【期貨熱點追踪】美國5月CPI低於預期，滬金強勢走高

滬金周四早盤強勢走高，現漲逾1%，期價升至785關口上方，滬銀小幅飄綠。 中美貿易談判原則上達成協議框架，國際經貿關係有所緩和，但中東地緣局勢緊張。 美國5月CPI低於預期，提振9月降息預期，滬金震盪上揚。

美國最新通脹數據仍保持溫和。 5月CPi同比增長2.4%、環比增長0.1%，剔除食品和能源價格的核心CPI同比上漲2.8%、環比增長0.1%,均低於預期。 CPI數據公佈後，美國總統特朗普呼籲美聯儲將利率下調一個百分點。 交易員也加大了對美聯儲降息的押注，預計今年將降息兩次，利率互換顯示交易員預計美聯儲在9月份前降息的可能性為75%。 但美聯儲下週議息會議或繼續按兵不動。 特朗普稱對美伊達成核協議“信心減弱”。

美國五月預算赤字為3160億美元，其中預算支出創下了歷史上的單月最高水平。 受到特朗普政府關稅政策的影響，美國海關稅收在五月份達到230億美元，較去年同期增長170億美元，上漲幅度接近四倍，但仍難以覆蓋當前規模龐大的財政赤字水平。 美國財政部長貝森特表態，他預計本財年赤字與GDP比值將介於6.5%至6.7%，將連續三個財年超過6%。

機構如何解讀貴金屬期貨後續走勢？

金源期貨：美國CPI數據低於預期，金價小幅上漲

週三國際貴金屬期貨價格收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.98%報3376.00美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.77%報36.36美元/盎司。 美國CPI數據疲軟提振降息預期，市場擔心美伊核協議談判破裂，投資者避險需求增加提振金價走勢。 中東緊張局勢再度升級。 由於全球央行大舉增持黃金，加上金價飆升，黃金已取代歐元，成為全球央行持有的第二大儲備資產，僅次於美元。 中東地緣緊張，美國關稅政策的不確定性及美聯儲貨幣政策預期，推動了投資者避險情緒升溫，預計金價將繼續維持高震盪走勢，而銀價短期有一定獲利回吐壓力，但其補漲行情依然值得期待。

五礦期貨：美國赤字情況支持黃金價格走強

昨日公佈的美國財政赤字水平維持在高位，美國財政的無序擴張持續衝擊美元信用，對金銀價格形成支撐。 當前美國赤字情況支持黃金價格走強。 而美國5月CPI數據則全面低於預期，美國5月CPI同比值為2.4%，低於預期和前值的2.5%。 美國5月核心CPI同比值為2.8%，低於預期的2.9%。 數據公佈後，美國總統特朗普在社交媒體上發文表示CPI數據表現良好，美聯儲應當降息100個基點以緩和美債利息支出。 CME利率觀測器顯示市場加大了對於後續聯儲降息的概率預期，當前市場預期聯儲在九月份議息會議中進行25個基點降息操作的概率由本月非農數據公佈後的51.5%回升至81.7%,聯儲貨幣政策預期則對銀價形成支撐。

當前金銀策略上建議逢低做多，滬金主力合約參考運行區間756-809元/克，滬銀主力合約參考運行區間8545-9500元/千克。

國投期貨：金價背靠3000美元強支撐維持回調買入思路，白銀破位後打開上方空間

隔夜美國5月CPI年率錄得2.4%，核心CPI錄得2.8%，同比環比均低於預期，特朗普再次呼籲降息，美元回落，金價小幅上漲。 但中美會談達成共識框架消息令市場風險偏好繼續向好限制金價漲幅。 各方關稅談判將繼續主導市場，俄烏等地緣局勢持續緊張，金價背靠3000美元強支撐維持回調買入思路，白銀破位後打開上方空間。

光大期貨：黃金維繫在高位運行，白銀則有望在鉑鈀的帶動下繼續保持偏強走勢

隔夜倫敦現貨黃金先抑後揚，上漲0.95%至3355.02美元/盎司；現貨白銀震盪偏弱，下跌0.74%至36.252美元/盎司；金銀比小幅回升至92.4附近。 美國5月CPI表現超預期降溫，CPI同比上漲2.4%，略低於預期的2.5%，但高於4月的2.3%；核心CPI同比持平於2.8%，未達預期2.9%。 數據顯示，美國消費者尚未感受到關稅政策帶來的價格上漲壓力，這也減輕了美聯儲下半年降息的壓力，數據公佈後市場再度聚焦美聯儲政策的判斷，CME利率觀察工具顯示，市場對月降息的可能性一度升至60%附近。 貿易談判方面，特朗普稱中美接近達成協議。 美商務部長稱談判進展順利。 地緣政治方面，特朗普表示對伊朗核談判“越來越沒有信心”，稱伊朗似乎在拖延，達成協議的熱情不高。 雖然黃金近期表現偏強，但黃金整體仍在震盪區間內運行，市場也在等待黃金走出較確定性的方向。 不過隨著黃金維繫在高位運行，其他鉑族金屬“蠢蠢欲動”補漲意願強烈，白銀則有望在鉑鈀的帶動下繼續保持偏強走勢，金銀比有望再度下降，維繫逢低買入的判斷。