Messari 研報：全面拆解 2025 Arbitrum 發展之路，從技術到生態的星火燎原

作者：Patryk Krasnicki

編譯：深潮TechFLOW

摘要：在區塊鏈的星辰大海中，Arbitrum 正以"數字主權國度(Digital Sovereign Nation)"的雄心佈局，通過高利潤區塊空間和創新收入流驅動 DAO 財政增長，編織出一張技術、治理與經濟激勵交織的生態網絡，讓我們共同見證這個區塊鏈帝國的星火燎原。

關鍵見解

，開創了一種模型，即去中心化治理的鏈上實體如何利用其資源來增加對其產品的需求並增加其財富。

： Arbitrum One 是最活躍、流動性最強的網絡之一，擁有 66 億美元的穩定幣供應量和 25.9 億美元的 DeFi TVL；而另一個產品 Arbitrum Orbit，則是由在主網上運行的 48 個定制 Arbitrum Chains 組成的多樣化生態系統。

，使開發人員可以靈活地利用 ARBitrum One 上的共享流動性或自定義創建具有“開放中立區塊空間（Opinionated Blockspace）”的匯總，以滿足各種新興用例的需求。

，包括核心協議收入和 Timeboost 拍賣，後者捕獲 MEV 並在推出後的前 44 天內為 DAO 創造了超過 100 萬美元的收入。

，用部署財政資產來資助生態系統投資計劃，並通過穩定財政捐贈計劃 (STEP) 和 ARbitrum Gaming Ventures (AGV) 等舉措支持經濟試驗區。

今天的 Arbitrum

Arbitrum (ARB) 以其 Arbitrum One 而聞名，Arbitrum One 是一個 Layer-2 區塊鏈，已成為加密貨幣領域最活躍、流動性最強、性能最高的區塊鏈之一。 然而，這僅涵蓋了 Arbitrum 產品的一部分，該平台已發展成為一個全面的多產品技術平台。 Arbitrum 的主張由兩款截然不同但又相互關聯的產品組成，服務於不同的細分市場。

• Arbitrum One：旗艦級 L2 Rollup，具有提供與 EVM 同等功能的共享執行環境。 其成功體現在其年初至今的鏈上 GDP 為 2.149 億美元，TVL 為 25.9 億美元，穩定幣供應量 為 66 億美元，是截至 2025 年 5 月 31 日 L2 中的最高值。

• Arbitrum Orbit：Arbitrum Nitro 技術框架使項目能夠使用與 Arbitrum One 相同的底層基礎架構部署定制的 L2 或 L3 網絡。 這些 Arbitrum Chains 可以根據特定用例進行定制，同時保持與更廣泛的 Arbitrum Orbit 生態系統的互操作性。

這種雙產品戰略使 Arbitrum 能夠從共享基礎設施和定制部署需求中獲取價值，從而應對過去被視為相互競爭的細分市場。 Arbitrum One 和 Arbitrum Orbit 共同支撐著“Arbitrum EveryWhere”的願景，將 Arbitrum 定位為廣泛應用的基礎架構層。

“Arbitrum Everywhere”願景體現了支持完整應用程序開發生命週期的戰略，從最初在共享流動性層上的部署，到未來隨著需求發展遷移到專用定製網絡。 這一願景由三大核心支柱引領：性能、統一性和去中心化。 其既定目標是同時推進這三大支柱，而不是在它們之間進行權衡。

實現這一願景不僅需要技術創新，還需要在 2023 年 3 月隨著 ArbitrumDAO 的創建，項目治理模式發生根本性轉變。 這標誌著 Arbitrum 從 Offchain Labs 旗下一家公司主導的項目轉型為由 ARB 代幣持有者共同治理的去中心化協議。 此舉旨在賦能社區，體現了 Arbitrum 的核心信念：Arbitrum 的故事不再局限於以太坊的擴容，而是重新定義最初加密夢想中蘊含的去中心化精神。

ArbitrumDAO 初始化並部署鏈上治理後，Arbitrum 便做好了擴展的準備。 具體來說，Arbitrum 將成為一個使用 Arbitrum Nitro 定制構建、由 ArbitrumDAO 治理的共享 rollup 生態系統。 Arbitrum Orbit於 2023 年 10 月上線，目前已發展到 48 條已在主網上線的公開宣布的 Arbitrum Chains，這為“Arbitrum Everywhere”的美名增添了可信度。

2025年，Arbitrum 開啟了新一輪發展，將重點轉向構建充滿活力的鏈上經濟。 “數字主權國度(Digital Sovereign Nation)”的基礎已經奠定，Arbitrum 的目標是開創一種去中心化協議如何實現長期經濟繁榮的典範。

Arbitrum One

Arbitrum One 的專長源於其對 DeFi 的專注。 它是 Arbitrum Orbit 生態系統中流動性最強的 DeFi 平台，截至 2025 年 5 月 31 日，其 DeFi 總鎖定價值(TVL) 為 25.9 億美元。 然而，如果將 Hyperliquid 和 Hyperliquid Bridge 納入其中，Arbitrum One 的總鎖定價值 (TVL) 將躍升至 60 億美元。 Hyperliquid Bridge 的所有 USDC 流動性均來自 Arbitrum One，佔總鎖定價值的 56.9%，達到 34.2 億美元。

