美國頂級銀行稱黃金價格仍有上漲空間

• 2026年1月27日
• |
• 07:57

黃金價格在果斷突破 5000 美元大關後，漲勢絲毫沒有減弱的跡象。 摩根士丹利的分析師認為，這種貴金屬仍有很大的上漲空間。

該銀行發布最新展望之際，金價持續受益於政治不確定性、央行購金以及強勁的投資者需求。 對美國財政穩定性的新擔憂，包括本月晚些時候政府停擺風險的增加，進一步鞏固了黃金作為首選避險資產的地位。

• 隨著避險需求上升，黃金價格已突破每盎司5000美元。
• 摩根士丹利表示，這輪上漲行情尚未結束。
• 央行買入和供應緊張繼續支撐價格。

黃金價格飆升，超出此前預期。

黃金價格已遠超許多分析師此前預期的周期後期水平。 摩根士丹利表示，金價已超過其此前對2026年下半年的預測，但該行並未發現此輪上漲行情已然疲軟的明顯跡象。

相反，這一趨勢被視為更廣泛的結構性進步的一部分，而非短暫的上漲。 持續的地緣政治緊張局勢和高企的宏觀不確定性繼續支撐著需求，即便價格已接近歷史高位。

央行和ETF收緊供應

黃金走強的一個關鍵驅動因素是各國央行持續增持黃金，這減少了市場上的黃金供應。 與此同時，流入黃金交易所交易基金（ETF）的資金也吸收了剩餘黃金供應的大部分。 流動性

能夠在不影響價格的情況下，快速將數字貨幣或代幣轉換為另一種資產或現金的能力。

摩根士丹利指出，這種組合收緊了實物供應狀況，創造了一種價格回調幅度較小、買盤興趣迅速重新出現的環境。

美元走弱進一步支撐了美元的疲軟。

該銀行還強調了美元走軟在提升黃金吸引力方面所起的作用。 隨著美元走弱，黃金對國際買家的吸引力增強，從而提振了機構市場和現貨市場的需求。

在重點地區，強勁的實物購買勢頭尤為明顯，為這波漲勢增添了又一​​層支撐。

看漲前景依然穩固

展望未來，摩根士丹利預測黃金價格在2026年下半年可能攀升至每盎司5700美元，這意味著較當前水平仍有上漲空間。 該行看漲的立場基於一系列罕見的支撐因素：供應緊張、機構需求強勁以及全球市場風險規避情緒高漲。

除了黃金之外，分析師還指出，更廣泛的貴金屬市場也表現強勁。 尤其是白銀，在亞洲部分地區已出現實物供應受限的跡象，這表明需求驅動的趨勢不僅限於黃金。

目前，該銀行的評估表明，黃金近期的[飆升]與其說是投機過度，不如說是市場對日益加深的結構性和地緣政治風險的反應。