Alliance DAO 2024 年加密市場回顧與 2025 年展望：比特幣達到 250K 是市場共識
編譯：吳說區塊鏈
在本期《Good Game Podcast》中，Imran 和Qiao 透過往期播客節目回顧了2024 年加密市場的發展趨勢和專案狀況，從市場週期到新興應用領域，再到全球政策變化對加密貨幣 的影響。
他們回顧了上半年市場的關鍵事件，例如 Eigenlayer 的發展瓶頸、NFT 和 memecoin 的市場動態，以及 AI 在 OnlyFans 和社交應用中的突破性使用場景。
此外，他們對比特幣、以太坊和Solana 的價格走勢以及ETF 申請對市場的潛在影響進行了分析，討論了市場驅動的決策模式如何塑造未來，並對2025 年加密貨幣市場做了自己 的預測。
播客內容均為嘉賓個人觀點，不代表吳說觀點，吳說不對任何產品與代幣進行背書，請讀者嚴格遵守所在地法律法規。
2024 年最大的加密趨勢回顧
WIF 的價格表現與 Meme 幣投資
Imran: WIF 在 2024 年 1 月 24 日發佈時，價格是 3 到 4 美分。 到現在漲了 10 倍，相當不錯。 當時我們在節目裡談到了這個幣種。
Qiao: 我們在 3 美分時買入，在 30 美分時討論過。 當時市場對流行的 Meme 幣非常關注，但現在的市場比 1 月時複雜得多，注意力在被稀釋。 每兩週主流幣種都在輪換，代幣供應龐大，這讓選擇變得困難。
Imran: 我覺得投資 Meme 幣時需要特別注意流動性問題。 在鏈上交易的環境太快、太複雜，適合短期的娛樂投資，但如果是想長期投入財富，我建議選擇那些在交易所上市的幣種。 持有流動性不足的代幣可能完全無法退出市場。
Imran: 最近幾個月，AI 的發展吸引了大量的資本。 過去，加密貨幣是 Twitter 的焦點，但現在許多關注已經被 AI 奪走了。 特別是一些 AI 相關的幣種，漲幅非常大。 這不僅僅是一個 Meme，而是市場逐漸認可了它的實用性。
Qiao: 川普在最近的演講中將 AI 和加密貨幣並列為最重要的兩項技術，這是一個令人意外的轉變。 他似乎將二者視為相輔相成的存在。
Imran: 是的，這種表述在某種程度上證明了加密貨幣的價值。 加密產業過去常被監管機構和主流媒體忽視，但 AI 和加密貨幣的結合正在重新定義市場的關注點，也為產業發展掃清了障礙。
Imran: 我們在第一集就討論了穩定幣的潛力。 現在，穩定幣的市場驗證已經十分清楚。 Bridge 被 Stripe 收購是一個標誌性事件。 數據顯示，使用穩定幣的加密用戶已達 25% 至 30%。
Qiao: 穩定幣的鎖倉價值（TVL）和交易量現在已經可以與 PayPal 和 Visa 相提並論。 從鏈上數據來看，穩定幣在全球的使用已經非常普及。 這也是我們去年投資這一領域的原因之一。
Imran: 穩定幣吸引了大量矽谷的創業家。 過去，這個領域主要由加密原生用戶和新興市場的創業者主導，而現在更多的傳統金融科技公司開始關注穩定幣的功能性，將其作為產品的組成部分來提高流動性並支持更多資產 交易。
Qiao: 現實資產的代幣化並未達到預期。 雖然像 BlackRock 等公司嘗試將國債基金代幣化，但鏈上的原生用戶（crypto natives）並未表現出足夠興趣。 原本我們預期這些用戶會將資產從高度波動的加密貨幣分散到更穩定的資產上，但今年並未出現這樣的趨勢。
Imran: 監理問題是主要的阻礙，特別是證券方面的法規限制。 另一個問題是終端用戶的產品體驗還不夠好，例如投資房地產代幣化專案的方式還不夠明確。
Imran: 一些新創公司正在嘗試新的模式，例如 Lofty，它將房地產收益代幣化，允許零售投資者透過代幣共享租金收益。 這類項目顯示了市場潛力，但目前更大的投機性成長仍集中在 Meme 幣和 AI 代幣領域。
Qiao: 或許我們需要再等兩到三年，監理問題和使用者行為的轉變可能會逐步推動這一領域的發展。
