"ثلاثة أشهر من 'النطاق' تُكتسب في أربعة أيام: ما مدى إلحاح خوف وول ستريت من فوات الفرصة؟"

المؤلف: هو هو

بعد إغلاق السوق في الرابع من أغسطس، شهدت وول ستريت تسارعاً ملحوظاً يصعب تجاهله. فقد ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة تراكمية بلغت 5.8% خلال أيام التداول الأربعة التي سبقت ذلك اليوم. ووفقاً لرويترز، أظهر سوق الخيارات أيضاً اتجاهاً صعودياً نادراً ما يُلاحظ منذ أربع سنوات على الأقل.

لا يعني الارتفاع بالضرورة الخوف من فوات الفرصة. ما يميز هذه الجولة من نشاط السوق هو سرعة ارتفاع الأسعار، وكيف أن سوق الخيارات قد قيّم مخاطر الصعود والهبوط في آن واحد. في 4 أغسطس، أشارت بيانات الإغلاق التي جمعتها FRED إلى استمرار ارتفاع سوق الأسهم، مع إغلاق مؤشر التقلبات VIX، الذي يقيس التقلبات المتوقعة، على ارتفاع أيضًا. لم يساهم التفاؤل في الحد من التقلبات.

لماذا تبدو الأيام الأربعة أطول من الأشهر الثلاثة

وفقًا لبيانات الإغلاق اليومية لمؤشر ستاندرد آند بورز داو جونز المسجلة بواسطة قاعدة البيانات الاقتصادية FRED التابعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، فإن الحركة التصاعدية خلال هذه الأيام الأربعة قد تجاوزت قليلاً الفرق بين أعلى وأدنى أسعار الإغلاق خلال الأشهر الثلاثة السابقة ضمن نفس مقياس الإغلاق.

لا يعني وضع الفترتين جنبًا إلى جنب مساواة مكاسب الأيام الأربعة بأعلى وأدنى مستويات ثلاثة أشهر باعتبارها نفس المقياس. فالأولى تشير إلى الاتجاه، بينما تشير الثانية إلى النطاق. وهما يقعان على نفس المقياس لتوضيح تغير في وتيرة التداول، حيث تجاوزت حركة أربعة أيام تداول أحادية الاتجاه تقلبات الأسعار التي تشكلت على مدى أشهر.

لا يُمكن لمسار السعر وحده أن يُثبت نفسية كل مُتداول. ما يُمكن أن يُشير إليه هو أن الإغلاق الصعودي المُستمر على مدار أربعة أيام تداول قد رفع أسعار الدخول للصفقات اللاحقة بشكلٍ سريع. وقد لخصت رويترز ظاهرة مُلاحقة المُتداولين لهذه الجولة من الارتفاعات بمصطلح "الخوف من فوات الفرصة" (FOMO). والسرعة المُوضحة في الرسم البياني هي تحديدًا الجزء الذي يُمكن مُقارنته بسلسلة الأسعار.

كم هو نادر هذا الأمر خلال عقد من الزمان تقريباً

من خلال حسابات متكررة تستند إلى بيانات الإغلاق اليومية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 على مدى العقد الماضي، والتي سجلتها منصة فريد، تبين وجود 2504 نافذة تداول لأربعة أيام. وقد بلغت الزيادة في هذه الجولة 5.7458%، وهو ما يقع عند النسبة المئوية 99.32، في المنطقة ذات الكثافة المنخفضة في أقصى يمين الرسم البياني.

بحسب البيانات المسجلة لدى نظام FRED، بما في ذلك هذه الجولة، لم تشهد سوى 18 نافذة زيادةً خلال أربعة أيام لا تقل عن هذا المستوى. ويُعدّ هذا الارتفاع خلال أربعة أيام أمراً غير معتاد.

كيف يمكن أن يظهر التفاؤل والتحوط في آن واحد في سوق الخيارات

وفقًا لبيانات إغلاق مؤشر ستاندرد آند بورز داو جونز وبورصة شيكاغو للخيارات (Cboe) المسجلة لدى فريد، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.79%، بينما أغلق مؤشر تقلبات السوق (VIX) مرتفعًا بنسبة 4.04%. ويشير تحرك السعرين في نفس الاتجاه، على الأقل، إلى أن السوق لم يخفض بشكل كامل توقعاته للتقلبات المستقبلية في نهاية جلسة التداول.

بحسب رويترز، بلغ الميل الصعودي في خيارات الأسهم قصيرة الأجل أعلى مستوى له في عامين. وتشير بيانات شركة "تريد أليرت" المتخصصة في تحليل الخيارات إلى أن متوسط نسبة خيارات الشراء إلى خيارات البيع اليومية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال الشهر الماضي بلغ 0.9، ما يضعه في أعلى نطاق صعودي له منذ أربع سنوات على الأقل.