لماذا تحقق دائمًا أرباحًا صغيرة ثم تخسر كل شيء؟ طالب شرح ذلك قبل عشرين عامًا بـ"الرافعة غير المتماثلة".

بقلم: يونيكورن

لماذا تحقق دائمًا أرباحًا صغيرة، ثم تتعرض لخسارة كبيرة تمحو رأس مالك وتلك الأرباح الصغيرة؟

كتب طالب عن هذا قبل عشرين عامًا.

أطلق عليه الرافعة غير المتماثلة، وهو ما يعني أن نفس المبلغ من المال له تأثيرات مختلفة في الاتجاهين الصاعد والهابط.

طالب كان متداول خيارات في وول ستريت لأكثر من عشرين عامًا.

الكتب مثل "البجعة السوداء" و"المضاد للهشاشة" و"عدم التماثل في المخاطر" كلها من تأليفه. ضاعف استثماراته من خلال التحوط ضد مخاطر الذيل خلال الأزمة المالية عام 2008.

في مارس 2020، أثناء آلية إيقاف التداول، حقق الصندوق الذي كان ينصحه مكاسب تجاوزت 3000% في شهر واحد.

يقضي معظم الناس حياتهم عالقين في الجانب المقعر، معتقدين أن الأمر مجرد سوء حظ.

أولاً، انظر إلى شكل المنحنى.

المقعر: منحنى أرباحك ينحني للأسفل.

عندما تربح، تكون المكاسب صغيرة، لكن عندما تخسر، لا حدود للخسارة.

كلما زاد التقلب، كان الأمر أسوأ بالنسبة لك، لأن خسائرك على الجانب السلبي مفتوحة النهاية.

المحدب: المنحنى ينحني للأعلى.

عندما تخسر، يوجد سقف للخسارة، لكن عندما تربح، لا يوجد سقف.

كلما زاد التقلب، زادت استفادتك.

في نفس حالة السوق، الوقوع في هيكلين مختلفين يؤدي إلى نتيجتين مختلفتين.

لماذا سينفجر هذا الهيكل في النهاية؟

1/ الاحتمالية تخدعك.

عند تحقيق أرباح صغيرة، يكون معدل الفوز مرتفعًا جدًا، ويبدو الأمر مستقرًا.

لكن ما يحدد النتائج طويلة الأجل هو الاحتمالية مضروبة في نسبة العائد.

معدل فوز 90% مع نسبة عائد 1 إلى 10 يعني أنك محكوم عليك بالفشل على المدى الطويل.

إذا حدثت تلك الـ 10% مرة واحدة، فإنها تمحو كل الـ 90 مرة السابقة.

مع تكرار الرهان، سيصل الذيل في النهاية.

2/ في عالم الضرب، الخسائر غير متماثلة.

إذا ربحت 10% ثم خسرت 10%، يتبقى لديك 99%.

إذا خسرت 50%، فأنت بحاجة إلى ربح 100% لتعويض الخسارة.

خسارة 100% تعني صفرًا دائمًا، وحتى ربح عشرة أضعاف لن يساعد.

الأرباح المتراكمة من عشرة مكاسب صغيرة يمكن أن تمحى بخسارة واحدة كبيرة.

3/ هذه الطريقة في اللعب تجبرك على التخمين الصحيح في كل مرة.

الخسائر ليس لها حد أعلى، لذا يجب أن تتنبأ بأي مرة ستكون الاستثناء.

كلمات طالب الأصلية هي أن الأشياء الهشة تحتاج إلى التنبؤ.

بمجرد أن تبدأ في الاعتماد على التنبؤات، تكون قد خسرت بالفعل.

4/ الجزء الأكثر خبثًا هو أنه يكافئك.

تدخل مبالغ صغيرة من المال بشكل متكرر، ويرتفع المنحنى بثبات، مما يعطي إحساسًا بالسيطرة.

وهكذا، تكبر المراكز أكثر فأكثر حتى تمحو صفقة واحدة كل ما قبلها.

هذا الهيكل مصمم لبناء الثقة أولاً، ثم تصفية كل شيء دفعة واحدة.

تشمل الأمثلة الشائعة:

بيع الخيارات لتحصيل العلاوات.

المنتجات المالية ذات العائد المرتفع ومخططات بونزي.

الاستدانة على أسهم فردية، والاحتفاظ بمراكز دون أوامر وقف الخسارة.

التداول قصير الأجل بناءً على معدلات الفوز، وجني أرباح صغيرة والاحتفاظ بالخسائر.

كيف يقترح طالب حل هذه المشكلة؟

1/ اعكس الهيكل واسأل أولاً عن أسوأ سيناريو.

إذا أصبح هذا المال صفرًا، هل يمكنك العيش بشكل طبيعي؟

إذا كانت الإجابة نعم، فتابع مناقشة نسبة العائد.

2/ اشترِ فقط الأشياء التي لها أرضية عند الهبوط ولا سقف لها عند الصعود.

الحد الأدنى مدعوم بالتدفق النقدي والإجماع، بينما الحد الأعلى هو مشاعر الجميع.

المشاعر ليس لها حد أعلى.

3/ حدد الخسائر الفردية أولاً، ثم ناقش الأرباح.

ضع حدود الخسارة الخاصة بك، ولا تتركها لظروف السوق وأسعار التصفية.

4/ استخدم استراتيجية البربيل، وتجنب الحلول الوسط.

طرف واحد آمن للغاية، والطرف الآخر عدواني للغاية.

الجزء الأوسط هو الأكثر هشاشة؛ الأصول التي تبدو مستقرة مع قليل من الرافعة المالية يمكن أن تختفي تمامًا إذا حدث خطأ ما.

5/ أعد توجيه قنوات تحقيق الأرباح الصغيرة لتكون بمثابة تأمين.

التدفق النقدي، إنشاء المحتوى، العمولات، المجتمعات الصغيرة—هذه الدخول مستقرة.

هدفها ليس جعلك ثريًا بل ضمان حصولك على ذخيرة خلال أسوأ الأوقات.

6/ احتفظ بجزء من النقد.

النقد لا يكسب المال، لكنه يتيح لك التصرف عندما يضطر الآخرون إلى البيع.

أنا شخصيًا خرجت من هذا الهيكل.

عندما بدأت التداول لأول مرة،

كنت أستخدم هوامش كبيرة ومراكز كبيرة لتحقيق ربح صغير ثم الخروج، مما خلق هيكلًا من الأرباح الصغيرة المستمرة تليها خسارة كبيرة.

ببطء، غيرت إلى مركز صغير، هامش صغير، وزدت بشكل كبير فترة الاحتفاظ ومستويات جني الأرباح المقابلة، مكونًا هيكلًا لتحقيق أرباح كبيرة برأس مال صغير.

عكس هيكل تحقيق الأرباح الصغيرة وتحمل الخسائر الكبيرة.

الرهان بمبلغ صغير لتحقيق ربح كبير.