Imran: 以太坊依然處於一個“過渡期”，我們還需要更多時間來看看它如何解決擴容和盈利的問題。 至於 Layer 2，Base 是今年最突出的項目，因為 Coinbase 作為它的支援方，擁有強大的分發能力。
Qiao: 我同意，Base 的崛起離不開它的品牌影響力和分發能力。 兩年前，許多應用程式開發者選擇在 Polygon 上開發，但現在他們幾乎都轉向了以太坊的 Layer 2，其中 Base 最受歡迎。
Imran: 這是一個值得關注的現象。 像 Jesse 這樣的人積極推動 Base 的發展，甚至走到全球各地推廣它的生態。 我覺得這種創辦人精神是 Base 能成功的關鍵因素。
Qiao: Pudgy Penguins 是今年表現最好的 nft 項目，甚至超越了 Bored Apes，成為唯一一個相對 ETH 實現上漲的大規模 NFT 系列。
Imran: socialfi 是我們在第一集重點討論的話題。 Pump 在不到一年內預計達到 10 億美元的收入，展現了 SocialFi 的巨大潛力。 這也是我們在年初關注的主要趨勢之一。
Imran: 應用鏈的潛力尚未完全釋放。 目前，創建應用鏈的門檻還很高，用戶和交易量也不足以支撐大規模發展。 不過，我們看到一些例子，例如 Ronin 已轉向 Polygon 的 CDK。
Qiao: 應用鏈的目標更多是服務鏈上的全球化用戶，而不是那些已有傳統金融服務管道的用戶。 例如 Moonshot 正試圖透過其平台為鏈上用戶提供更便利的金融服務。
Imran: 我們在節目中預測 ETF 會被批准，這確實成為了現實。 這標誌著加密貨幣在主流金融中的地位得到了重要認可。
Qiao: 這背後反映出像 BlackRock 和 Fidelity 這樣的傳統巨頭開始全面擁抱加密貨幣。 如果 10 年前有人告訴我這些公司會在官網首頁宣傳比特幣，我會覺得這不可能發生，但現在它已經成為現實。
二月總結：推動多頭市場的五大趨勢
Imran: 我們聊到了 ETF，還提到 Gary Gensler 被駭客攻擊。 這件事雖然是個插曲，但卻凸顯了當前的監管環境問題。
Qiao: 我們也提到 Phantom 在 App Store 上曾經超越 Coinbase 的排名。 這是一個有趣的現象，說明即使是一個小眾的錢包應用，也能在短時間內吸引用戶的注意。
Imran: 這種現象雖然短暫，但反映了去中心化錢包的潛力。 我覺得 Phantom 需要進一步提升用戶粘性，才能從這些短期波動中受益。
Imran: Hyperliquid 是我們在 3 月 5 日提到的專案。 當時他們基於 Tendermint 共識啟動了自己的應用鏈。 在 8 個月內，他們的交易量接近 10 億美元，TVL 達到了 300-400 美元。 這個成長速度非常驚人。
Imran: 我還和 Hyperliquid 的團隊聊過，他們意識到 Tendermint 共識機制是一個瓶頸，正在重新設計更快的共識機制。 他們的目標是為用戶提供最快和最優的交易體驗。
Qiao: 是的，他們透過推出完全客製化的 Layer 1 鏈，進一步優化了自己的生態。 這種客製化的做法顯示出他們非常關注細分市場的需求。
Imran: 我覺得未來可能會有越來越多這樣的客製化鏈。 像是 Arbitrum、Polygon、SOLana 這些 Layer 2 和公鏈，可能會在這個趨勢下被較小的應用鏈分流。
Qiao: 但這也顯示市場對高效能鏈的需求正在持續成長，Hyperliquid 可能會成為這個領域的一個範例。
Imran: 我有點後悔沒參與 Hyperliquid 的早期 farm。 當時他們推出時，我並不是槓桿交易者，也不關注衍生品，所以我錯過了很多機會。 不過現在看到他們的成長，我更想參與他們未來的產品。
Imran: 我們聊了 Farcaster 的日活躍用戶（DAU），從高峰的 100,000 降到了現在的 40,000。 這是一個顯著的下滑，可能與平台創新不足有關。
