國盛證券交出2025”成績單”：主業回暖，經紀走強，扣非淨利最高預增近80%

經歷了2025年的年初震盪，年中資本市場持續回暖和年末研究所人事大“換血”，國盛證券依然交出了一份亮眼的全年“成績單”

1月30日，國盛證券披露2025年度業績預告，歸母淨利潤最高預期增長67.25%，扣非淨利潤最高預期增長78.99%，他們以一份亮眼的利潤表，驗證了行業復甦的邏輯和自身的經營韌性。

一、 主業強勁復甦

根據公告，國盛證券預計2025年歸母淨利潤區間為2.1億至2.8億元，同比增長25.44%-67.25%。

更具含金量的是扣非淨利潤，預計區間為2.06億至2.76億元，增速區間高達33.66%-78.99%。

扣非增速高於歸母增速，意味著公司的主營業務造血能力表現大幅增強，而非依賴一次性收益“粉飾”報表。 對於一家券商而言，這是基本面紮實的良好證明。

二、 業績驅動既有“天時”也有“人和”

國盛證券業績的改善，從具體分析看，既有“天時”，也有“人和”。

2025年資本市場交投活躍，這是券商吃飯行情的根本。 國盛證券抓住了這一機遇，證券經紀和期貨經紀業務都取得正增長。

另外，公告也顯示，公司投行業務也有明顯增長，後者顯示出公司在企業融資服務端的發力。

 公告特別提到了“強化風險管控，各類減值損失同比減少”。 在過去幾年，信用減值往往是拖累券商淨利潤的“隱形殺手”。 國盛證券此次減值損失的減少，說明其資產質量在優化，風控體系在起效，這為未來的業績進一步改善奠定了空間。

三、“細節”在股權投資與稅務處理裡

國盛證券的公告中還透露了兩個關鍵細節：

 公告中稱，受會計核算方式變更及市值波動影響，公司所持趣店股權，減少了利潤。

 公司擬根據會計準則確認相關遞延所得稅資產相應增加了利潤。 這屬於會計準則下的合理調整，也增厚了當期業績。

公司在2025年中報裡曾提及，公司的遞延所得稅資產和遞延所得稅負債的情況。

2026年伊始，國盛證券這份預告還是信號感滿滿，一方面，從“經紀、投行、期貨”三駕馬車齊驅，到風控減值的有效控制，國盛證券展現出了較強的業績彈性。 在行業馬太效應加劇的背景下，這種依托經紀主業和投研能力驅動的增長模式，或許具備相當的可持續性。