潛在2萬億美元穩定幣熱潮令銀行面臨壓力

• 2026年1月29日
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• 20:11

穩定幣正日益被視為傳統銀行存款的直接競爭對手，新的預測表明，未來幾年穩定幣對美國銀行體系的影響可能十分顯著。

• 到 2028 年，美國銀行存款將面臨高達 5000 億美元的風險。
• 預計到十年末，穩定幣的市值將達到約 2 萬億美元。
• 銀行反對《CLARITY法案》中提出的以收益為導向的穩定幣。

據渣打銀行估計，到 2028 年，穩定幣可能會從美國銀行吸走高達 5000 億美元的存款。 與此同時，更廣泛的穩定幣市場預計到本十年末將增長至約 2 萬億美元，其中約三分之一的增長將來自美國等發達市場。

穩定幣超越了加密貨幣交易的範疇

這種轉變意義重大，因為穩定幣不再僅僅被用作加密貨幣市場的管道。 它們正日益成為數字現金的替代品，提供即時結算、全球轉賬，在某些情況下還具有收益潛力。 這使得它們與銀行存款直接競爭，而銀行存款仍然是傳統銀行融資模式的支柱。

隨著穩定幣作為價值儲存手段（而不僅僅是交易渠道）越來越受歡迎，它們開始挑戰銀行最重要的優勢：低成本、高粘性存款，這些存款可以支持貸款和淨息差。

美國地區性銀行似乎最容易受到這種轉變的影響。 它們的商業模式嚴重依賴存款帶來的淨利息收入，因此，如果客戶將現金重新配置到穩定幣，它們將更加脆弱。 對比各家銀行存款風險敏感度的數據顯示，地區性銀行的風險普遍較高，而投資銀行和經紀公司受到的影響則小得多。

多元化銀行的優勢更為明顯，但並非完全免疫。

由於擁有涵蓋交易、資產管理和投資銀行等更廣泛的收入來源，規模龐大、業務多元化的美國銀行受到的影響較小。 即便如此，它們也並非完全免疫。 存款持續向穩定幣遷移，最終仍會對銀行的利潤率造成結構性壓力，尤其是在這種趨勢加速而非趨於穩定的情況下。

另一個關鍵區別在於穩定幣發行方管理儲備的方式。 像 TETHer 和 Circle 這樣的主要發行方，大多將支持資產投資於短期政府債券，而不是將資金循環回商業銀行存款。 這限制了銀行通常從支付活動中獲得的間接資金支持，削弱了傳統的存款循環。

銀行抵制收益型穩定幣

日益增長的威脅已使穩定幣成為華盛頓監管領域的焦點。 美國各銀行正積極反對《CLARITY法案》中允許發行帶收益的穩定幣的提案。 銀行業團體認為，允許穩定幣發行方提供收益將加速存款外流，破壞銀行資金穩定性，並增加系統性風險。

加密貨幣公司和穩定幣發行商反駁說，禁止收益將有反競爭性，並會減緩創新，尤其是在消費者尋求更高效、更靈活的資金持有和轉移方式的情況下。

隨著立法者就《CLARITY法案》的最終版本展開辯論，其結果可能至關重要。 如果收益穩定幣獲得批准且其應用持續擴大，那麼人們不再依賴傳統銀行存款的趨勢可能會從周期性波動轉變為結構性轉變，並在未來十年重塑美國金融體系。