Qiao: 是的，他們最近推出了 Snapchain 框架，這是一個可以讓用戶輕鬆開發基於 Farcaster 應用的工具，就像一個小型的去中心化應用程式商店。 我覺得他們正在嘗試透過這個框架吸引開發者和使用者。
Imran: 我發現 Farcaster 的 UI 也有一些更新。 現在你可以點擊右下角進入 Explorer 查看應用，並直接啟動它們。 這種創新讓我覺得，他們確實在試圖擴展社交圖譜的功能。
Qiao: 從長期來看，我認為 Farcaster 的機會在於開發 Twitter 無法實現的新功能。 例如，結合金融化和社交圖譜的創新應用可能是一個方向。
Imran: 是的，這種方式不僅能幫助應用程式快速傳播，還能吸引更多用戶。 這是我們聊到 Farcaster 最大的亮點。
Imran: 我們在 3 月 14 日聊到 Meme 幣的爆發，特別提到 TRUMP 和 HarryPotterObamaSonic10Inu。 當時我嘗試買入，但價格波動太大，而且跨鏈交易讓我猶豫了。
Qiao: HarryPotterObamaSonic10Inu 的價格曾經一波上漲，但總體來說，它依然是一個高風險的項目。 Meme 幣的生命週期往往很短，更依賴社群的短期熱情。
Imran: 我記得 HarryPotterObamaSonic10Inu 一度接近歸零，但後來因為一個新的上市消息又有了上漲。 我個人覺得，這種幣種只能當作一種投機工具。
Imran: 我們注意到加密文化開始透過 TikTok 等平台傳播。 例如，TikTok 上出現了加密相關的商品，一個例子是 “Chill Guy” 毛衣。
Qiao: 我差點就買了一件「Chill Guy」毛衣，但最終放棄了，因為我覺得這種商品可能很快就會過時。 我寧願把錢用來投資加密貨幣。
Imran: 我同意，雖然這些商品反映了加密文化的傳播，但它們的價值更多是像徵性的。 這說明加密文化正在嘗試進入更廣泛的消費領域。
Imran: Bitcoin Puppets 是我們討論的一個比特幣生態專案。 我們買入時價格約 50K，現在已經漲到了 100K。 這種表現確實超出了預期。
Qiao: Nodes 和 Puppets 是表現最好的兩個項目。 它們吸引了大量關注和資金，尤其是在比特幣生態中的創新項目。
Imran: 我們觀察到，加密文化正逐步進入主流社群平台，例如 TikTok。 這種現象顯示加密產業的影響力正在擴大。
Qiao: 我覺得這種文化傳播會吸引更多用戶進入加密生態，尤其是年輕一代。 這為牛市的持續提供了新的動力。
三月總結：Meme 幣、BlackRock 和 L3
Imran: 2024 年 3 月 14 日我們聊了 Blast 的發布。 我們也提到 Solana 被定位為零售用戶的「Degen 鏈」。 這是個準確的描述。
Imran: Solana 的 Layer 2 專案 FireDancer 和 CMS 以及 Split Capital 等代理商對市場前景的展望也在我們的討論中。 這些都顯示 Solana 正在試圖擴大其用戶群體，尤其是吸引零售投資者。
Imran: 我們聊了 ETF 的批准，也回顧了 8 個月前的市場狀況，包括 Meme 幣的爆發、BlackRock 對市場的影響，以及 Layer 3 的發展趨勢。
Qiao: 我記得我們提到 ETF 的核准預期。 當時 Daniel 和 Zaheer 都對 ETF 的批准持看漲態度，特別是 eth ETF。
Imran: 是的，這種看漲情緒推動了市場。 當時 Meme 幣的繁榮也加劇了這一趨勢，不過 Meme 幣的波動性讓許多投資者難以長期持有。
Imran: 我們討論了 Layer 1 的角色和市場分片問題，特別是在以太坊和 Solana 極客之間的辯論中，涉及 Farcaster 上的 Degen token。 當時第一次聽到 Layer 3 的用語，我覺得這個概念很難讓人接受。
Qiao: 是的，Layer 3 的發展主要集中在更精細化的應用場景上，但目前來說，還沒有看到特別有說服力的成功案例。