Arbitrum One 還擁有藍籌 DeFi 協議的最大規模 L2 部署，例如 Aave(8.431 億美元)、Uniswap(2.837 億美元)、Compound(1.335 億美元)以及 Arbitrum 原生的GMX(4.172 億美元)。 此外，Arbitrum還包含一些新興協議，例如：

• Fluid：一個借貸協議，其中存入的資產也用於支持其去中心化交易所(DEX)。 有關 Fluid 的全面概述，請參閱 Messari 的 Initiation of Coverage 報告。

• Ostium ：一個面向現實世界資產(RWA)的永續合約期貨交易所。 有關包括 Ostium 在內的現實世界永續合約市場的概述，請參閱 Messari 關於“現實世界資產的去中心化”的報告。

• Renegade：一個鏈上暗池，提供現貨代幣交易，同時保持隱私並消除最大可提取價值(MEV)。

截至 2025 年 5 月 31 日，Arbitrum One 的穩定幣供應量 6 億美元，是所有 L2 中最高的。 HYPErliquid Bridge 持有 Arbitrum One 所有穩定幣(66 億美元)的 51.8%(34.2 億美元)。 這使得 Circle 成為 Arbitrum One 上今年迄今為止領先的創收協議，從網絡穩定幣供應中產生了 6210 萬美元的收入。 USDT 是 Arbitrum One 上第二大穩定幣，佔所有穩定幣的 14.1%，達到 9.288 億美元。 2025 年 1 月，USDT0 作為 USDT 的全鏈實現上線，並使用 Arbitrum One 作為其中央流動性樞紐。

Arbitrum One 的鏈上 GDP ，也就是網絡上產生的應用程序總收入，從2025年初截止2025年5月31日，已達2.149億美元。 Uniswap、GMX 和 Aave 已佔 Arbitrum One 鏈上 GDP 的 40.5%。

網絡的應用收入捕獲率 (App RCR) 是指其應用產生的收入與其實際經濟價值(REV) 的比率。 以 Arbitrum One 為例，REV 定義為基礎交易費、優先費和 Timeboost 拍賣收入的總和。 截至 2025 年 5 月 31 日，該網絡的 REV 總額已達 740 萬美元，年初至今的應用 RCR 為 2,904%。 這可以理解為，在 Arbitrum One 上每花費 100 美元用於費用和拍賣，應用就能獲得 2,904 美元的收入。

如果網絡上的應用程序成功地將活動貨幣化和/或交易成本較低，那麼該網絡的應用收入捕獲比率(App RCR)可以大於1。 就 Arbitrum One 而言，兩者兼具。 項目的收入流甚至可以流向項目代幣持有者。 例如，在 GMX 上產生的應用程序收入會部分與 GMX 質押者共享。

Arbitrum Orbit

Arbitrum Orbit 已於 2023 年 10 月上線主網，這意味著任何人都可推出自己的Arbitrum Chains。 Caldera 、Gelato、Conduit、Alchemy 和 AltLAYER 等 Rollup 即服務(RaaS) 提供商簡化的構建流程，為 ApeChain、Proof of Play 和 ReyaChain 等 Arbitrum Chains提供支持。

Arbitrum Orbit 增長的關鍵驅動力在於其技術靈活性。 該技術棧允許開發者進行網絡級定制，創建針對特定用例的專屬區塊空間。 其中定制化功能包括：

• 自定義 Gas 代幣：Arbitrum 允許 Arbitrum Chains 使用任何 ERC-20 代幣(通常是項目自己的代幣)作為網絡交易費用的支付。

• AnyTrust 協議：Arbitrum 的替代數據可用性 (DA)解決方案，通過信任數據可用性委員會(DAC)的鏈下行動來優化性能。 值得注意的是，Arbitrum Nitro 還支持Celestia 和 EigenDA 等外部 DA 提供商。

• Layer-3s:：Arbitrum 允許 Arbitrum Chains 充當 L3，它們匯總到像 Arbitrum One 這樣的 L2，而不是像以太坊這樣的 L1。

Arbitrum Chains 既可以像L2一樣在以太坊這樣的 L1 上進行結算，也可以像L3一樣，在 Arbitrum One 這樣的L2 上進行結算。 截至 2025 年 5 月 31 日，Arbitrum Orbit 生態系統已包含 48 條已在主網上線的已官宣的 Arbitrum Chains，另有 38 條正在測試網或開發中。 Arbitrum Orbit 累計擁有超過 110 萬個週活躍地址，總鎖倉量 (TVL) 達 137 億美元，總交易量達 18.9 億筆，並佔據所有 L2 交易的 31.8%。

Arbitrum 的經濟引擎

數字主權國度(Digital Sovereign Nation)

Arbitrum 的下一步發展源於成為一個自給自足的“數字主權國度(Digital Sovereign Nation)”的願景。 “ Arbitrum Everywhere ”戰略催生了一種經濟和治理模式，可以通過三個核心要素來理解：多元化的參與者和利益相關者、有價值的數字資源以及由財政部署產生的經濟試驗區。

• 多元化的參與者和利益相關者：第一支柱由 Arbitrum 的參與者和利益相關者組成，包括開發者、用戶和投資者，均由 ArbitrumDAO 代表。 Arbitrum 的模式獨特之處在於，它賦予 ArbitrumDAO 全部權力，ArbitrumDAO 對協議升級和資金持有擁有完全的鏈上控制權。 這種控制權是實現數字主權國度(Digital Sovereign Nation)的基礎。

