銅供應警報拉響！ 嘉能可2025產量驟降11%，礦石品位下滑成“硬傷”

嘉能可週四表示，公司2025年銅產量為85.16萬噸，同比下降11%，處於其此前預測區間的下限。 儘管下半年多座礦山礦石品位和回收率改善，產量實現反彈，但全年表現仍受到製約。

更為值得關注的是，嘉能可將2026年銅產量指引下調至81萬至87萬噸，其中值84萬噸較此前93萬噸的預測大幅下調。

與此同時，若交易達成，將誕生一個市值超2000億美元的全球最大礦業集團，其銅產量將佔全球總供應量的近10%，對中長期銅市供應格局與全球產業競爭態勢產生深遠影響。

銅價站上歷史高位，嘉能可加速佈局2035年產能目標

在全球低碳轉型、AI基礎設施擴建及國防工業需求的多重驅動下，銅價已攀升至歷史高位。 市場普遍預期供應端將進一步收緊，為銅價維持強勢格局提供支撐。

全球主要銅生產商嘉能可2025年產量同比下降，

為應對長期需求增長，以強化其在關鍵礦產供應鏈中的地位。

關鍵礦產產量普遍承壓

嘉能可最新產量數據顯示，。 公司去年鈷產量為3.61萬噸，同比下降5%。 該業務集中於剛果民主共和國，該國供應全球超過70%的鈷資源。 值得注意的是，該國自去年10月起實施鈷出口配額制度，嘉能可預計今年將出口鈷2.28萬噸。

公司其他主要金屬產量表現分化：黃金產量同比下降18%；因完成對Elk Valley Resources的收購，煉鋼煤產量大幅增長63%，達到3250萬噸；鋅產量為96.94萬噸。 此外，儘管2025年動力煤產量小幅下降至9800萬噸，嘉能可仍維持全球主要動力煤生產商及出口商的行業地位。