Imran: 我們提到比特幣Layer 2 的發展，但它目前還面臨速度慢、用戶體驗（UI/UX）差的問題，尤其是PRC 20 代幣的使用，這阻礙了許多用戶的進入 。
Qiao: 是的，我希望下半年能看到比特幣 Layer 2 的一些重大突破。 目前，資金充裕的計畫正在運作中，或許要到明年才會有成果。
Imran: 而同時，Base 和 Solana 在爭奪 AI 相關的 meta。 Base 略佔優勢，尤其是在 Virtual 框架的推動下，提供了簡潔且使用者友好的代理啟動方式。
Qiao: Solana 的 Eliza 框架雖然有大量社區支持，但沒有 Virtual 那樣乾淨的產品體驗。 我認為 Base 在代理框架上領先一步。
Imran: AI 領域的競爭非常激烈。 我們聊到 Goat 最近發布了新的聲明，重新獲得了一些關注。 此外，ai16z 成為 Github 上排名第一的庫，吸引了大量開發者的注意。
Qiao: 是的，Zerebro 計劃推出 ZerePy，與 Eliza 形成競爭。 而 Goat 的新專案 Backdoors 2.0，則可以讓 AI 代理程式與人類對話，並基於上下文產生更精細的模型。
Imran: 我們聊了比特幣的減半事件以及市場的下跌。 雖然市場在整理期，但從我的角度來看，這更像是正常的盤整。
Qiao: 即便比特幣價格維持在兩個月前的 65K，推特上的抱怨聲音很多。 這可能是因為地緣政治問題，例如伊朗和以色列的緊張局勢，導致市場上大量的拋售。
Imran: 我們提到了 TON 專案。 自從創辦人被捕後，這個計畫基本上陷入困境。 儘管分發能力有潛力，但它的開發者體驗太差，支援的語言有限，交易費用高，區塊時間也長。
Qiao: 是的，我們曾經部分投資 TON 的生態，但最後大部分專案都轉型了。 我認為，技術的差異化不再是關鍵，分發才是 Layer 1 和 Layer 2 成功的核心。
Imran: 這就是 Base 的成功原因。 它依靠 Coinbase 的分發管道，佔據了市場，而不是因為技術的獨特性。 Base 的技術和其他 OP Stack Layer 2 基本一致，但分發能力讓它脫穎而出。
Imran: 我們看到 Base 和 Solana 繼續爭奪 AI 和 Meme 的市佔率。 比特幣 Layer 2 雖然有潛力，但用戶體驗仍需大幅提升。
Qiao: 我們的討論表明，分發能力正在成為加密領域的核心競爭力，特別是在 Layer 1 和 Layer 2 的競爭中。 這種趨勢可能會塑造未來幾年的市場格局。
四月總結：Eigenlayer、SocialFi 夏季與資金流出
Imran: 我們討論了 Eigenlayer，目前還沒有團隊願意使用它來保障經濟安全。 對新創公司來說，經濟安全性並不是優先議題，更關注的是如何快速推出產品並獲取用戶。
Qiao: 完全同意。 最終，新創公司在意的是產品的落地和用戶成長，而不是底層基礎設施是否最優。
Imran: 在 5 月，我們認為市場差不多已經走到了 50% 的階段。 而現在，大概是 80%-90% 的時間進度，可能還剩下 3 到 6 個月的週期。
Qiao: 是的，但最後的 10%-20% 的時間，價格的波動可能會更劇烈。 這個階段需要格外小心。
Imran: 我目前的策略是保持投資組合不動。 我已經持有資產 3 個月了，特別是在 AI meta 抓住後，我選擇不再頻繁交易。 否則，很可能在市場波動中被切割。
Imran: 我們聊到了高 FDV（Fully Diluted Valuation）項目，如 Hyperliquid 和 Movement。 Hyperliquid 的 FDV 達到了 120 億至 130 億美元，而 Movement 的 FDV 一度達到 100 億美元。
Qiao: Hyperliquid 的社群表現出強大的用戶吸引力，類似於以太坊 OG 投資者的早期狀態。 這種「自然用戶效應」使得 Hyperliquid 在 Layer 1 市場中佔據了特殊的地位。