• 有價值的數字資源：第二大支柱是 Arbitrum 寶貴的數字資源。 在這裡，這些資源指的是 Arbitrum 的區塊空間和執行環境，它們充當著高利潤的數字商品。 Layer2 的經濟性使其能夠保留大量的網絡收入，這與 Layer1 不同，Layer1 會分配大部分網絡收入並發行新代幣以激勵驗證者維護網絡安全。 Arbitrum One 交易的平均毛利率超過95%，並且 Timeboost 和 Arbitrum 擴展計劃(AEP)等項目也產生了額外收入，Arbitrum 鏈上活動產生的價值直接累積到 ArbitrumDAO 財政中。

• 財政部署產生的經濟試驗區：第三大支柱是經濟試驗區，它們為增長飛輪提供動力。 創造和保留收入的能力使 ArbitrumDAO 能夠將資產再投資於新的項目。 這些項目反過來又會推動對 Arbitrum 區塊空間和活動的需求，從而進一步推動飛輪增長，並強化數字主權國度(Digital Sovereign Nation)的長期願景。

增長飛輪

Arbitrum 向數字主權國度(Digital Sovereign Nation)轉型的過程中，其核心在於一個增長飛輪，將價值回饋給其成員和利益相關者。 首先，收入來自區塊空間和執行環境等數字資源。 這些收入將分配給完全由 ArbitrumDAO 管理的金庫。 DAO 投資於生態系統投資項目和經濟試驗區，從而推動其產品需求的複合增長，同時擴大其資產基礎。

核心協議收入

ArbitrumDAO 直接從 Arbitrum 核心產品(包括 Arbitrum One 和 Arbitrum Orbit)的使用中獲取價值。 這種將價值直接累積到 DAO 控制的金庫的模式是 Arbitrum 的關鍵差異化因素。 Arbitrum One 和 Arbitrum Nova 將 100% 的排序器利潤貢獻給 ArbitrumDAO。 所有其他 Arbitrum Chains都需要分享 10% 的排序器利潤作為 Arbitrum 擴展計劃(AEP) 許可費的一部分，其中 8% 歸屬於 ArbitrumDAO，2% 歸屬於Arbitrum 開發者協會。 值得注意的是，結算到 Arbitrum One 等 Arbitrum Chains的 L3 免於利潤分享。 從年初截至 2025 年 5 月 31 日，ArbitrumDAO 已從這些收入來源獲得了 750 萬美元的收入 。

2023 年 3 月，Offchain Labs 宣布開發 Timeboost 協議，該協議將修改序列器的交易排序。 此項修改旨在保留Arbitrum 一貫秉持的公平先到先得模式，同時通過拍賣優先交易的方式為 ArbitrumDAO 創造新的收入來源。 Timeboost 增加了約 250 毫秒的延遲，引入了一條可拍賣的交易快速通道，從而能夠從原子套利和清算等策略中獲取最大可提取價值(MEV) 。

Timeboost 於 2025 年 4 月 17 日上線，首先在 Arbitrum One 和 Arbitrum Nova 上線。 上線 44 天后，Timeboost 的總收入超過 100 萬美元 。 截至 2025 年 5 月 31 日，Timeboost 按計劃實現了 1130 萬美元的年化收入(基於30 天移動平均線)。 其中，97% 的大部分收入分配給 ArbitrumDAO，剩餘 3% 分配給Arbitrum 開發者協會。

Timeboost 拍賣一直佔Arbitrum One 產生的網絡 REV (實際經濟價值)的50% 以上，超過 99% 的拍賣都有活躍競標者。 同時，其他 Arbitrum Chains也可以選擇將 Timeboost 作為其 Arbitrum Nitro 實現的一部分。 隨著 Timeboost 被其他 Arbitrum Chains採用，其重要性可能會不斷提升。

生態系統投資計劃

任何基於 Arbitrum One 和所有 Arbitrum Chains構建的應用程序均有資格獲得 Arbitrum 生態系統投資計劃的支持。 在 ArbitrumDAO 的發展歷程中，生態系統投資計劃持續發放 ARB 代幣，以促進 Arbitrum 的長期增長，並提升市場對 Arbitrum 平台的需求。 這也是 Arbitrum 願景“讓 Arbitrum Everywhere”以及“成為一個自給自足的數字主權國度(Digital Sovereign Nation)”的重要組成部分。

DeFi 復興激勵計劃(DRIP)於 2025 年 6 月 23 日獲批，旨在激勵 Arbitrum One 上的 DeFi 活動，以實現特定目標，例如成為“以 WSTETH 為抵押借入 USDT、USDC 和 ETH 的最佳平台”。 DRIP 將推出最多四個為期 3 個月的季度，每個季度最多分配 2000 萬 ARB(佔代幣總供應量的 0.2%)。 Entropy Advisors、Arbitrum Foundation 和 Offchain Labs 將擔任該計劃的管理者，該計劃計劃於 2025 年 7 月啟動。

2025年3月，Arbitrum基金會和 Offchain LABs 成立了 Onchain Labs，旨在“加速Arbitrum上創新的鏈上體驗”。 Onchain Labs 孵化的首個項目 Talos 於 2025 年 7 月發布。 Talos 是一個即將推出的協議，將由一個人工智能代理控制，該代理自主管理資金資產、代幣經濟學和協議機制。 然而，該代理將由其未來的代幣持有者管理，他們將在社區公開投票後通過 GitHub 提出升級建議。

