加密貨幣市場依然動盪不安。 這對股市來說可能是一個壞消息。

加密貨幣曾一度……十一月天氣惡劣這種痛苦情緒一直持續到12月——這可能預示著股市未來將面臨困境。

比特幣在過去24小時內下跌超過6%，從略高於91,000美元跌至約85,600美元（截至週一下午）。 週日晚些時候，隨著亞洲12月交易時段的開始，這種加密貨幣遭遇大幅拋售，短短幾個小時內就下跌了超過4,000美元。

最近幾週，比特幣價格波動劇烈。 避險情緒這種恐慌情緒已經蔓延至整個市場。 除了避險情緒之外，加密貨幣領域的最新恐慌還源於對一種流行交易策略失效的擔憂。

所以，到底發生了什麼事？

日本央行已暗示可能在本月晚些時候的政策會議上提高利率。 這無疑給依賴借入相對廉價的日元的交易策略帶來了衝擊。

多年來，對全球投資者而言，借入日元購買高收益資產（例如美國股票，或者像現在這樣購買加密貨幣）一直是一項有利可圖的交易。 日本的利率一直很低甚至接近於零，使得借入日元的成本相對較低，為交易者創造了絕佳的機會。 這被稱為“借貸日元”。 日元套利交易“

然而，日本央行已發出可能加息的信號，部分原因是為應對持續高企的通脹，這延續了近期擺脫多年超低利率政策的趨勢。 日本基準債券收益率剛剛觸及2008年以來的最高水平，表明市場預期利率將進一步走高。 隨著日本利率上升，日元匯率可能會上漲。 這將使借入日元變得更加困難，從而削弱套利交易的盈利能力。

這可能會迫使交易員現在就出售比特幣和股票以償還貸款並避免進一步損失的風險。 除了拋售之外，這還可能導致流入加密貨幣和股票的資金減少。

“這引發了人們對日元套利交易平倉的擔憂……這將耗盡市場的流動性，” Miller Tabak + Co.首席市場策略師馬特·馬利在一份報告中表示。 “這對股市不利。”

週一早盤，比特幣價格一度跌破 84,000 美元，午後收復部分失地。 美國股市收低：道瓊斯工業平均指數下跌 427 點，跌幅 0.9%；標普 500 指數下跌 0.53%；納斯達克綜合指數下跌 0.38%。

加密貨幣的拋售潮波及範圍很廣：以太坊是全球市值第二大的加密貨幣，在過去 24 小時內下跌了近 9%。

十二月伊始，氣氛陰沉。

比特幣暴跌緊隨其後大幅拋售就在幾週前，加密貨幣市場還經歷了這樣的波動。 11月下旬，比特幣價格跌至略高於8萬美元，較10月初超過12.6萬美元的歷史高點下跌了約35%。

比特幣價格下跌導致股市走低，尤其是……科技股此前一直支撐著市場的因素。 標普500指數11月份一度下跌近5%，之後反彈，最終當月小幅上漲。 以科技股為主的納斯達克指數則錄得自3月份以來的首次月度下跌。

馬利表示，市場“尚未完全脫離危險”。

他在一份報告中指出：“比特幣價格的再次下跌可能會給股市帶來一些真正的麻煩。如果導致此次下跌的問題得不到解決，那麼年底的反彈預期將會遭遇真正的阻力。”

受避險情緒影響，投資者再次湧入黃金和白銀市場，這兩種金屬在不確定的市場環境下被視為避險資產。 週一，白銀價格創下歷史新高，投資者紛紛搶購這種金屬，白銀可以被視為黃金的廉價替代品。 白銀價格今年以來，銷量已經翻了一番，而且工業需求的增長也促進了銷量的增長。

比特幣的支持者認為波動是其發展歷程的一部分。 與此同時，批評者則指出，鑑於比特幣極易受到劇烈波動的影響，它遠未達到其作為價值儲存手段的預期用途。 今年以來，比特幣已下跌約9%，而標普500指數上漲約16%，黃金價格上漲近62%。

綜合所有因素來看，標普500指數目前距離10月底創下的歷史高點僅低不到2%。 12月曆來是市場表現強勁的月份，華爾街普遍押注美聯儲本月將降息，這可能會提振股市。 然而，由於比特幣價格較歷史高點下跌超過30%，且市場對日元套利交易仍存疑慮，市場波動性可能進一步加劇。

“考慮到所有這些因素，我們仍然處於股市的關鍵時刻，”馬利說。 “日本的事態發展給年底的股市反彈帶來了一些不確定性……所以現在還不能高舉‘一切正常’的旗幟。”