Arthur Hayes：日本央行若「加息+QE」雙線操作，比特幣或直線飆升

日本央行行長植田和男暗示通脹力度仍未達到目標，堅持將適時加息，BitMEX 創始人 Arthur Hayes 卻預期央行將轉向寬鬆，點燃全球風險資產漲勢。

日本央行總裁植田和男於 2025 年 6 月 10 日的一席話，再次引發全球市場高度關注。 植田和男錶示，若潛在通脹持續加速，日本央行將繼續推動加息。 但 BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 卻看到不同的市場信號，他在 X 發文認為，當前日本呈現「通脹不足以推升」到啟動加息的狀況。 Hayes 認為，日本民眾普遍不樂見加息的負面衝擊，並預測若日本央行在即將到來的六月會議中選擇延遲量化緊縮 (QT)，甚至重啟部分量化寬鬆 (QE)，全球風險資產市場將迎來一波顯著漲勢。

植田和男的發言，是在日本長期實施超寬鬆貨幣政策以對抗通貨緊縮後，近年面臨全球通脹壓力上升、國內通脹也逐漸升溫的背景下提出的。 日本央行正逐步調整其政策方向，市場對其加息的具體時機與幅度保持高度警戒。 傳統觀點認為，加息有助於抑制通脹，但也可能對經濟增長帶來壓力。

Arthur Hayes 對此有不同解讀，他過去便曾對日本央行縮減購債的計劃提出質疑，警告央行可能低估了債券市場對利率上升的敏感反應，進而引發市場波動。 Hayes 指出：

「多數日本人恐怕不樂見加息。我認為，如果日本央行在接下來的六月會議中，決定延遲量化緊縮，甚至悄悄重啟部分量化寬鬆，那麼全球風險資產市場，特別是加密貨幣，將準備迎接一場盛大的派對。」

Hayes 的邏輯是，若日本央行重啟 QE 或延遲 QT，將維持市場上的低利率環境，促使投資者尋求如比特幣、股票等高回報的風險性資產。 他認為，日元的持續疲軟也是推動全球風險資產價格上漲的潛在因素之一。

近期日本債券市場的波動，例如公債收益率上升及需求下降，部分分析師 (包括 Hayes) 認為這與比特幣等加密貨幣價格上漲存在關聯。 在他們看來，比特幣被視為一種對沖主權信用風險的工具，尤其在日本政府債務比例偏高的背景下。

Hayes 特別提到日本農林中央金庫 (Norinchukin Bank) 因持有大量海外債券而蒙受賬面虧損約 126 億美元的事件，認為這可能使其他投資者對購買類似資產卻步，進一步影響全球債券市場的穩定。 他預期，若日本央行最終採取鴿派立場，不僅可能推升風險資產價格，日元的弱勢格局也可能持續，對全球資產配置帶來深遠影響。

在全球多數主要央行採取加息以對抗通脹的背景下，日本央行的政策立場顯得獨特。 其在六月份的會議決策，無疑將對日本國內乃至全球金融市場產生關鍵性影響。 Hayes 的預測是否成真，特別是對比特幣等風險資產的提振效果，以及日元弱勢的持續性，都將是市場未來關注的焦點。

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