Arbitrum 基金會和 ArbitrumDAO 也支持資助計劃。 過去，這些計劃包括 Trailblazer AI 資助計劃、Stylus Sprint、Arbitrum x Farcaster Buildathon、UNIswap-Arbitrum 資助計劃、Pluralistic Grants 資助計劃和 ArbiFuel。

Arbitrum DAO(域名分配器產品)獎勵計劃第三季於 2025 年 2月獲批，自 2023 年 10 月起運行兩個季度，持續一年，至 2026 年 3 月結束，將通過 Questbook 向五類項目發放 2340 萬個 ARB(佔代幣總供應量的 0.23%)。

從此前看，ArbitrumDAO 還批准了幾個激勵計劃，這些計劃在 Arbitrum Orbit 生態系統中分發 ARB 代幣：

• 短期激勵計劃(STIP)：STIP 於 2023 年 10 月獲得批准，向 30 個Arbitrum Orbit 項目分配了 5000 萬 ARB(佔代幣總供應量的 0.5%)，作為激勵措施分發給其用戶。

• STIP Backfund：STIP Backfund於 2023 年 11 月獲得批准，向 26 個Arbitrum Orbit 項目分配了 2150 萬 ARB(佔代幣總供應量的 0.22%)，這些項目已獲得 STIP 批准，但由於未進入獲得“贊成”票的前 30 名而未獲得資助。

• STIP Bridge：STIP Bridge 於 2024 年 5 月獲得批准，向 STIP 或 STIP Backfund 的先前接收者額外分配了 3750 萬 ARB(佔代幣總供應量的 0.37％) 。

• 長期激勵計劃 (LTIP)：LTIP 於 2024 年 2 月獲得批准，向獲得 STIP 的項目分配高達 4500 萬 ARB(佔代幣總供應量的 0.45%)。

經濟試驗區

截至 2025 年 5 月 31 日， ArbitrumDAO 財政持有的資產價值12.1 億美元，並持續從核心協議收入中增長。 ArbitrumDAO 利用這些資產投資於具有機遇的經濟領域，從而帶來新的收入來源。 這種積極的資本配置策略是增長飛輪的核心組成部分，使 DAO 能夠持續投資於 Arbitrum 的增長。

2023年12月，一項提案獲得批准，成立一個財務和可持續發展工作組，以支持ArbitrumDAO 的財務運營。 2024年1月，kpk 發布了《Arbitrum 財務和可持續發展研究報告》，評估了潛在的 ARB 代幣銷售的影響，探索了以 ETH 計價的序列器收入的潛在用途，並製定了有效的財務管理指南。

實現財庫持有多元化並創造收益的努力始於穩定財庫捐贈計劃 (STEP)。 該計劃旨在將部分財庫持有多元化，轉化為能夠產生收益的穩定現實世界資產(RWA)，並推動Arbitrum One 上RWA 的採用率大幅增長。

• 步驟 1：由財政和可持續發展工作組提出，並於 2024 年 4 月獲得批准。 步驟 1 將 3500 萬枚 ARB(佔代幣總供應量的 0.35%)轉換為 RWA。 共收到 33 份申請，其中 6 份通過 Snapshot 的鏈下投票獲得批准。 ARB 的出售收益為2930 萬美元，隨後被轉換為 Securitize 的 BUIDL(960 萬美元)、Ondo 的 USDY(520 萬美元)、Superstate 的 USTB(520 萬美元)、Mountain 的 USDM(350 萬美元)、OpenEden 的 TBILL(350 萬美元)以及 Backed Finance 的 bIB01(350 萬美元)。

• 步驟 2：由財政和可持續發展工作組提出並於 2025 年 2 月獲得批准，步驟 2 將把3500 萬 ARB(代幣總供應量的 0.35%)轉換為 RWA，具體為 WisdomTree 的 WTGXX、Spiko 的 USTBL 和 Franklin Templeton 的 BENJI。

截至 2025 年 5 月 31 日，ArbitrumDAO 財政的RWA 持有量 總計 2760 萬美元。 自成立以來，STEP 已產生總計 74.5 萬美元的利息收入 。

Arbitrum Gaming Ventures(AGV，前身為 Gaming Catalyst Program (GCP))於 2024 年 6 月獲得批准，將撥款高達 2 億 ARB(佔代幣總供應量的 2%)，用於投資 Arbitrum Orbit 遊戲工作室、應用程序和連鎖店。 AGV 的目標是“引進優秀的開發者，並幫助他們在遊戲生命週期的各個階段加速開發”。 資金分為以下三類：

• 建設補助金：2500 萬 ARB(佔代幣總供應量的 0.25%)，用於“加速 Arbitrum 早期開發的團隊，或激勵用戶加入”。

• 投資：1.35 億 ARB(佔代幣總供應量的 1.35%)，用於“尋求超過 500,000 ARB 或初始開發之外的額外開發資金的團隊”。

• 基礎設施賞金：4000 萬 ARB(佔代幣總供應量的 0.40%)，用於“創建遊戲專用技術，使 Arbitrum 成為遊戲開發者的最佳選擇”。

AGV 還發行了 2500 萬枚 ARB(佔代幣總供應量的 0.25%)用於運營。 AGV 是一個與 Arbitrum 保持一致的實體，根據其章程和關鍵績效指標 (KPI)進行領導，並接受由五人組成的 CGP 理事會的監督。

