黃金日內暴跌逾400美元，白銀盤中下破95關口，貴金屬短期保值屬性被證偽？

全球不確定性推動越來越多投資者開始轉向貴金屬資產進行佈局，但分析師強調，黃金並非一成不變的價值儲藏品，尤其是在周四晚些時候起貴金屬價格大幅回調的背景下，這一屬性更需警惕。

週五現貨金銀跌勢不止，現貨黃金下破5000美元/盎司關口，日內大幅下挫逾400美元，較昨日創下的歷史高點跌去近600美元，日內跌幅超過7%。 現貨白銀一度失守95美元/盎司後小幅反彈。

貴金屬創紀錄的漲勢戛然而止，原因與有報導稱有關，此舉被視為有助於提振美元。

華僑銀行策略師Christopher Wong表示，黃金的走勢“印證了‘暴漲暴跌’的警示故事”。 他指出，雖然沃什的提名消息是一個觸發因素，但回調早已在所難免。 “這就像是”

今年以來，黃金和白銀價格已大幅上漲，一些技術指標一直發出警告信號。 其中之一是相對強弱指數（RSI），該指數近幾周顯示，黃金和白銀可能已超買，即將回調。

即使有所回調，黃金1月份仍上漲約17%，接近1980年以來最大的月度漲幅。 白銀的漲幅更是驚人，今年迄今為止已上漲超過40%。

與黃金一同走高的還有白銀、鉑金等其他貴金屬，大宗商品板塊整體迎來上行行情，而這一漲勢由地緣政治緊張、政府債務高企、利率及通脹前景不明等多重相互關聯的因素共同驅動。

黃金的吸引力與其“避險資產”“通脹對沖工具”的市場定位深度綁定：通常美元走弱時金價會應聲上漲，且黃金變現性強，同時還是有形的稀缺大宗商品。 當前美元、日元等法定貨幣的信用根基遭遇市場質疑，疊加各國政府債務規模攀升，市場對通脹高企和財政穩定性的擔憂持續升溫，黃金的上述屬性更受追捧。

美國方面，特朗普政府出台的一系列激進政策加劇了市場對美國經濟基本面的擔憂，甚至引發部分分析師口中的“拋售美國”交易熱潮。 近幾週，美國總統特朗普不僅揚言出兵格陵蘭（後已撤回）、暗示美國將介入伊朗問題，還試圖干預美聯儲貨幣政策、對委內瑞拉採取軍事行動，此外還威脅對貿易夥伴加徵更多關稅，重啟了2025年曾頻繁使用的貿易施壓手段。

儘管分析師普遍認為，美元短期內不會失去全球儲備貨幣的地位，但投資者正加速減持美元資產、進行多元化配置。 美國後續的政策走向充滿未知，市場參與者均不願成為風險波及的對象，而黃金作為法定貨幣的替代選項，成為不少投資者的投資組合配置優選。

布魯克維爾資本（Brookville Capital）董事總經理Simon Popple表示：“此前投資者將美國國債視為近乎無風險的資產，但尤其是在部分國家的財富被武器化之後，各國在資本配置上變得更為謹慎。美元的貶值趨勢對金價形成了有力支撐。”

即便如此，波普爾等分析師強調，推動金價走高的核心因素其實遠沒有那麼複雜：

IG集團首席市場分析師Chris Beauchamp稱：“人們天生會關注價格持續波動的資產，而黃金近期的漲勢堪稱驚人，這必然會點燃市場的投資興趣。”

他還補充道，儘管黃金具備諸多優質的投資屬性，但1971年美國前總統理查德・尼克松（RichARd Nixon）宣布終止美元與黃金的直接兌換後，黃金的市場定位便發生了顯著轉變——簡單來說，各國貨幣自此不再與固定數量的黃金掛鉤。

Beauchamp總結道：“市場仍會搬出金本位制，稱黃金是我們應持有的標誌性資產，原因是其具備固定的價值儲藏屬性，但事實並非如此。”

晨星公司（Morningstar）基金研究部首席分析師肯尼思・拉蒙特（Kenneth Lamont）也重申了這一觀點，還將黃金與加密貨幣進行了對比。 他強調，儘管黃金和加密貨幣均存在供應上限，但二者的價格波動都“極大”。

他表示：“”

儘管黃金的市場認可度遠高於比特幣，且從長期歷史表現來看走勢向好，但分析師強調，