“燒錢上頭”的AI豪賭：科技巨頭不惜3000億狂砸數據中心

一些分析師預計，即使整體IT預算受到擠壓，AI支出仍將是優先事項；但也有其他人對此持懷疑態度。

最新財報季後，有一點已經十分明確：大科技公司計劃繼續大舉投資，用龐大的預算推進人工智能數據中心的建設。

儘管由於對經濟衰退的擔憂，今年市場出現拋售，加劇了華爾街部分人士的擔憂——一些人擔心，如果經濟陷入衰退，這些公司可能不得不削減開支，而這可能會影響像英偉達(NVDA.O)這樣的芯片製造商，以及其他因AI支出熱潮而受益的硬件公司。

但到目前為止，大科技公司並沒有退縮。 Evercore ISI分析師指出，美國超大規模雲服務提供商在今年第一季度的資本支出增長加速至71%，總額約810億美元。

在本輪財報季中重申了，。 亞馬遜(AMZN.O)）本周雖未給出全年資本支出預測，但確認第一季度支出為243億美元，主要用於支持AI服務需求。 今年2月，亞馬遜曾預計全年支出節奏將達到約1000億美元。

綜合來看，Meta、亞馬遜、Alphabet和微軟仍有望在今年合計投入超過3000億美元，用於AI數據中心及相關基礎設施建設。

從股價反應來看，華爾街似乎對這些支出計劃基本滿意。

一些分析師認為，即使整體預算收緊，AI仍將是重點。

市場研究公司IDC總裁Crawford Del Prete上個月在特朗普政府關於關稅政策反複變動後表示：“這確實是一個極為特殊的情況。”他說，他剛剛與一位信息技術高管談過，對方正在叫停支出計劃。 “他們在拖延，他們在凍結預算。”他說。

就在幾週前，IDC還預測今年整體IT支出將增長約9%，但現在分析師預期增長僅為4%至5%。 Del Prete表示，“由於我們正面臨的複雜關稅環境，整體存在不確定性，企業的普遍態度是謹慎。”他預計企業將繼續投資AI基礎設施，但會以犧牲其他IT支出為代價，而後者預計將放緩。

“企業會優先考慮AI相關投入，”他補充說，他們正在暫停一些新的項目，比如變革業務模式的計劃。 “我看到最大幅度的停滯就在這些新項目上，但他們並沒有全面叫停，只是按下了暫停鍵。”他還說，如果企業暫停AI開發相關的計劃，“會對後續產生巨大連鎖反應”。

Raymond James分析師Srini Pajjuri在上週五的客戶報告中也表達了類似觀點。

“雖然新增關稅可能會影響硬件需求，但我們預計AI相關支出會更具韌性，因為其項目週期長，且超大規模服務商之間競爭激烈。”他寫道。

上週財報發布前，投資者對AI支出已有不少擔憂與疑問。 彭博社報導稱，亞馬遜和微軟正在收縮一些早期數據中心項目，引起了投資者的注意，但兩家公司隨後都在LINKedIn上發布帖文，表示其支出計劃不變，仍保持堅定承諾。

微軟首席執行官Satya Nadella在公司週三的財報電話會上表示：“實際上，在過去十到十五年間，我們一直都在對建設、租賃及建設節奏進行調整。”他對微軟當前的AI發展進度感到滿意，並表示公司會考慮能源需求、地域平衡和未來工作負載需求等因素。

微軟預計當前季度仍將無法滿足AI雲計算的全部需求。

Evercore ISI分析師Amit Daryanani表示：“我們認為資本支出預期的上調應能緩解市場對數據中心需求暫停或放緩的擔憂。”

不過，即便本週財報已公佈，仍有一些擔憂存在，即公司可能過度投入，特別是考慮到中國在AI方面的進展，例如Deepseek這類產品，正致力於降低AI計算所需的成本。

D.A. Davidson分析師Gil Luria表示：“谷歌和Meta可能因為在AI領域逐漸落後而選擇更具攻擊性的策略，但這很可能會引起投資者的反感。”他指出，“如果他們在潛在經濟疲軟的情況下仍堅持高得失控的資本支出計劃，投資者可能會失去耐心。”

與此同時，Seaport Research Partners的Jay Goldberg上週開始覆蓋英偉達股票，並給予了全華爾街唯一的“賣出”評級。 他的擔憂之一是：“。”

Goldberg指出，“企業正在尋找更具說服力的AI應用，而不僅僅是在有限領域實現10%至20%的成本節約。”他補充說：“這本就是技術普及的自然過程，只是目前這個普及曲線看起來相當陡峭。”