Imran: Movement 則更像是透過「farm」吸引用戶的策略，許多投資者在推特上大肆宣傳，但缺乏 Hyperliquid 那種真正由交易員推動的自然增長。
Qiao: 我覺得 Hyperliquid 的定位更加清晰，它透過為 Degen（高風險交易者）提供優質產品，快速適應市場。 而 Movement 和 Aptos 則更依賴 BD（商業發展）合作，例如與 OpenAI 產品長合作的 AI 策略。
Imran: SocialFi 領域開始顯現活躍跡象，但仍早期。 名人代幣的爆發可能需要 1-2 個市場週期，消費者行為尚未完全準備好。
Qiao: 是的，名人代幣可能會經歷類似 Meme 幣的歷程。 去年年底，Meme 幣還被廣泛嘲笑，現在已經被主流接受。 消費者行為和市場共識需要時間來改變。
Imran: 我們目前正在孵化一家名為 Cloud 的新創公司，目標是為名人推出自己的代幣提供工具。 這種模式可能會在下一個週期得到更多採納。
Imran: 我們也聊了比特幣市場的整合。 儘管價格停留在 65K，但市場正在經歷整理期。 我認為這比較是一個盤整階段，而非多頭市場的終結。
Qiao: 是的，市場的負面情緒可能更多是受地緣政治問題影響，例如伊朗和以色列的局勢，這導致了短期的市場拋售。
Imran: TON 專案自創辦人被捕後陷入困境。 它的開發者體驗較差，僅支援少量程式語言，同時交易費用高、結算時間長，這些都阻礙了其發展。
Qiao: 分發能力依然是 TON 的潛力所在，但它需要改善開發者體驗，並優化技術實現，才能重新獲得市場關注。
Imran: 當前市場的許多現象，如 SocialFi 和名人代幣，都是時機問題。 雖然市場還未完全準備好，但我們可以看到消費者行為逐漸改變。
Qiao: 我們需要繼續關注市場節奏，尤其是在名人代幣和高 FDV 專案上。 這些可能是下一個市場週期的關鍵成長點。
年中回顧及下半年的預測
Imran: 到 6 月，我們處於市場的中期。 雖然有許多利好消息，例如 Andrew King 對 ETF 的分析，以及一些積極的宏觀訊號，但市場並未大幅上漲。 降息可能性也有分歧，有人認為短期是看跌的。
Qiao: 短期來看，降息或許是看漲的，但中期的效果可能不同。 我們曾稱某些推測為「扶手椅經濟學家」的分析，事實證明，他們對市場的節奏和反應預測得併不準確。
Imran: 在 6 月，我們探討了 OnlyFans 上創作者使用 AI 聊天機器人的趨勢。 這些機器人能夠取代真人處理大量訊息互動，成為創作者收入的主要來源之一。
Qiao: 是的，OnlyFans 的主要收入來源並不是訂閱，而是一對一的訊息互動。 每個訊息可能收費 10 美分甚至更多，用戶還會付費解鎖照片或內容。 AI 正在扮演越來越重要的角色，讓創作者專注於其他方面的工作。
Imran: 我們當時討論過孤獨感的全球趨勢，以及它與 AI 伴侶需求的關係。 AI 正在成為一種心理健康和社交互動的工具，尤其是在年輕人群體中。
Imran: CBB 決定不再為市場提供流動性，這對 NFT 市場造成了一定的衝擊。 與此同時，Meme 幣依然佔據了許多市場注意力。
Qiao: NFT 是否會回歸主流市場仍是未知數。 但從過去的趨勢來看，Meme 幣已經證明了自己能夠在某些週期中成為主要焦點。
Imran: Eigenlayer 在新創團隊中並未引發廣泛興趣，主要原因是經濟安全並不是他們的首要關注點。 開發者更專注於產品發布和用戶成長。
Qiao: 這也是為什麼我們多次強調，新創公司應該將重心放在使用者和產品，而不是底層基礎設施的最佳化上。
Imran: 我們聊到了 Polymarket 的交易量變化，尤其是在運動市場上的吸引力。 雖然 Polymarket 的整體交易量有所下降，但預測市場的潛力仍然巨大。
Qiao: 預測市場的模式正在擴展，例如透過市場化的方法來偵測網路上的錯誤訊息。 這種方法可以激勵用戶提交證據，揭露錯誤，並贏得獎勵。
