美股狂歡成特朗普關稅“籌碼”？ 專家：市場已瘋，清算在即！

美國總統特朗普近日威脅將基準全面關稅稅率提高至20%，並引用股市創紀錄漲幅來平息外界對全球經濟衝擊的擔憂。。

週四，特朗普表示，正考慮對所有貿易夥伴統一徵收15%-20%的關稅，遠超當前10%的稅率和分析師預期。 此前他已對加拿大加徵新關稅，本周初更對巴西實施高額稅率。

市場已出現“關稅疲勞”

交易員似乎已對經濟風險麻木。 衡量美股波動的CBOE恐慌指數（VIX）本週跌至2月以來最低，美國國債波動率指標更創2022年以來新低。 標普500指數與比特幣同步刷新歷史高點，後者被視為風險情緒風向標。

，包括經濟軟著陸和關稅風險平穩化解，這與現實嚴重脫節。Vantage Markets分析師Hebe Chen指出，“標普500指數已超買，”

牛津經濟研究院首席美國經濟學家皮爾斯（Michael PEarce）預測：“關鍵在於政府會否落實。無論如何，市場對關稅升級的風險顯然過度樂觀。”

景順資產管理全球市場策略師趙大衛（David Chao）認為，，在最終政策落地前選擇觀望。 “政策信息過載——不斷更新、延遲和新聲明——正製造混亂環境。”

關稅加碼的底氣

持續上漲可能無意中為更強硬的關稅鋪路——特朗普歷來將金融指標視為政策成功的標尺。 反之，市場下跌可能迫使政府退縮，如同4月2日加稅後出現的罕見組合：美元走弱、國債拋售和股市下跌。

美國財政部長貝森特近期駁斥了所謂“TACO交易”（即“特朗普總在市場下跌時退縮”）的說法。

北歐斯安銀行亞洲戰略主管維多利亞諾（Eugenia Victorino）表示：“，但更高關稅可能引發新一輪下跌，迫使其再次退縮。”

目前經濟衝擊尚未顯現。 美國通脹受控，亞洲出口因搶關潮維持強勁。 但東南亞提前出貨帶來的增長不可持續，下半年GDP增​​速恐受拖累。 同時，美國進口需求減弱和成本上升，正迫使海外企業削減投資與招聘計劃。

BCA ReseARch地緣宏觀首席策略師帕皮克（Marko Papic）指出：“關稅反复旨在加速談判，讓特朗普能不斷宣稱勝利。”