分配給 GCP 的 ARB 絕大部分旨在用於風險投資，這些投資將為 ArbitrumDAO 帶來數倍回報。 AGV於 2025 年 5 月 8 日宣布了其首筆投資，總計 1000 萬美元，投資對象包括Wildcard、Hyve Labs、T-Rex、Xai和Proof of Play。 AGV於 2025 年 5 月 31 日發布的最新更新強調，有超過 70 個項目正在籌備投資中。 Arbitrum Gaming Ventures 的完整投資清單可在Messari Fundraising上查看。

Arbitrum 技術

Arbitrum技術棧為構成 Arbitrum Orbit 生態系統的 Arbitrum Chains提供支持。 Arbitrum 技術的核心是 Arbitrum Nitro，這是 Offchain Labs 開發的一個技術棧。 Arbitrum Nitro 已成為一個不斷發展的技術棧，能夠滿足各種新興用例的需求。 Arbitrum Nitro 的一個關鍵原則是注重可定制性和自主的區塊空間，這使得開發者能夠根據其協議的需求進行網絡級定制，從而支持“Arbitrum Everywhere”的願景。

Stylus

2023 年 2 月，Offchain Labs 宣布開發 Stylus，這是一款升級版虛擬機，可與EVM並行運行。 Stylus於 2024 年 9 月上線，首先在 Arbitrum One 和 Arbitrum Nova 上運行。 它允許開發者使用 Rust, C/C++, Zig, 和 Bf 等非 EVM 編程語言編譯為WebAssembly (WASM)，從而保持與 EVM 的互操作性。 因此，用不同語言編寫的智能合約可以相互交互(例如，用 Solidity 編寫的智能合約可以調用用 Rust 編寫的智能合約)。 目前使用了Stylus 的協議包括 Renegade Finance, Superposition, Uniswap, 和 Fairblock等。

有限流動性延遲(BoLD)

2023 年 8 月，Offchain Labs 宣布開發有限流動性延遲(BoLD) 協議，該協議將引入一個無需許可的防欺詐系統，讓單個誠實驗證者能夠保護 rollup 免受惡意排序器的攻擊。 BoLD 的爭議協議允許任何人在其母鏈(例如用於 Layer2 的以太坊或用於 Layer3 的 Arbitrum One)上發布關於 Arbitrum Chain 狀態的聲明。 如果挑戰成功，惡意方提交的保證金將被沒收。 為了更深入地了解 BoLD，Offchain Labs 撰寫了關於BoLD 的協議白皮書、技術白皮書和經濟白皮書。

經過十個月的測試網測試並獲得 ArbitrumDAO 的批准，BoLD於 2025 年 2 月正式上線。 Arbitrum的BoLD滿足了Vitalik Buterin提出的“rollup 邁出第一步的里程碑”中定義的去中心化第一階段的五個必要條件之一。 截至 2025 年 5 月 31 日，只有Arbitrum One 和 Kinto 兩家 Arbitrum Chains達到了去中心化第一階段的水平，這需要：

BoLD 還滿足了被歸類為第 2 階段的三個必要要求之一，另外兩個要求是，如果出現不必要的升級，用戶應至少有 30 天的時間退出網絡，並且安全理事會應該只在出現嚴重協議缺陷，且如果不加以解決，可能會造成重大損害的情況下才有權進行干預。

研究與開發

Offchain Labs 由 Ed Felten, Steven Goldfeder, 和 Harry Kalodner 創立，已籌集超過 1.2 億美元用於開發。 該公司作為核心技術開發商，投資於 Arbitrum Nitro 的研發。 目前，Offchain Labs 正在開發通用意圖引擎 (Universal Intents Engine)，以提升 Arbitrum Orbit 的互操作性，強化 Arbitrum Everywhere 的價值主張：

• 基於意圖的互操作性計劃於 2025 年上半年實現，並將在“不到三秒”的時間內實現跨鏈代幣交換和代幣轉移。

• 跨鏈操作計劃於 2025 年下半年推出，並將在協議級別實現互操作性，從而以“快速、廉價和無需信任的方式”實現跨鏈操作。

此外，Offchain Labs 正致力於增加對去中心化排序器集的支持，並引入與 Arbitrum Orbit 的原生互操作性。 Offchain Labs 還計劃在未來增加對 RETH, Erigon,和 Nethermind等其他 EVM 客戶端的支持，以繼續提升 Arbitrum Chain 的性能。 2025 年 5 月，Erigon 和 Nethermind 正式承諾在開發其執行客戶端的同時，支持 Arbitrum Nitro。

Arbitrum Nitro 的其他重要升級包括影響狀態轉換函數(STF) 以及後續執行環境 ArbOS 的升級。 這些升級通常與以太坊主網硬分叉同時發生，並且必須在實施前獲得 ArbitrumDAO 的批准。 歷史上，ArbOS 有過三次重大升級，包括 ArbOS 11, ArbOS 20 Atlas , ArbOS 32 Bianca, 和 ArbOS 40 Callisto.

