقات: رسوم الغاز على السلسلة، ضرائب تداول الرموز، رسوم متنوعة، وتكاليف الفشل المتكرر في PvP عالي التردد.
خذ microduck كمثال. لنفترض أن مستخدمًا اشترى هذا الرمز بما قيمته 1,000 دولار من الإيثريوم. يجب أن يكون مسار تداول المجمع: WETH--USDG--NVDA--microduck. في هذا المسار، يتم حساب كل خطوة باستخدام المجمع الأكثر استخدامًا، وسيدفع المستخدم أكثر من 20 دولارًا كتكاليف معاملات في مرحلة الشراء، بشكل رئيسي من رسوم خطاف Pons V2 وضرائب المنشئ (1% لكل منهما).
وبالمثل، إذا ارتفع microduck بنسبة 50% وتم بيعه، تتجاوز تكلفة المعاملة 30 دولارًا. في النهاية، صفقة بربح ورقي 50% سيكون ربحها النظري 500 دولار، لكن الربح الفعلي هو 437.30 دولار، مع تكاليف معاملات تبلغ حوالي 62.70 دولار.
وبالتالي، المستثمر الذي يمسك أخيرًا بعملة ميم رابحة يتم أخذ 12.54% من أرباحه بواسطة وسطاء التداول.
معدل الفوز الفعلي في PvP الخنادق
يعتقد الكثيرون أن الخنادق هي لعبة عدم تناسق معلومات. ولكن مع ارتفاع الرسوم، تصبح أكثر كونها لعبة تحكم في التكاليف.
تُظهر بيانات Dune: خلال الثلاثين يومًا الماضية، بين المتداولين الذين باعوا عملات ميم على Robinhood Chain:
عناوين رابحة: 479,514؛
عناوين خاسرة: 716,383؛
نسبة الخسارة: حوالي 59.9%؛
بصراحة، نسبة الربح/الخسارة هذه جيدة بالفعل في سوق لم يتحول بالكامل إلى الصعود بعد. لكن البيانات الحالية تشمل أول 50 يومًا من الوضع السهل لـ Robinhood Chain. الآن بعد أن تتدفق رؤوس الأموال إلى سلسلة RH، تقول ملاحظات المجتمع إن صعوبة الخنادق دخلت وضع الجحيم، وتشتكي حسابات تويتر الأجنبية يوميًا من التعرض للاحتيال. من المرجح أن تزداد نسبة العناوين الرابحة/الخاسرة سوءًا.
علاوة على ذلك، الرسوم المرتفعة المستمرة على السلسلة تفاقم مفارقة PvP: كلما ارتفعت الرسوم، زاد معدل الفوز المطلوب للحسابات الصغيرة لتحقيق الربح؛ كلما زادت الضرائب، زادت الزيادة السعرية المطلوبة للصفقات قصيرة الأجل. في النهاية، الخنادق ليست بلا فرص، لكنها تتطلب أن تكون أبكر وأسرع وأدق من معظم الناس، مع دفع تكاليف احتكاك متزايدة باستمرار. بمرور الوقت، كلما زادت تكلفة الرسوم، زادت صعوبة تفوق استراتيجيات المضاربة منخفضة معدل الفوز على المدى الطويل.
مجمعات مرشحة لتوفير السيولة
وهكذا، تصبح فعالية التكلفة لإيجاد مجمعات سيولة عالية الجودة واضحة بشكل متزايد. لأن PvP يكسب المال من الطرف المقابل، بينما مزود السيولة يكسب المال من نشاط التداول نفسه.
بناءً على السرد الحالي لسلسلة RH حول عملات الميم المرتبطة بالأسهم وبيانات مجمعات Robinhood Chain، اختار المحرر بعض المجمعات التي تستحق المتابعة:
هنا نحتاج إلى شرح البيانات: معظم الرموز التي يتم إطلاقها على منصات مثل Pons هي رموز أسهم، ومعظم المستخدمين لا يحتفظون بكميات كبيرة منها. لذلك، أثناء التداول، يأخذ التوجيه خطوة إضافية، وهذه الخطوة الإضافية هي حيث نكسب عوائد زائدة.
