據美國聯準會（Fed）發布的 2026 年 3 月 FOMC 會議紀要顯示，聯準會以 11 比 1 的投票結果，決議將基準利率維持在 3.5% 至 3.75% 區間不變。官員們特別點出，中東衝突引發的能源價格飆升，以及「人工智慧（AI）顛覆效應」，對企業招募與軟體信貸市場的衝擊，正為整體經濟帶來高度不確定性。 （前情提要：聯準會三位官員警告「該暫停降息」：伊朗戰爭讓通膨比失業更危險） （背景補充：中東戰火重創全球經濟！OECD：美國通膨恐飆至 4.2%，聯準會將延後降息、歐洲恐被迫升息）   美國聯準會（Fed）於 3 月 17 日至 18 日召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要正式出爐。面對複雜的總體經濟環境，聯準會決策層選擇以不變應萬變，決議將聯邦資金利率目標區間維持在 3.5% 至 3.75%。 這份紀要揭示了決策者當前如履薄冰的處境：不僅要應對因關稅與地緣政治而「黏著」的通膨，更開始嚴肅正視人工智慧（AI）技術對傳統經濟結構帶來的實質破壞力。 通膨降溫遇阻，中東戰火推遲降息預期 儘管美國實際國內生產毛額（GDP）持續穩健擴張，但通膨回落的進展顯然不如預期。紀要指出，1 月份核心 PCE 年增率仍高達 3.1%，部分原因是較高的「關稅」推升了核心商品價格。 更令聯準會擔憂的是中東衝突的爆發。該衝突導致近月原油期貨價格在會議期間飆升約 50%。絕大多數與會官員警告，長期的中東衝突可能導致能源價格持續上漲，這些成本將轉嫁至核心通膨，甚至讓消費者對長期通膨的預期變得更加敏感。受此影響，市場預期的降息時間點已被大幅推遲，期貨市場暗示直到 2026 年 12 月才可能完全定價一次降息。 「AI 顛覆效應」浮現：軟體業承壓、企業放緩招聘 本次紀要中最引人矚目的，是聯準會首度在宏觀分析中大量著墨「AI 顛覆效應（AI disruptions）」。 在金融市場方面，紀要提到，對 AI 顛覆特定商業模式的擔憂，已導致軟體產業的股票表現嚴重落後於大盤。這種恐慌情緒也蔓延至信貸市場，針對軟體公司的槓桿貸款價格大幅下跌；同時，部分高度曝險於軟體企業貸款的「私募信貸基金（Private credit funds）」，更出現了顯著的贖回潮，聯準會工作人員表示將密切監控此風險。 在就業市場方面，儘管 2 月份失業率維持在 4.4%，但新增就業人數偏低。許多官員引述企業的意見指出，由於面臨近期經濟前景的不確定性，以及「預期 AI 將被廣泛採用」，許多公司正延遲或縮減招募計畫。這使得原本就呈現疲軟的勞動市場，在面臨潛在的負面衝擊時顯得更加脆弱。 一人投下反對票，未來貨幣政策不預設立場 在最終的投票環節中，本次決議以 11 比 1 通過。唯一的反對票來自理事 Stephen I. Miran，他主張應降息 1 碼（0.25 個百分點），理由是當前的貨幣政策依然具有限制性，正導致勞動需求疲軟，並加劇了就業市場的下行風險。 針對未來的政策路徑，所有與會者一致同意，貨幣政策「未設定任何預先軌跡」，將逐次會議進行決策。在通膨上行風險（能源、關稅）與就業下行風險（低招募率、AI 顛覆）同時飆高的情況下，聯準會強調將保持靈活，隨時準備根據最新數據調整政策立場。 相關報導 高盛喊美國今年有30%衰退機率，同時堅持年底降息兩次：壞訊息還是好訊息？ 前合夥人眼中的Multicoin：Kyle退場了，但遊戲才剛開始 Clawdbot 封神，一個讓 Mac mini 賣斷貨的 7×24 小時 AI 管家〈聯準會 3 月 FOMC 紀要：通膨頑固打擊降息預期，點名中東戰火與「AI 顛覆效應」兩大風險〉。