川普盤後推，正在把鏈上永續合約推向主流

作者：FintechFrank

編譯：深潮 TechFlow

這篇文章抓住了一個正在發生的結構性變化：川普習慣在市場關閉後發出市場影響性聲明，而這恰好與 24/7 交易基礎設施的崛起撞在了一起。 Hyperliquid 上的 S&P 500 代理產品在同一個週末經歷了三次因川普推文引發的大幅波動，這不是偶然，而是一種新常態的預告。

全文如下：

川普自稱"加密總統"，但在很多意義上，他也是"永續合約總統"。

眾所周知，川普不睡覺，他毫不猶豫地在傳統交易時間之外發表能撼動市場的言論。 這是一個奇特但又契合的背景：市場正朝著全天候交易演進，而我們恰好有一位最貼切描述是"自發且有時混亂"的總統。

這個週末，這種動態被完整地展示出來。

就在標普全球宣布將為 Hyperliquid 上的 S&P 500 交易授權後幾天，川普在周五下午市場收盤後表示，美國"正在非常接近達成我們的目標"。 Hyperliquid 上的 S&P 500 代理產品隨即上漲。

隨後，週六東部時間晚 7:44，川普升級威脅，揚言如果霍爾木茲海峽不重開，將打擊伊朗電力設施。 反應是即時的：Hyperliquid 上的 S&P 500 隨即下跌。

事情還沒結束。 週一早間，川普表示美伊就"全面徹底解決敵對狀態"舉行了會談。 標普 500 期貨隨即飆升超過 3.5%。 然後伊朗否認了川普的說法。

川普任期或許不是在推動 24/7 市場的到來，但它讓人們無法再忽視這件事。

目前仍不清楚哪種永續合約產品會成為主導，或者永續合約是否會成為全天候市場的主要結構。 期貨在歷史上對美國散戶投資者來說遠不如選擇權熟悉，傳統券商能否成功向其客戶群推廣這些產品，也是一個開放的問題。 我持懷疑態度。 加密市場行之有效的東西，未必能乾淨地平移到傳統金融用戶身上。

儘管如此，成長是不可否認的。

永續合約 DEX 平台的未平倉合約規模大幅攀升。 2026 年 1 月，永續合約 DEX 交易量達到 7,390 億美元，去中心化場所佔加密永續合約總交易量的 10.2%——而兩年前這一比例僅為 2.0%。

正如 GSR Research 的 Carlos Guzman 和 Slater Santer 在圖表中所示，自 HYPE TGE 以來，中心化和去中心化永續合約市場的新聞流也在加速：

今天早間，GSR 生態系統內部傳來新的勢交易所：Katpana> Katpana> 又去中心 Perps，這是一個旨在將現貨與衍生性商品交易統一到鏈上的平台。 這是 CEO Matthew Fisher 上任後的首個重大舉措，反映出對掌控更多交易棧、捕捉更多經濟價值的追求。

這個動作也凸顯了更廣泛的轉變：永續合約的生長環境正變得越來越有利。 以下是 Katana 的表述：

"此舉恰逢美國監管機構就允許加密永續合約發出明確信號，標誌著鏈上衍生品的潛在拐點。同時，交易活動持續向全天候市場遷移，價格發現越來越多地實時發生，而不是在固定交易時間內。隨著全球市場適應新的現實，宏觀風險不再等待時間，這強化了持續性交易。