中國車企歐洲狂飆

歐洲汽車市場權力天平正發生深刻傾斜。

當地時間1月27日，歐洲汽車製造商協會（ACEA）公佈2025年終端註冊數據。 2025年12月純電動汽車（BEV）在歐盟的市場份額達到了22.6%，正式刺穿了傳統汽油車（22.5%）的最後一道防線。

這是人類汽車史上的一道分水嶺：在歐洲腹地，電動車銷量首次完成了對燃油車的歷史性超越。

並且，在這場變革中，中國車企不再是以往車展上大談戰略的遠方客人，而是以一種狂飆的姿態，殺入歐洲汽車產業的腹地。

對於深陷國內價格戰泥潭、利潤空間被壓縮的中國車企而言，2025年在歐洲市場挑戰不斷。 但中國車企帶著百億真金白銀的籌碼，在歐洲持續加註，試圖搶在朋友圈徹底擁擠、在傳統巨頭完成“大象轉身”之前，跑完規模化的生死線，握住下一個十年的入場券。

誰能在這場大航海的深水區裡率先蛻變，誰就能在這場萬億級的牌局中，重塑屬於中國智造的價值錨點。 工業變革的齒輪，才剛剛開始轉動。

一場奇襲

放到2025年之前，中國車企在歐洲市場還是牌桌上的小角色，除了上汽名爵（MG）和沃爾沃之外，其他品牌市佔率均不高，但眼下，中國車企已然是歐洲市場上不可忽視的一股力量。

2025年，歐洲新車註冊量錄得1330萬輛，在僅2.3%的低速增長背景下，中國車企表現得非常進擊。

去年12月，中國車企在歐洲的銷量首次突破10萬輛大關，錄得109864輛，同比增速高達127%，市場份額也由2024年同期的4.5%躍升至9.5%。 這意味著，歐洲境內每賣出10輛新車，就有一輛帶有“中國血統”。

一名頭部民營車企高管對華爾街見聞表示，過去，中國車企主要通過品牌收購的形式進入歐洲市場，但隨著新能源汽車的爆發，中國新能源品牌在歐洲市場的認知度也發生變化。 中國品牌能夠用自有品牌，進入這個市場。

中國車企在歐洲的爆發呈現出明顯的頭部聚集效應。 以上汽名爵、比亞迪和奇瑞為代表的第一梯隊，通過截然不同的路徑，切入了歐洲消費者的心智。

這個過程中，每家車企都呈現出不同的狀態。

比亞迪全年在歐銷量從2024年的4.9萬輛飆升至18.66萬輛，增幅高達276%。

比亞迪突破歐洲市場的核心邏輯在於本土化渠道下沉以及對用戶高頻次認知觸達。 2024年，比亞迪取代大眾成為2024歐洲杯官方合作夥伴。 這種頂流賽事的背書在2025年徹底發酵。

在渠道建設上，比亞迪拋棄了純直營的傲慢，轉而深度聯姻本土老牌經銷商。 比亞迪歐洲區負責人MARia Grazia Davino明確指出，到2026年底要將歐洲銷售網點翻倍至2000個。

而從車型細節看，其Seal U（海豹U）全年銷量近8萬輛，其中90%以上為PHEV版本，也拿下歐洲插混銷冠。

作為最早佈局歐洲的中國品牌，上汽名爵在2025年全年在歐銷量達到307282輛。 MG的成功邏輯在於極致的本土化運營，通過倫敦設計中心與伯明翰研發中心的深度協同，讓歐洲消費者將其視為一個“高性價比的本土品牌”。 即便在關稅承壓的2025年，MG4依然是中國品牌在歐電車的銷量王者，年銷突破2萬輛。

零跑則是2025年歐洲電車市場最大黑馬，銷量從771輛狂飆至22077輛。 依托斯特蘭蒂斯的全球渠道，零跑在歐洲的網點目標是在2026年覆蓋500家。

中國車企已然攪動著歐洲這片全球汽車工業重地的風雲。

深水區的“博弈”

