研報｜DeepBook 項目詳解& DEEP 市值分析

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2025-04-25 15:51:22

一、項目介紹

DeepBook 是 Sui 網絡上首個原生的中央限價訂單簿（CLOB）協議，也是整個 Sui defi 生態的流動性底座，由官方支持、社區共建。作為鏈上完全開源的共享訂單簿，DeepBook 為開發者提供了即插即用的交易引擎，支持限價、市價、止盈止損等多種訂單類型，徹底打破傳統 AMM 模型下的流動性碎片化困境。

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項目基於 Sui 的並行執行特性和麵向對像模型，為每個交易對構建獨立共享池，確保不同資產間的高效撮合和最低延遲執行。憑藉極低的Gas成本與出色的吞吐能力，DeepBook 帶來了接近 cex 的交易體驗，也讓鏈上 CLOB 終於成為現實。目前，DeepBook 已集成於 Aftermath、Kriya、Turbos、Cetus 等多個核心 DeFi 項目中，作為共享流動性引擎使用，為其提供限價撮合能力。 Sui 基金會也將其定位為生態的“公共金融基礎設施”，被認為是 Sui 上所有 DeFi 項目的交易中樞。平台代幣 $DEEP 用於激勵真實掛單者、減少交易成本、參與協議治理。 DEEP 支持質押至特定流動性池以獲取掛單獎勵，並根據成交量動態調整交易者的費率等級。同時，DeepBook 設計了反刷量與懲罰性銷毀機制，確保激勵機制真正服務於有效交易。

二、項目亮點

1、Sui 官方背書，生態唯一共享訂單簿底座 DeepBook 並非一個普通的 DeFi 協議，而是由 Sui 基金會主導推出、作為全網唯一官方指定的鏈上訂單簿基礎設施。自上線以來，DeepBook 已被深度集成至 Kriya、Cetus、Turbos、Aftermath 等多個明星協議，成為 Sui 網絡上各類交易應用的默認流動性入口，真正實現“公鏈級共享底座”的定位。 2、鏈上撮合接近 CEX，限價市價全支持 基於 Sui 獨有的並行處理架構與 object-oriented 資產模型，DeepBook 實現了極致低延遲的鏈上撮合（平均撮合時間 3、交易數據真實可觀，構建者信心強支撐 截至目前，DeepBook 已累計處理超過 87億美元總交易量，服務用戶超 1000萬地址，24小時交易量達 3100萬美元，成為 Sui 鏈上交易量最活躍的基礎設施之一。同時，平台已通過手續費銷毀超 710萬枚 $DEEP，有效傳導真實交易行為，釋放代幣價值。 4、模塊化集成 + 高度可組合，降低開發門檻 DeepBook 提供開箱即用的 API 接口、訂單薄共享標準及智能路由工具，允許任何 DeFi 協議以極低的開發成本集成 CLOB 功能。開發者可在其上構建 AMM + CLOB 混合模型、限價掛單池、鏈上衍生品交易系統等豐富交易場景，推動了 Sui 生態的交易體驗快速進化。

三、市值預期

作為 Sui 生態中首個原生訂單簿協議，DeepBook 承擔了整個網絡交易流動性的底層設施職能，與多款主流 DEX 協議實現深度集成，已成為 Sui 上不可或缺的公共交易引擎。當前 $DEEP 的流通市值約為 4.9 億美元，儘管初始交易熱度強勁，但對比其他成熟 DEX 協議仍存在明顯估值窪地。從橫向對標來看，無論是 Solana 上的訂單簿混合協議 Raydium（RAY），還是 BSC 的 PancakeSwap（CAKE）與以太坊上的 Uniswap（UNI），均已在主網穩定運行後建立起了市值 6 億至 30 億美金不等的穩定預期區間。其中 Raydium 同為鏈上訂單簿結構，CAKE 與 UNI 更偏 AMM 模型，但均成功實現高頻撮合與廣泛交易需求的覆蓋。結合 DeepBook 當前高達 8.7 億美元的累計交易量、每日超 3000 萬美元的活躍成交量、已銷毀超 700 萬枚 $DEEP 的現實數據，若後續隨 Sui 生態爆發進入用戶增長與衍生品交易擴張階段，中期估值進入 7 億至 10 億美元區間具備充分基礎。

