特朗普稅改法案引發財政擔憂，國債收益率維持高位

投資者紛紛撤資，不確定美國國債是否仍然值得信賴。 在眾議院批准特朗普的稅單週四，一項可能使美國國債規模增加近4萬億美元的提案被提出。 參議院尚未投票，但交易員們已經迫不及待地開始恐慌。

美國東部時間凌晨4:56，30年期美國國債收益率下跌略高於3個基點，收於5.025%。 10年期美國國債收益率也下跌3個基點至4.518%，而2年期美國國債收益率則小幅下跌2個基點至3.986%。 交易員們明白，這些變化幅度很小。

更深層次的擔憂是，為什麼收益率仍然停留在這樣的水平——以及美國是否值得信任能夠管理其債務。

評級下調、債務警告和市場猶豫影響國債收益率

穆迪下調美國信用評級上週五，穆迪將其評級下調一級。 他們將其歸咎於預算赤字激增和借貸成本上升。 目前，該評級僅比頂級評級低一級。 穆迪並未表示即將發生違約，但也沒有排除可能出現的財務困境。

麥格理銀行全球利率和貨幣主管蒂埃里·維茲曼（Thierry Wizman）解釋了其中的計算過程。 “即使美國無力削減赤字不會導致違約，巨額赤字仍然意味著債券供應量增加，甚至可能最終導致通貨膨脹，因為債務會被貨幣化以避免違約。”說“無論如何，它都會降低名義固定收益工具作為長期投資的吸引力。”所以，是的，現在沒有多少人願意在未來 10 年內持有國債。

與此同時，週四的一項法律裁決給了美聯儲一些喘息空間。 最高法院表示，包括主席杰羅姆·鮑威爾在內的美聯儲董事會成員不能被特朗普隨意罷免。 這在一定程度上緩解了人們對特朗普會因鮑威爾降息速度不夠快而解僱他的擔憂。

投資者也在等待更多經濟數據——具體來說，預計將於週五晚些時候公佈新屋銷售和建築許可報告。 國債收益率如果抵押貸款利率繼續攀升，這些數字可能會更加糟糕。 但在這些報告發布之前，市場一直處於凍結狀態。

華爾街的氣氛也同樣不容樂觀。 週五早盤，道瓊斯期貨下跌15點，跌幅0.04%，納斯達克100指數下跌0.09%。 標普500指數基本持平。 此前幾天市場表現低迷，而此次緩慢的走勢也隨之而來。 截至週四收盤，標普500指數本週已累計下跌2%。 道瓊斯指數下跌1.9%，納斯達克指數則錄得1.5%的周跌幅。

所有這些走勢都可以追溯到美國國債市場。 如果特朗普的稅收計劃成為法律，導致聯邦債務規模增加數万億美元，債券投資者將要求更高的收益率來彌補風險。 這意味著從房主到企業，其他所有人的債務成本都將上升。 而這正是交易員們所擔心的。

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