يجب ملاحظة أن UP هو بروتوكول ve(3,3) أصلي على سلسلة RH. تبدو معدلات العائد السنوي لـ AAPL/USDG و WETH/USDG مرتفعة جدًا، لكن TVL صغير نسبيًا، واستدامة العوائد تحتاج إلى مزيد من الملاحظة.
بالطبع، نهج آخر هو اختيار مشاريع بنية تحتية واعدة لسلسلة RH للاحتفاظ طويل الأجل وتوفير السيولة. يُنصح المستثمرون بالتركيز على المشاريع التي لديها منتجات مُسلَّمة وبروتوكولات أصلية لسلسلة RH. على سبيل المثال، بروتوكول ve(3,3) المذكور أعلاه Up استفاد من الزيادة السريعة الأخيرة في تقييم الرمز. يتم حاليًا إقران رمزه مع WETH على المنصة، بمعدل عائد سنوي يصل إلى 21,950%.
بالإضافة إلى ذلك، بروتوكول NET الشبيه بـ OHM (OlympusDAO)، وبروتوكول توزيعات الأرباح المعترف به رسميًا Index، والبورصة اللامركزية الأصلية بدفتر الطلبات Mancer على سلسلة RH—هذه المشاريع، في حال عدم وجود مفاجآت، يجب أن تؤدي أداءً جيدًا على المدى الطويل، مع معدلات عائد سنوي قصوى حالية للمجمعات الرئيسية تبلغ 2,341% و1,261% و1,059% على التوالي.
أخيرًا، بعض المتحمسين الأذكياء على السلسلة يتبعون "نهجًا غير تقليدي": يستغلون التقلب العالي لعملات الميم الساخنة وندرة مزودي السيولة عن طريق إنشاء مجمعات سيولة مخصصة عالية الرسوم على Uniswap V4، مستغلين مشاعر FOMO على السلسلة لكسب عوائد جيدة. على سبيل المثال، رمز Rabbit الذي انفجر لفترة وجيزة أمس: أنشأ شخص ما مجمع USDG بمعدل رسوم 8%. كان للمجمع TVL يبلغ 328,000 دولار، واستحوذ على حجم تداول 239,000 دولار خلال 24 ساعة، وكسب 19,000 دولار، محققًا معدل عائد سنوي قدره 2,124%. ومع ذلك، هذا يشبه إلى حد ما شكلًا آخر من مضاربة الميم، مراهنًا على أن الرمز لن يذهب بسرعة إلى الصفر.
باختصار، يبدو أن استراتيجية التشغيل لـ Robinhood Chain في ظل الوضع الجديد تحتاج إلى إعادة تعريف. في عصر الرسوم المنخفضة، كانت الخنادق تتحمل التجربة والخطأ عالي التردد؛ في عصر الرسوم المرتفعة، كل نقرة تكلفك. بالنسبة للمستخدمين العاديين، معدل الفوز في PvP حوالي 40% فقط، ويتآكل أكثر بسبب رسوم الغاز ورسوم المنصات والانزلاق والمعاملات الفاشلة. في المقابل، اختيار رموز أسهم عالية الجودة أو رموز مؤشرات لتوفير السيولة يضعك أساسًا في جانب تحصيل الرسوم من تدفق التداول.
يعتقد المحرر أنه في البيئة الحالية للارتفاع السريع لرسوم Robinhood Chain، النهج الأكثر فعالية من حيث التكلفة ليس القتال العشوائي في الخنادق. بدلاً من ذلك، استخدم مركزًا صغيرًا للسرديات عالية اليقين والمركز الرئيسي لمجمعات السيولة ذات الحجم العالي والأسعار المستقرة وTVL غير الرقيق جدًا.
تداول الخنادق يربح من الحكم الاتجاهي وسط الفوضى. مزود السيولة يربح من الفوضى نفسها.
هذا المحتوى لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يمثل نصيحة استثمارية تتعلق بـ BTCC. تبذل BTCC قصارى جهدها ولكنها لا تضمن صحة أو دقة أو أصالة المحتوى المذكور أعلاه.