重點摘要

• TD Cowen分析師John Blackledge重申對Uber（UBER）的「買入」評級，目標價維持114美元
• 目標價較當前約77.56美元的股價隱含47%上行空間
• 第一季總預訂量估計為528億美元，年增23.4%
• Uber的「槓鈴產品策略」同時瞄準預算型與高端乘客
• 華爾街共識為強力買入：過去三個月獲19個買入評級、3個持有評級

TD Cowen分析師John Blackledge於2026年4月21日重申對Uber的買入評級，維持114美元目標價不變。以該股目前交易價約77.56美元計算，此目標價意味著從當前水準上漲約47%。

Uber Technologies, Inc., UBER

該公司估計第一季總預訂量為528億美元，年增23.4%，與市場共識一致。TD Cowen亦預測第一季EBITDA年增29.6%，接近管理層自身指引的中間值。

Uber股價自3月27日觸及近期低點68.46美元以來已上漲13%。該股目前市值為1,578億美元。

TD Cowen以2026年預估數據計算，Uber交易本益比為22.7倍，企業價值對EBITDA比率約13.6倍，自由現金流收益率為5.8%。該公司預期2026年至2031年間每股盈餘年增率約28%。

出行與外送業務推動看漲論點

Blackledge在報告中指出，定價一致性與加州保險改革為出行業務帶來順風。他將Uber的策略描述為「槓鈴產品策略」——一端吸引預算型乘客，另一端鎖定高端用戶。

這種平衡幫助該公司提高搭乘頻率，同時進軍先前共乘服務滲透率較低的市場。

在外送業務方面，該分析師強調雜貨與零售垂直領域為關鍵成長動能，強勁的國際發展勢頭協助Uber在美國以外市場取得進展。TD Cowen在報告中調升外送業務抽成率，以反映新的商家費用。該公司亦因英國會計變更而下調2026財年出行業務抽成率，但出行業務EBITDA預測大致維持不變。

自動駕駛與戰略交易受關注

除了核心業務，Blackledge認為Uber將是自動駕駛車輛發展的主要受益者，指出該公司現有的自動駕駛合作夥伴關係構成結構性優勢。

Citizens近期亦重申對Uber的「市場表現優於大盤」評級，認為人工智慧驅動的自動駕駛性能改善將成為實現Level 4自動駕駛的途徑。

在交易方面，Uber同意以約3.18億美元向Prosus額外收購Delivery Hero的4.5%股權——較一個月平均股價溢價22%。

Uber亦正在評估收購Kakao Mobility控制性股權的可能性，目前盡職調查正在進行中。

該公司對Lucid Group的投資增加2億美元，使其在Lucid的7.5億美元融資輪中的總承諾金額達到5億美元。

—— 譯者：ShadowKiller