白銀破高黃金承壓，中長期看漲不變
中東地區緊張局勢持續主導市場避險情緒。 伊朗與以色列仍處於互相襲擊的敏感期，美軍戰機赴中東部署並宣稱已完全掌握伊朗領空，卡塔爾要求液化天然氣船在霍爾木茲海峽外等待裝貨。
然而，特朗普表態“暫時不會採取行動除掉伊朗最高領袖但要求其無條件投降”及顧問萬斯暗示特朗普可能會採取進一步行動阻止伊朗核計劃，這種預期差的存在加劇了衝突路徑的不確定性。
週二晚間，紐約期金受中東地緣危機延續提振避險需求，但美元上漲壓制黃金漲幅，最終表現不佳；而白銀價格則飆升至13年新高。 亞市早盤延續貴金屬走勢分化的態勢，截至上午11：00，紐約金下跌0.36%，報3394美元，滬金跟跌0.27%，報784.94元；紐約銀延續上漲0.25%，報37.255美元，滬銀上漲1.90%，報9006元/千克，迭創新高。
近期G7峰會凸顯全球政策協調面臨嚴峻挑戰。 特朗普總統因中東局勢提前離程並拒絕簽署聯合聲明，削弱多邊框架有效性；其在峰會主張俄羅斯重返G8體系及拒絕對俄新制裁的表態，進一步暴露西方陣營戰略分歧。 疊加鋼鋁關稅升級等單邊措施，政策不確定性持續加劇。
這些政策路徑的混亂性與財政可持續性隱憂，正在侵蝕國際社會對主流儲備貨幣的信任基礎，促使各國央行加速外儲多元化進程。 在此環境下，黃金或作為非主權信用錨定物的配置價值仍獲得結構性支撐，其對抗貨幣體系波動的核心功能持續凸顯。
此外，黃金作為核心避險資產的歷史價值毋庸置疑，其稀缺性、抗通脹性及與美元的負相關性使其成為市場動盪期的保值工具。 但近期資金流向呈現新特徵：部分轉向港股消費板塊，如Labubu熱潮，另一部分則湧入白銀市場。
白銀的吸引力源於雙重動力：儘管白銀工業屬性使其對經濟周期敏感度高於黃金，其金融屬性與能源革命戰略共振仍形成獨特配置價值。
儘管短期資金流動導致黃金表現承壓，但，全球央行購金趨勢延續、地緣政治風險猶存以及貨幣體係不確定性強化其避險與保值屬性，
當前黃金3400美元關口多空拉鋸加劇，若美軍直接介入打擊伊朗核設施或霍爾木茲海峽遭封鎖，或推動金價上行；反之若特朗普轉向談判或美元延續走強，短期或下探3360美元附近支撐位。
白銀在在金融屬性與工業屬性共振下已有效突破36.5美元附近，上行目標或看向38-40美元/盎司附近區間。
分析師：顧馮達
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