放在一年前，對於中國車企能否在歐洲市場繼續前行，市場充滿疑慮。

2024年10月，歐盟對中國電動汽車進口正式徵收反補貼稅。 中國新能源車，尤其是純電動車在歐洲市場的發展，蒙上了一層陰影。

儘管今年1月12日，相關政策進行了優化。 不過對外經濟貿易大學國際經貿學院教授崔凡認為，這個優化屬於“有進展，但沒那麼簡單”。 中國車企在歐洲經營情況的透明度要求進一步強化。

這使得中國車企在歐洲的佈局，已然不能靠過去簡單出口模式，而是要在產品競爭力以及生產環節上下功夫。

一名行業觀察人士對華爾街見聞指出，當下歐洲消費者看中國品牌，除了性價比以外，更多的是功能，以及續航里程。

麥肯錫2025年的調研顯示，中國車企通過智能化創新贏得了歐洲消費者的認可。 中國品牌將原本屬於百萬級豪華車的配置，如LiDAR激光雷達、高級領航駕駛（NOA）、智能交互座艙等下放到3萬至5萬歐元的車型中 。 通過OTA（在線升級）和深度生態集成，提供了一種不同於傳統機械美學的數字化體驗 。

中國車企本地化步伐也在加速。 零跑與斯特蘭蒂斯的“反向合資”在2025年展現了恐怖的爆發力，通過利用歐洲現有成熟工廠（如波蘭工廠）組裝，實現了產品價格的極致下探；比亞迪匈牙利工廠將於2026年第二季度投產；奇瑞在巴塞羅那接手前日產工廠，計劃2026年實現80%以上的本地化率。

上汽集團方面也向華爾街見聞明確表示，在歐洲建廠的目標遠不止小規模，而是傾向於建立大規模生產中心，以輻射地中海兩岸市場。

瑞銀證券研究部總監徐賓對華爾街見聞分析稱，歐洲會是中國車企接下來發展的一個重要地區。 現在西歐中國車企市佔率大概在5%左右，但預計到2030年會達到15%。

他向華爾街見聞分享的一個細節是，在挪威等北歐地區，天氣非常冷，但是這些國家對電動車的推動也非常激進，以及對於中國品牌的接受度也是非常高，相信在西歐接下去會看到對於中國品牌接受度的進一步提升。

重構錨點

對於資本市場而言，2026年將是中國汽車產業迎來估值修復的關鍵節點。

長期以來，市場往往受國內價格戰影響，給予中國車企較低的估值倍數。 但隨著2026年出口量保持高增速，海外市場已成為中國車企真正拉動整體利潤的中流砥柱。

一名頭部車企CFO對華爾街見聞表示，在當前，海外市場的單車利潤，能夠是國內的2-3倍左右。

據華爾街見聞不完全統計，海外毛利率已首次在部分環節實現對國內的反超，海外毛利佔中國製造上市公司的權重已升至25%-30%。 比亞迪、長安等車企的海外業務毛利率普遍在25%以上，而國內則維持在12%-17%之間。

隨著比亞迪、上汽等企業在歐洲實現本土化生產，它們的價值將不僅體現為出口數據，更體現為在全球供應鏈中的節點控制力。 這種模式類似於20世紀80年代的豐田，通過資本和技術輸出，實現在全球範圍內的利潤回流 。

從投資者的角度來說，他們正在將視角從國內銷量增長轉向海外營收佔比。 在資本市場，這種高利潤、高增長的海外業務正驅動中國優質汽車資產的PE估值中心上移。

2025年，中國車企在歐洲的資本支出（CapEx）達到了歷史頂峰，累計投資超過200億歐元用於工廠建設和研發中心 。 雖然大規模的基建投入在短期內會對自由現金流產生壓力，但從長期財務模型看，這一步是實現本地化品牌價值的必經之路。  

中國品牌不再滿足於賣車，而是在輸出一整套關於未來出行的智能、綠色、高效的解決方案。 通過在歐建廠、設立研發中心、深耕服務網絡，中國車企正在成為歐洲汽車產業不可或缺的一部分。

大航海時代沒有回頭路。 2025年的狂飆證明了中國汽車有掀桌子的實力，而2026年的紮根與估值修復，將決定這些品牌能否真正握住下一個十年的價值錨點。 所謂的大航海，實則是中國車企用一個更加確定的海外未來，去對沖國內不確定的內捲。 當中國車企開始重新定義牌局，工業變革的齒輪，才剛剛開始轉動。