Coinbase：是什麼提振了過去一周的加密投資情緒？

BTCC / BTCC Square / 528BTC /

Author:

528BTC

Published:

2025-05-19 12:31:00

來源：Coinbase；編譯：五銖，

摘要

中美貿易關係緩和，以及一項價值 6000 億美元的美沙商業協議，正在提振投資者信心，推動比特幣和部分山寨幣升值。
監管方面的最新消息包括兩黨就《GENIUS 法案》（GENIUS Act）取得進展，以及美國眾議院就加密貨幣市場結構法案的討論稿。

日本暗示可能在 6 月份前達成協議，這可能有助於解決圍繞先進半導體的擔憂，這正在減輕投資者對美國今年可能陷入經濟衰退的擔憂。儘管如此，英國《金融時報》最近報導稱，由於 7 月份的參議院選舉，日本的立場可能會更加強硬。

回想一下，在 4 月 30 日公佈的 2025 年第一季度美國 GDP 數據為負（環比下降 0.3%）之後，當時技術性衰退的可能性似乎更大，因為疲軟的數據預示著 2025 年第二季度經濟將再次出現萎縮。然而，亞特蘭大聯儲的 GDPNoW 預測目前實際增長率為 2.5%，高於一周前的 2.3%。

與此同時，我們認為，ETH 一段時間以來一直缺乏有意義的敘事，許多加密貨幣原生機構基金在過去 12-18 個月內要么減持 ETH，要么做空 ETH 作為投資組合對沖。因此，我們認為 ETH 近期未能反映一些重大利好因素，包括最近的 Pectra 升級以及 Vitalik Buterin（關於 RISC-V）或以太坊基金會研究員 Dankrad Feist（EIP-9698）提出的提案。

事實上，今年迄今為止，現貨 ETH ETF 的淨流出量已接近 1.4 億美元（相比之下，現貨 BTC ETF 的淨流入量為 61 億美元），不過這些基金本週（5 月 8 日至 14 日）確實吸引了 6100 萬美元。然而，我們認為這表明，儘管價格走勢如此，但更廣泛地配置 ETH 的興趣仍然比較有限。需要注意的是，5 月 15 日是 13-F 申報（2025 年第一季度）的截止日期，但只有管理資金超過 1 億美元的公司才需要申報。初步跡象表明，一些機構對美國現貨 ETF 的興趣正在減弱（據路透社報導），威斯康星州投資委員會已退出其持倉。另一方面，布朗大學的捐贈基金上個季度購買了價值 490 萬美元的 IBIT 股票。

監管動態

事情是這樣的：上週（5月8日），參議院在終止辯論表決（即結束對某項法案或議題的辯論並進行最終表決的表決）中未能推進《GENIUS法案》。許多報紙反而將此次終止辯論表決的結果視為無限期的停滯，可能導致立法政策真空。

事實上，民主黨最初在委員會中支持該法案，但一些共和黨議員後來利用程序性手段（規則14D）對法案進行了修改，但這一修改並未得到兩黨部分議員的認可。此後，兩黨一直在努力達成協議，並在法案中增加新的修正案，以提高穩定幣的透明度。此後，南達科他州參議員約翰·圖恩（John Thune）已申請於5月19日星期一就《GENIUS法案》進行另一次程序性投票，根據投票結果，該法案可能很快獲得全面通過。

事實上，總統數字資產顧問委員會執行董事博·海因斯（Bo Hines）本週表示，他相信穩定幣法案和市場結構立法都能在2025年8月休會前完成。 5月5日，美國眾議院金融服務委員會主席弗倫奇·希爾（French Hill，阿肯色州）和眾議院農業委員會主席G.T.湯普森（G.T. ThOMpson，賓夕法尼亞州）發布了一份加密貨幣市場結構法案的討論稿。這意味著該法案在正式立法之前，需要行業利益相關者的意見、法律專家的評論、委員會的審查以及可能的修訂。值得一提的是，該法案明確界定了美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）的管轄權界限，並為在美國註冊和披露加密貨幣活動建立了途徑。