Clear Street：Bakkt 評級為“買入”，穩定幣增長潛力達 44%

CleAR Street 開始報導 Bakkt（BKKT）該券商在周二的一份研究報告中表示，給予該股買入評級，目標價為 14 美元，這意味著在經歷了今年迄今的大幅下跌後，仍有 44% 的上漲空間。

今年以來，該公司股價已下跌逾60%，而同期標準普爾500指數上漲了11%。 週三早盤交易中，該公司股價上漲0.7%，至9.83美元左右。

Bakkt 已剝離非核心業務，例如忠誠報告指出，Custody 將精簡為區塊鏈原生支付平台，交易價格僅為預計 2027 年 EV/EBITDA 的 2.9 倍。

其業務目前主要依靠兩大支柱：面向機構的加密服務以及數字轉賬和匯款（DTR）平台，致力於構建穩定幣支付基礎設施。 以 Brian Dobson 為首的分析師寫道，憑藉強大的監管基礎、精益的成本結構和更高利潤的穩定幣軌道，Bakkt 有望在 190 萬億美元的跨境支付市場中佔據一席之地。

Clear Street 預計到 2027 年年收入增長率將達到 14%，其中 DTR 將推動規模和盈利能力。

該經紀商指出，穩定幣交易的利潤幾乎是加密貨幣服務的兩倍，推動毛利潤年增長率達到66%。 預計調整後的EBITDA將在2026年初轉為正值，並在2027年達到4900萬美元，這得益於6000萬美元的成本重置。

分析師寫道，DTR 計劃於 2025 年底在 36 個國家推出，並於 2026 年擴展到 90 多個國家，預計到 2027 年交易額將達到 26 億美元。

該經紀商表示，Bakkt 的機構優先模式避免了對零售加密貨幣採用的依賴，而是瞄準匯款公司和新銀行等受監管的合作夥伴，其 BitLicense 和 50 多個州的貨幣轉賬許可證提供了美國最強大的合規框架之一，從而實現了快速擴展。

憑藉高利潤的穩定幣流量、運營槓桿以及與同行市盈率的重新評級，Clear Street 認為 Bakkt 是一款被低估的穩定幣基礎設施，具有巨大的上升空間。

競爭對手經紀商 Benchmark 週一開始報導 Bakkt，並給予其買入評級和 13 美元的目標價。