全球投資者遭受股票和美元虧損的打擊，但沒有加密貨幣

對於倫敦，巴黎和東京人群來說根據星期一彭博社的報告。

舊的劇本很簡單。 購買美元，購買美國股票，觀看利潤銷售。 與本國市場相比，美國股票正在殺死它，而上漲的美元就像免費的獎金積分。

現在，今年的標準普爾500指數下降了6％，從外來眼睛看時看起來更糟 - 用歐元或日元衡量時損失14％。 自由落體，與不間斷的混亂混在一起特朗普白宮，震驚了全球投資者的信任，他們曾經將美國視為最安全的賭注。

投資者急於對沖，因為美元拒絕錘子投資組合

即使特朗普突然決定逆轉貿易戰，上個月也已經暴露了下注美國一切的殘酷風險。

許多外國投資者正在爭先恐後地掩蓋自己，加載了與他們巨額18萬億美元的美國股票相關的貨幣樹籬，這一儲備金在去年年底占美國所有股票的近20％。

摩根士丹利（Morgan Stanley）和美國銀行（Bank of America）看到客戶急切地尋求保護美元下降。 巴黎集團Richelieu的首席投資官Alexandre Hezez說，他的資金現在被套期保值，並承認：“一切都被顛倒了。”

Hezez曾經認為對沖是毫無意義的。 假設很簡單：如果美國股票下跌，恐慌將使美元更高，抵消損失。 但是這種邏輯只是被吹成了。

如今，根據州街的託管數據，外國投資者在美國股票中的對沖僅為23％，從2020年的近50％下降了。 美國銀行戰略師警告說，如果投資者急於回到學前的對沖習慣，這可能意味著再增加5萬億美元的承保敞口。

試圖保護自己的交易者通常會將美元轉儲到前進市場上。 但是費用是殘酷的。 對於瑞士法郎和日元的投資者來說，三個月的對沖成本約為4％。 以歐元為基礎的投資者支付的支付超過2％。

對沖取消美元下降，但如果美元彈回，也會消除收益，而滾動成本降低了回報。 期權交易也爆炸了。 歐元美元的合同正在達到新的記錄，但是自今年年初以來，額外的波動率使歐元投資者的對沖量增長了15％。

有些只是放棄猜測。 Prevoir Asset Management的Fares Hendi表示，試圖預測美元舉動是不值得的。 他的基金在美國股票飛行時粉碎了它，今年已經墜毀了18％。 亨迪從巴黎說：“貨幣波動是我們無法預測的。” “特朗普不知道，鮑威爾不知道，沒人知道結果如何。”

其他人警告不要驚慌。 美國仍然擁有世界上最深的市場及其最大的賺錢者，字母發布了近800億美元的第一季度收入。 即使美元刮擦了兩年的低點，它仍然站立 - 幾乎沒有。

真正的問題是，外國投資者是否終於準備好永久地將資金從美國撤出。 Allianz Se認為這不太可能。 他們辯稱那裡無處可傾倒這麼多現金。 安聯經濟學家，包括盧多維奇·蘇德蘭（Ludovic Subran），寫道，國際持有量的28萬億美元位於美國市場。

即使是微小的動作也可能會弄亂匯率和全球價格。 Subran說：“即使這些資產的一小部分離開美國，也會導致匯率和全球資產價格的扭曲更大。”

同時，美國魔術可能正在逐漸消失的感覺。 德意志銀行的喬治·薩維洛斯（George Saravelos）表示，美國的例外主義“已經開始侵蝕”，並預測歐元在2027年可以攀升至1.30美元，這是十年來沒人見過的。

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