Arbitrum 生態系統

Arbitrum 的經濟引擎和“數字主權國度(Digital Sovereign Nation)”戰略已得到平台廣泛參與者的認可。 其技術、生態系統投資計劃和經濟機會區域的結合，已在多個關鍵垂直領域取得了切實的應用。

機構和現實世界資產 (RWA) 的採用

主要的增長領域是 RWA 的代幣化，幾家主要的傳統金融機構都在 Arbitrum One 上部署了產品：

• BlackRock：美元機構數字流動性基金(BUIDL)於 2024 年 11 月在 Arbitrum One 上推出，截至 2025 年 5 月 31 日，網絡供應量 達到 3110 萬美元。 BUIDL 是由 BlackRock 開發的代幣化美元貨幣市場基金，並作為STEP 投資組合中的最大份額持有在 ArbitrumDAO 財政。

• Franklin Templeton：鏈上美國政府貨幣基金 ( FOBXX ) 投資於美國政府證券、現金和回購協議。 該基金在 Arbitrum One 上被Franklin Templeton代幣化為BENJI。 BENJI 在 Arbitrum 上的供應量 為 9200 萬美元，並被選為第二階段的最大分配對象。

• WisdomTree：WisdomTree Connect於 2025 年 4 月在 Arbitrum One 上推出。 它提供對貨幣市場工具、股票、固定收益和資產配置策略中的 13 種代幣化基金的訪問權限，擴大了機構對代幣化資產的訪問權限。

代幣化資產平台

提供收益型 RWA 產品的加密原生平台生態系統已擴展到 Arbitrum One：

• Ondo Finance ：由Ondo Finance運營，USDY 部署在 Arbitrum One 上，由美國國債和銀行存款支持，旨在成為一種具有廣泛可及性的收益型穩定幣。 截至 2025 年 5 月 31 日，USDY 在 Arbitrum One 上的供應量 為 630 萬美元。

• Spiko：由 Spiko 運營的歐元國庫券 (EUTBL) 和美國國庫券 (USTBL) 是部署在 Arbitrum One 上的代幣化貨幣市場基金。 截至 2025 年 5 月 31 日，Spiko在 Arbitrum One 上的TVL 為 9400 萬美元。

• OpenEden ：由 OpenEden 提供，美國國債通過Arbitrum One 上的 TBILL 進行代幣化，並包含實時儲備證明和通過授權第三方的託管。 截至 2025 年 5 月 31 日，TBILL在 Arbitrum One 上的供應量 為 570 萬美元。

企業與金融科技整合

Arbitrum One 還可作為其他成熟公司和協議的關鍵基礎設施層：

• Robinhood：於 2024 年 2 月將基於 Arbitrum One 的兌換功能集成到其自主託管錢包中，使其用戶能夠訪問 Arbitrum One 的 DeFi 生態系統。 2025 年 6 月，隨著 Robinhood 宣布將在 Arbitrum One 上推出股票代幣，雙方的合作關係進一步擴大。 股票代幣涵蓋了OpenAI 和 Space X 等私營公司的投資機會，併計劃未來將該產品引入即將上線的 Robinhood 鏈。

• Hyperliquid：一家專注於永續合約交易的L1平台，取得了巨大的成功，它使用Arbitrum One作為其主要的USDC入口。 截至2025年5月31日，Hyperliquid Bridge已從Arbitrum One獲得34.2億美元的USDC流動性。

Arbitrum Orbit

截至 2025 年 5 月 31 日，已在主網上線的48 條公開宣布的 Arbitrum Chains的月平均交易總額為 1.358 億筆。 除 Arbitrum One 外，最活躍的 Arbitrum Chains包括：

• Gravity：Gravity 由 Galxe 於 2024 年 8 月推出，是一個由 Conduit 和G 代幣支持的 L2 層。 Gravity數字身份、社區參與和鏈上憑證驗證生態系統提供支持。 Gravity 最初作為Arbitrum Orbit 的一部分推出，計劃於 2025 年第四季度過渡到高性能L1 層。

  • 2025 年，該網絡佔 Arbitrum Orbit 交易量的 14.7%，總交易量達 9970 萬筆，總鎖倉量( TVL ) 為 270 萬美元。 更多信息，請參閱 Messari 近期關於Gravity 的報告。

• Proof of Play： Proof of Play是一家遊戲工作室，旗下擁有熱門遊戲《海盜國度》(Pirate Nation)，這是一款海盜主題的角色扮演遊戲 (RPG)。 Proof of Play擁有兩款 L3 鏈，分別為 Apex(於 2024 年 3 月上線)和 Boss(於 2024 年 8 月上線)，由 Conduit提供支持。 該工作室還提供各種鏈上服務，例如可驗證隨機數和鏡像。

  • 該網絡佔 2025 年 Arbitrum Orbit 交易量的 21.9%，達到 1.489 億。

• ReyaChain： Reya於 2024 年 4 月上線，是由 Gelato 提供支持的 L2 鏈，其協議提供永續期貨交易和 rUSD 穩定幣。 最近，Reya 推出了rUSD 質押服務，併計劃發布打造去中心化納斯達克的更新願景。

  • 該網絡佔 2025 年 Arbitrum Orbit 交易的 2.1%，TVL為1080萬及1610萬美元。 。

• ApeChain： ApeChain於 2024 年 10 月上線，是由 Caldera 和APE 代幣支持的 L3 鏈。 ApeChain 是ApeCoin和Bored Ape Yacht Club (BAYC)的母公司，專注於三大支柱：內容、工具和分發。 用戶可以質押資產並獲得收益，並使用遊戲和元宇宙領域的應用程序。