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四、經濟模型

$DEEP 總供應量：10,000,000,000 枚；目前已流通：29.58% 代幣分配如下： -社區激勵：61.57% 用於 DeepBook 生態系統的長期發展，包括開發者資助、社區計劃、協議擴展等。初始解鎖 14%，其餘部分將在 7 年時間內持續釋放。 -初始空投：10% 於 TGE（代幣生成事件）時全額釋放，獎勵早期用戶、社區貢獻者以及支持 DeepBook 建設的關鍵成員，激勵效應顯著。 -投資者：10.93% 分配給支持 DeepBook 初期發展的戰略投資方，設有 1 年 cliff，之後 24 個月線性解鎖。 -Mysten Labs：10.00% 分配給核心開發支持方，用於 DeepBook 基礎架構與安全研發。 TGE 解鎖 1%，剩餘部分將-在 4 年內線性釋放。 -早期貢獻者：7.50% 分配給初期推動 DeepBook 產品與協議搭建的技術貢獻者和生態支持者。 代幣用途（ Token Utility）： 1、 治理與決策 持有並質押 $DEEP 的用戶，可參與治理所質押池的關鍵參數決策，包括手續費、激勵條件等，擁有真實治理權。投票權按照質押比例計算，並具備非線性機制，保障中小持倉者也有發聲空間。 2、手續費支付與折扣 使用 $DEEP 支付 DeepBook 上的交易費用，交易越活躍，享受越高比例的手續費折扣。同時，提供掛單流動性的用戶將獲得手續費返佣。 3、質押與掛單激勵 用戶可將 $DEEP 質押至特定交易池，享受更低的吃單費用，並有機會領取掛單獎勵。系統將動態檢測是否存在刷量行為，防止非真實交易濫用激勵。 4、平台生態正循環驅動 $DEEP 作為 DeepBook 運轉的燃料，連接協議治理、費用流動與用戶激勵，是推動 DeepBook 成為 Sui DeFi 核心基礎設施的關鍵一環。

五、團隊&融資

團隊信息： 項目以“社區共建 + 基金會支持”為核心驅動力，初期由 MovEx 團隊發起，並由 Sui 基金會資助推進，屬於 Sui 生態的底層基礎設施項目。本身並未進行傳統意義上的 VC 融資，而是由 Sui 官方主導開發，並逐步向社區開源治理。在貢獻者層面，DeepBook 目前已披露的核心貢獻成員包括：Aslan Tashtanov – 技術貢獻者；Manolis Liolios – 技術貢獻者；Tony Lee – 項目貢獻者；雖然團隊整體保持低調，但從其開源進度和多個生態協議集成速度來看，DeepBook 背後具備強大的技術開發能力與生態調度資源，尤其在高性能鏈上撮合系統的實現上，體現出遠超普通 DEX 的工程能力。 融資方面： 截至目前，DeepBook 並未披露任何來自傳統風險投資機構的融資記錄。這與其項目定位高度相關——作為由 Sui 基金會推動、為整個網絡提供共享流動性支持的基礎金融設施，DeepBook 更接近一種“公鏈級公共物品”的角色，而非典型商業化創業項目。

六、潛在風險提示

1、相比 AMM 模式，CLOB 在開發和集成上存在更高技術門檻（如交易路由、撮合邏輯、狀態管理等），這可能讓部分輕量級 DeFi 項目選擇繞開 DeepBook，轉而自建流動性或採用 AMM 合作方案，影響其作為“通用流動性層”的滲透率。2、DeepBook 是 Sui 公鏈上原生的訂單簿協議，幾乎所有產品設計與性能優勢都建立在 Sui 的並行交易、對像模型等技術特性之上。一旦 Sui 主網增長遇冷、開發者外流或 TVL 停滯，DeepBook 的發展動能也將同步受限，缺乏跨鍊或多鏈擴展能力可能成為長期瓶頸。