全球央行在東京面臨新的經濟現實
全球央行行長將於週二齊聚東京，討論兩個重要議題：經濟增長和通脹。 此次年度研討會由日本央行及其附屬研究機構主辦，堪稱日本版的美聯儲傑克遜霍爾峰會，但更注重學術和政策層面。
為期兩天的會議會議在東京市中心的日本央行總部舉行，召集了美聯儲、歐洲中央銀行 (ECB)、加拿大銀行和澳大利亞儲備銀行等各國央行的高級官員。
關稅壓力、通貨膨脹和政策變化
據知情人士透露，今年的議程主題是“貨幣政策面臨的新挑戰”探討了全球央行行長面臨的問題。 經濟學家認為，由於美國關稅唐納德·特朗普總統任期內的政策變化。
一些央行正在提高利率以控制通脹，但其他央行則在降低利率以支持經濟增長，因為擔心特朗普的關稅會抑制需求並抑制支出。
即使通脹壓力不斷上升，日本央行在數十年超寬鬆政策之後，也只是逐漸開始收緊貨幣政策。 2025年4月，日本年通脹率穩定在3.6%，為去年12月以來的最低水平。
日本央行打算繼續提高利率並削減債券購買規模，但考慮到美國關稅在兩個月內的變化，一些市場觀察人士認為，日本正面臨滯脹因為日本央行“太慢了”。
“雖然日本央行可能被迫暫時維持利率不變，但它並不需要完全放棄加息，”前日本央行官員、現任樂天證券經濟研究所首席經濟學家愛宕伸泰 (Nobuyasu Atago) 表示。
通脹持續，市場增長不穩定
4月份，日本核心消費者通脹率達到3.5%的兩年高點，主要受食品價格上漲7%的推動。 儘管家庭仍在努力應對生活成本的負擔，但工資增長也顯示出溫和改善的跡象。
“顯然，日本央行未能實現其價格穩定的使命”愛宕說道。 “通脹始終是日本央行的擔憂之一，其在應對國內價格壓力方面可能已經落後”
其他央行，例如美國美聯儲預計將繼續降息週期。 然而，與貿易政策相關的通脹警告迫使鮑威爾和各州州長“更加謹慎”。
上週，美國官員暗示，關稅可能會使通脹率保持在 2% 目標的上行水平，他們必須“觀望”未來幾個月的情況，然後再做出任何降息決定。
預計歐洲央行將在 6 月份再次降息，但內部討論表明他們可能會在此後暫停降息。
“關稅在短期內可能會抑制通脹，但在中期內卻會帶來上行風險，歐洲央行執行委員會委員伊莎貝爾·施納貝爾5月9日在斯坦福大學發表講話時表示。
學術見解告訴央行要“對通脹採取行動”
今年的東京會議將回顧國際貨幣基金組織關於“通脹恐慌”和各國央行應對供應衝擊的研究，這是對疫情引發的價格扭曲的認可。
題為“儲備需求、利率控制和量化緊縮”的會議可以向金融政策制定者展示如何在市場壓力時期管理流動性和利率預期。
國際貨幣基金組織的文件已發布去年12月，國際貨幣基金組織（IMF）警告美聯儲不要“想當然地認為可以忽略通脹”，因為這會導致供給衝擊。 IMF表示，像新冠疫情或貿易戰引發的衝擊，將使價格壓力比此前預想的更深地滲透到經濟中。
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