  • 2025 年，該網絡佔 Arbitrum Orbit 交易量的 1.6%，交易量達 1.489 億筆，TVL 達 1000 萬美元。 更多信息，請參閱 Messari 近期關於 ApeChain 的報告。

2025 年期間也陸續推出幾條仍在不斷發展的新 Arbitrum Chains，其中包括：

• Superposition：Superposition於 2025 年 1 月上線，是由 Conduit 提供支持的 L3 平台，併計劃推出中心化限價訂單簿 (CLOB)。 目前，首批上線的功能是超級資產 (Super Assets)和獎勵用戶的自動做市商(AMM)。

• Edu Chain：Edu Chain由Open Campus於 2025 年 1 月推出，是一個由 Gelato 和EDU 代幣支持的 L3。 該網絡專注於為全球學生和教育工作者提供教育服務。 有關 Open Campus 的全面概述，請參閱 Messari 的 Initiation of Coverage 報告。

Arbitrum Orbit 的增長將持續進行，以下為一些已官宣但截至 2025 年 5 月 31 日尚未在主網上線的 Arbitrum Chains，包括：

• Converge：Converge 是一個預測試網，由Ethena 和 Securitize共同構建，它將是一個 L2 層，旨在成為傳統金融和數字美元的結算層。 Converge 將實現USDe 和 USDtb 等定制 gas 代幣、由 sENA 擔保的 Converge 驗證器網絡 (CVN) 以及Conduit G2 序列器。

• AnimeChain ：由 Azuki 構建的預測試網 AnimeChain 將是一個由 ANIME 代幣驅動的 L3 網絡。 AnimeChain旨在成為動漫文化的網絡，涵蓋粉絲數據、知識產權(IP) 和收藏品。

• Huddle01： Huddle01自 2025 年 1 月起在測試網上上線，是一個 L3 層，旨在通過去中心化的物理基礎設施網絡(DePIN)為實時通信(RTC)提供支持。 該網絡將由HUDL提供支持，第二階段測試網已於 2025 年 4 月上線。

• CapX： CapX是一個 L2 協議，自 2024 年 12 月起在測試網上上線，旨在為鏈上 AI 代理的創建、部署和貨幣化提供支持。 該協議包含CapX 超級應用和CapX 雲服務，並由Symbiotic 上超過 3 億美元的再抵押資產提供擔保。 CapX於 2025 年 3 月在由 Manifold 和 Luganodes 領投的種子輪融資中籌集了310 萬美元。

隨著大量 Arbitrum Chains 準備在主網上線，Arbitrum 從區塊空間中獲取核心協議收入的能力將不斷增強，從而為其增長飛輪提供動力。

ArbitrumDAO 治理

ARB 是ArbitrumDAO 的治理代幣，ArbitrumDAO負責管理協議升級、資金支出，並驅動數字主權國度(Digital Sovereign Nation)的增長飛輪。 ArbitrumDAO 資金庫中的資產通常通過 DRIP、STIP 和 LTIP 等生態系統投資計劃進行部署，以促進 Arbitrum 的增長。 STEP 和 AGV 等經濟試驗區域創造了新的收入來源，這些收入來源與核心協議收入相結合，共同驅動飛輪。

ARB 代幣持有者可以通過 Snapshot 參與鏈下治理，並通過 Tally 參與鏈上治理，將投票權委託給自己或其他代表，其中一些代表還可以通過 ArbitrumDAO 代表激勵計劃(DIP) 獲得獎勵。

Arbitrum 的鏈上治理系統允許代幣持有者對 Arbitrum One 和 Arbitrum Nova 智能合約進行變更、分配資金、修改ArbitrumDAO 章程、授權新的 Arbitrum Chains(除在 Arbitrum One 上結算的 L3 鏈外，這些鏈可以無需許可地部署)，並影響 Arbitrum 的其他關鍵方面。 截至 2025 年 5 月 31 日，ArbitrumDAO 歷史上已提出 74 項鍊上Arbitrum 改進提案(AIP) ，其中 59 項已獲通過。 擁有至少 100 萬 ARB 的代表可以提出兩種類型的 AIP ：

• 憲法 AIP ：修改 AIP-1 中規定的憲法或程序、修改仲裁參數、引入新的仲裁鍊或採取任何需要“鏈所有權”的行動的提案。

• 憲法AIP的通過，提案只需獲得簡單多數票，且“贊成或棄權”票數需達到所有可投票代幣(截至2025年5月31日， ARB數量為2.209億)的至少5%。 然而，根據憲法法定人數削減法案的投票結果，該比例將降至4.5%。

• 非憲法性 AIP：不旨在執行任何憲法性 AIP 行動的提案(例如，提議將財政資金分配給生態系統投資計劃)。 因此，非憲法性 AIP 不會影響 Arbitrum 的行為或技術架構。

• 非憲法 AIP 要獲得通過，提案需要獲得簡單多數票，並且“贊成或棄權”票數需要達到所有可投票代幣的至少 3%(截至 2025 年 5 月 31 日為 1.326 億 ARB)。

