秘密合同條款引發兩大全球石油巨頭長達20個月的戰爭

這項簽署於十多年前、後來成為埃克森美孚在仲裁案中的法律武器，該仲裁案幾乎導致雪佛龍以 530 億美元收購赫斯公司的交易失敗。

這場鬥爭跨越了法庭、政治、股東大會和監管障礙，全部圍繞著誰有權分得估計 1 萬億美元的石油大獎展開。

根據據彭博社報導，這場爭端最早在2023年末爆發，當時埃克森美孚以600億美元完成對先鋒石油的收購幾週後。 雪佛龍試圖迎頭趕上，宣布收購赫斯石油公司。 赫斯持有圭亞那斯塔布魯克區塊30%的股份，堪稱其最珍貴的資產。

埃克森美孚持有45%的股份並運營該油田，中國海洋石油公司持有剩餘的25%。 但雙方聯合協議中的一項條款賦予合作夥伴優先於任何外部投資者購買彼此股份的權利。 雪佛龍認為該條款不適用於公司合併。 埃克森美孚對此表示異議。

埃克森美孚意外仲裁失敗，破壞友好氛圍

雪佛龍首席執行官邁克·沃思和赫斯首席執行官約翰·赫斯在紐約公開慶祝此次合併，互相稱讚對方是“業內最佳首席執行官”，並大肆宣揚他們與全球合作夥伴的關係。 總部位於德克薩斯州的埃克森美孚卻沒有分享這份喜悅。 埃克森美孚的高管們對雪佛龍的行為感到惱火，他們認為這是未經事先徵求就接管他們自己打造的東西。

涉案條款賦予埃克森美孚和中海油優先購買任何待售合夥企業股份的權利。 雪佛龍的律師辯稱，該條款不適用，因為收購赫斯是一筆股票交易，而非直接資產出售。 但沒有人向埃克森美孚澄清這一解釋。 對埃克森美孚首席執行官達倫·伍茲和高級副總裁尼爾·查普曼來說，這屬於控制權變更，因此觸發了該條款。

到2024年初，談判毫無進展。 雪佛龍被迫在一份監管文件中披露了這一僵局。 3月6日，查普曼在紐約摩根士丹利的午餐會上宣布，埃克森美孚已將此事提交仲裁，此舉震驚了在場的眾人。 “我們理解這部分措辭的意圖，理解整個合同的意圖，因為這是我們寫的，”他說道，而投資者們則默默地聽著。 沃思直到前一天晚上與伍茲通話時才得知此事。

這一意外震驚了市場。 赫斯的股價跌破了雪佛龍的報價。 千禧年(Millenium)和Adage等套利基金紛紛湧入，押注總額超過50億美元，押注這筆交易仍將完成。 他們買入赫斯的股票，做空雪佛龍的股票，希望如果交易得以完成，就能從價差中獲利。

監管機構、政界人士和投資者都表示反對

隨著法律糾紛的升級，更多問題接踵而至。 參議員查克·舒默於2024年5月請求聯邦貿易委員會阻止這筆合併，聲稱這可能會提高美國民眾本已面臨通脹的壓力。 隨後，代理顧問機構股東服務公司（Institutional ShAReholder Services）告知赫斯股東拒絕這筆交易。 HBK Capital和D.E. Shaw等對沖基金隨後退出。

由於擔心失去選票，約翰·赫斯奔波於紐約、倫敦和洛杉磯，試圖爭取支持。 見過他的人說，他看起來不知所措，不願接受任何爭論。 他說，雪佛龍的提議是目前最好的選擇。

埃克森美孚保持了嚴謹的溝通。 “這是商業問題，而非個人問題，”伍茲當時說道。 他聲稱埃克森美孚並不想收購赫斯，提起仲裁只是為了確認其在交易中權益的價值。 但沃思已經不再裝腔作勢了。 他認為埃克森美孚的舉動扼殺了任何和平解決的機會。

然後，聯邦貿易委員會（FTC）扔下了一顆重磅炸彈。 今年 7 月，FTC 啟動了一項調查，調查約翰·赫斯（John Hess）和其他頁岩油高管是否曾與歐佩克在新冠疫情期間，美國聯邦貿易委員會（FTC）曾試圖提高油價。 後來，聯邦貿易委員會同意，只有在赫斯不加入雪佛龍董事會的情況下，才能批准這筆交易。 雪佛龍接受了這一提議。 赫斯否認了這些指控，這些指控後來被駁回。 許多人認為，此案是出於政治目的，因為總統喬·拜登不喜歡石油行業。

與此同時，倫敦各地的律師們對合同的細則進行了深入研究。 斯塔布魯克的合同並未公開，但投資者研究了國際能源談判代表協會（IAEA）的一份類似合同。 該合同規定，如果控制權仍在關聯公司手中，則該條款不適用。 由於圭亞那的股份仍將由赫斯的子公司持有，只是在新的雪佛龍所有權下，雪佛龍和赫斯認為該條款不適用。 埃克森美孚則表示，這只是一個規避合同意圖的漏洞。

該合同遵循英國法律，措辭比解釋更重要。 Wirth 和 Hess 認為這讓他們佔據了優勢。 到 2024 年 5 月，Hess 勉強獲勝，獲得了 51% 的股東批准——這得益於一些對沖基金的投票。

但並沒有人慶祝勝利。 幾個月過去了，約翰·赫斯公開抨擊了埃克森美孚的策略。 在紐約的一次晚宴上，他表示自己“感到噁心”，並堅稱自己絕不會簽署阻止他出售公司的協議。 合併案早在一年前就已宣布，但至今仍未塵埃落定。

最終，在2025年7月，唐納德·特朗普重返白宮後，換了新主席的聯邦貿易委員會推翻了之前的決定。 赫斯被允許加入雪佛龍董事會。 幾個小時後，仲裁小組做出了有利於雪佛龍的裁決。 到那個星期五早上9:30，雪佛龍正式完成了收購。

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