Imran: 這種基於市場的 Community Notes 方法可能會比現有的事實查核機制更有效，因為它能夠吸引更廣泛的用戶參與。
Imran: ICLs 正在崛起，成為社區成員參與新創公司融資的主流方式。 我們認為，ICLs 並不是與 Meme 幣競爭，而是與傳統創投競爭。
Qiao: 創投的模式可能會更加聚焦，但 ICLs 提供了一個更公平、更去中心化的選擇。 像 Pump 這樣的平台已經成為專案啟動的主要陣地。
Imran: 我們聊到了 AI 如何與加密貨幣結合，創造新的消費行為和應用場景。 像 Swife 這樣的新創公司正在探索 AI 與社交互動的結合，為用戶提供更個人化的體驗。
Qiao: 這種趨勢正在推動整個產業向前發展，尤其是在年輕一代開發者的推動下。
Imran: 我們觀察到，許多最成功的加密應用程式都是由 Gen-Z 開發的。 這個群體充滿樂觀和冒險精神，與以往的開發者相比，他們更願意嘗試新的方向。
Qiao: 以太坊的成功就是一個典型案例。 當時只有 18 歲的 Vitalik 憑藉簡單的想法推出了以太坊，而許多資深電腦科學家卻對其持懷疑態度。
Imran: 我們對 2024 年下半年的預測是，市場將繼續被 AI 和社群驅動的模式主導。 ICLs、NFT 的回歸，以及去中心化科學的崛起可能成為新的亮點。
Qiao: 2024 年將是分發能力和社區力量決定市場格局的一年。 我們將密切關注這些趨勢，並繼續推動產業的創新。
2025 年趨勢預測
Imran: 我認為比特幣會在 2025 年達到 250K，這是市場的共識。 但我不確定這是否是頂峰，因為當所有人都預測 250K 時，可能會漲得更高。 我預測可能會達到 350K。
Qiao: 我給一個更大的區間，最低 150K，最高 420K。 主要取決於兩點：一是戰略比特幣儲備的通過；二是市場的宏觀環境。
Imran: 如果川普在 2025 年初上台並將比特幣納入戰略儲備，這將是極其看漲的信號。 他可能會採取行政命令的方式，保留沒收的比特幣，甚至推動政府購買新的比特幣。
Qiao: 是的，這種可能性存在。 他或許會在 2025 年 1 月 20 日的第一天頒布相關命令。
Imran: 我注意到越來越多的小型組織，例如社區協會，甚至一些公寓大樓開始將比特幣作為策略儲備。 例如，一個物業管理團隊以 5000 美元的價格購買了比特幣作為營運儲備。 這種趨勢可能會從地方層級擴展到國家層級。
Qiao: 是的，這種現象表明，比特幣的採用正從政府延伸到更小的社區層面。 最終，這可能成為比特幣價格持續上漲的一個重要推動力。
Imran: 以太幣的價格受到 ETF 的推動，近期表現強勁。 相比之下，Solana 的價格成長受限，主要因為 FTX 遺產和解鎖資金的供應壓力。
Qiao: Solana 的最大解鎖次數將在 2025 年 3 月。 我認為解鎖壓力結束後，Solana 的表現可能會追趕比特幣和以太坊。
Imran: Solana 最近提交了 ETF 申請，如果成功批准，這可能會改變遊戲規則。 Polymarket 上的預測顯示，2025 年 7 月 31 日之前發布 Solana ETF 的機率為 74%。
Imran: AI 元宇宙仍處於第一階段，目前以提取者為主，實際建構者只佔 30%。 接下來的一兩個月可能會進入第二階段，建構者將開始主導。
Qiao: AI 作為最大的趨勢之一，已經顯示出巨大的潛力。 我們在第一天就投資了 Goat 代幣，證明了我們的判斷。 未來，我們可能會看到更多的代理平台和市場逐漸成熟。
Qiao: 明年可能會出現一些全新的市場模型，例如市場驅動的決策機制。 假設一支體育隊正在選擇教練，預測市場可以透過對不同候選人的潛在結果進行投票，幫助球隊選擇最佳方案。
Imran: 我們正在孵化一個類似的項目，透過預測市場來推動未來事件的決策。 這種方法可以應用在多個領域，例如體育、商業甚至公共政策。