Arbitrum 設有一個由 12 名成員組成的安全委員會，其中一半成員由 ArbitrumDAO每六個月選舉產生。 該委員會負責監督Arbitrum 的技術風險，並主要負責制定緊急響應決策，以保護 ArbitrumDAO 的利益，這需要 12 名成員中的 9 名達成共識。

Arbitrum-aligned 實體

ArbitrumDAO 通過引入與 Arbitrum 合作的實體，不斷實現模塊化，這些實體支持 Arbitrum 並充當各自領域的專家。 DAO 成立之初，其大部分工作由Arbitrum 基金會領導。 Arbitrum 基金會已獲得7.5 億 ARB(佔代幣總供應量的 7.5%)，作為中立的管理者，協助 ArbitrumDAO 各項計劃的實施，以履行其促進生態系統發展、深化開發者教育、領導社區計劃和支持技術進步的使命。

隨著 Arbitrum 逐漸發展成為數字主權國度(Digital Sovereign Nation)，其他與 Arbitrum 合作的實體，例如 Offchain Labs, Entropy Advisors, 和 Arbitrum Gaming Ventures，也在各自的領域提供卓越的運營服務。 Operation COMPany (OpCo)即將全面投入運營，成為 ArbitrumDAO 的“運營網格層”。 OpCo 將設立一個監督和透明委員會 (OAT)，負責監督與 Arbitrum 合作的實體，對其進行監督，並確保它們履行各自的職責。

2025年4月4日， Patrick McCorry, A.J. Warner, 和 Frisson當選為OAT委員會的首批成員，擔任主席。 此外，三位理事會成員還任命了 PEdro Breuer 和 Gavin Wang 為OAT委員會的另外兩名成員。

ArbitrumDAO 財政

ArbitrumDAO 財政主要由 ARB 組成，目前已分配35.3 億 ARB(佔代幣總供應量的 35.3%)，並正被用於推動數字主權國度(Digital Sovereign Nation)的增長飛輪。 此外，ArbitrumDAO 正在努力實現財政持有的多元化，以通過風險加權資產 (RWA) 和 DeFi創造收益。 截至 2025 年 5 月 31 日，ArbitrumDAO 財政持有的資產價值為 12.1 億美元。 ARB 佔ArbitrumDAO 財政 的 92.7%，ETH 佔 4%，RWA 佔 2.3%，USDC 佔 1%。

ARB 代幣

ARB 是 Arbitrum One 上的 ERC-20 等價代幣，總發行量為 100 億。 該代幣已空投給 Arbitrum 的早期用戶，以啟動其去中心化進程：

• 用戶空投：2023 年 3 月向用戶地址空投了 11.6 億 ARB(佔代幣總供應量的 11.6%)，每個地址獲得的數量根據其滿足空投條件的操作行為而定。

• 生態系統空投：2023 年 4 月，1.13 億 ARB(佔代幣總供應量的 1.1%)被空投給各個 Arbitrum Orbit 項目和以太坊貢獻者，分配金額取決於協議指標。

ARB 的每月歸屬率為 1.086 億 ARB(佔代幣總供應量的 1.1%)，預計到 2027 年 3 月所有分配都將完全歸屬。 然而，在 2025 年 3 月，Offchain Labs 宣布了一項戰略購買計劃，加強了對 Arbitrum 的承諾，該公司將自行決定在公開市場上購買 ARB 代幣。

ARB 積極履行與治理和資金相關的職能：

• 治理：ARB 授予代幣持有者將 ARB 委託給自己或其他代表的能力，從而授予ArbitrumDAO 內的治理權以及對 ArbitrumDAO 財政和協議的最終所有權。

• 資金：Arbitrum 的利益相關者通常會通過 ArbitrumDAO 批准的生態系統投資計劃獲得激勵，為 Arbitrum 生態系統做出貢獻。 此外，ArbitrumDAO 批准的運營項目也由 ARB 代幣資助。

總結

Arbitrum 過去幾年的發展軌跡展現出令人矚目的演變。 它不再僅僅由 Arbitrum One 定義，而是由功能豐富的技術棧驅動的不斷擴展的 Arbitrum Chains生態系統所定義。 這些技術棧共同將 Arbitrum 定位為一個支持開發者和用戶全生命週期的平台，並致力於成為最大的數字主權國度(Digital Sovereign Nation)。 這一願景不僅僅是一個願景，而是正在通過以 ArbitrumDAO 為中心的、系統化的治理、技術和激勵機制架構來實現。

Arbitrum 的成功很大程度上源於其對技術和經濟基礎的精心改進。 Arbitrum 技術棧持續創新，推出了 Stylus、BoLD 和 Timeboost 等升級版本，使開發者能夠部署專門構建的 Rollup 系統。 同時，ArbitrumDAO 的生態系統投資計劃和經濟機會區域策略激活了飛輪，使收入、投資和增長形成了一個自我強化的循環。

Arbitrum 無處不在，它構建的不僅僅是基礎設施。 ARB 代幣不僅管理協議，還管理著經濟引擎。 ArbitrumDAO 是一個日趨成熟的實體，擁有監管架構、投資部門以及不斷擴展的經濟影響力。

Arbitrum 的故事如今代表著一個更宏大的願景：重新定義去中心化、社區治理的經濟體。 Arbitrum 不僅有望成為一個成功的生態系統，更在鏈上去中心化治理和可持續價值創造方面，展現出引領行業的先鋒姿態。