湯姆·李：黃金熱潮被視為加密貨幣的良機而非威脅——

• 2026年1月31日
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• 20:11

今年以來，黃金和白銀在全球市場中取得了最強勁的回報，而這波漲勢正日益影響著加密貨幣市場的情緒。

• 湯姆·李表示，黃金和白銀正受上漲勢頭推動而走高。 錯失恐懼症

  害怕錯過

  害怕錯過以及宏觀經濟的不確定性。
• Lee表示，加密貨幣仍然受到10月份去槓桿化的影響，那次去槓桿化抹去了近200億美元的市值。
• 由於加密貨幣和貴金屬的回報率出現分化，一些加密貨幣投資者正在轉向貴金屬。
• 李指出，過去的黃金上漲往往先於比特幣的強勁走勢。

Fundstrat 的 Tom Lee 在最近接受 CNBC 採訪時表示，貴金屬價格的上漲可能看起來有些過頭，但動能和宏觀因素的共同作用仍在推動價格走高。

黃金和白銀的上漲勢頭持續增強

李表示，黃金和白銀不僅是近幾個月，而且在過去一年中都是最引人注目的交易品種之一。 他提醒說，很難確定這波上漲背後的單一原因，究竟是貨幣貶值、投資者需求，還是價格本身持續上漲所致，都難以斷定。 在中國，一些投資基金發現白銀ETF的溢價異常高，這表明投機需求和害怕錯失良機的心理正在加劇。

李認為，價格動能本身已成為一股重要力量。 一旦金屬價格開始走高，更多投資者便蜂擁而至，強化了這一趨勢，並進一步推高了估值。

宏觀利好因素有利於金屬，也應會支撐加密貨幣。

地緣政治不確定性，以及對……的擔憂菲亞特

政府發行的貨幣，例如美元、歐元、日元等。

儘管有這些共同的利好因素，但今年加密貨幣的表現仍未能跟上黃金和白銀的步伐。

去槓桿化仍在對加密貨幣市場構成壓力

李將加密貨幣的表現形容為“令人大失所望”，並指出市場未能從10月10日的去槓桿事件中完全恢復。 當天，加密貨幣衍生品市場近200億美元的資金被清算，標誌著市場倉位發生了歷史性的重置。

儘管數字資產在今年早些時候出現了一些復甦跡象，但地緣政治不確定性的加劇引發了新一輪去槓桿化浪潮。 李指出，特朗普總統關於格陵蘭島的言論加劇了市場壓力，扼殺了反彈的希望。

投資者紛紛轉向，金屬股成為關注焦點

由於黃金和白銀價格大幅上漲，Lee認為許多加密貨幣投資者正在將資金轉移到貴金屬市場。 這種資金輪動加劇了金屬市場的FOMO情緒，同時也導致加密貨幣在短期內表現落後。

然而，李指出，這種動態並非史無前例。 在過去的周期中，黃金價格的大幅上漲往往預示著比特幣的強勁走勢。 他認為，當前的市場環境反映了非美元資產的普遍上漲，這一趨勢已經推高了貴金屬價格，如果歷史模式重演，最終可能會蔓延至加密貨幣領域。