數據概覽：5張圖表揭示加密貨幣在2025年的變化
繼 2024 年加密貨幣行業表現積極之後，2025 年未能達到四年周期預期——儘管比特幣創下歷史新高——隨後經歷了負增長的一年，因為許多山寨幣難以接近其先前的峰值。
從持續流入美國現貨加密貨幣交易所交易基金，到穩定幣的創紀錄普及，預測市場進入主流，後超流動性去中心化交易所的複興，以及DAT的繁榮與蕭條，以下五張圖表展示了該行業在2025年的變化。
美國現貨加密貨幣ETF繼續前進
點比特幣ETF據The Block彙編的數據顯示，Ark Invest/21Shares、Bitwise、貝萊德、富達、富蘭克林鄧普頓、灰度、景順、Valkyrie（現為CoinShares）、VanEck和WisdomTree等公司在2025年創造了約218億美元的淨流入，遠低於2024年的354億美元。 儘管如此，它們仍然是最成功的ETF產品類別之一。 競爭與世界上一些規模最大、最成熟的 ETF 產品相比，包括 Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 和 Invesco QQQ Trust (QQQ) Nasdaq-100 指數。
貝萊德的IBIT該基金再次領跑，僅在2025年就吸引了249億美元的淨流入，但被其他基金的淨流出所抵消，其管理資產規模約為660億美元。 70%的市場份額按交易量排名的ETF。
同時，現貨以太坊ETF2025 年的需求也比許多人預期的要慢，但總體上仍然產生了約 98 億美元的淨流入——無論從相對還是名義上，都超過了去年自 2024 年 7 月推出以來約 27 億美元的淨流入總額。
9月份，美國證券交易委員會得到正式認可的新的加密貨幣ETF交易所上市標準正在加速推進，開闢了一條快速通道，大幅縮短了其他與數字資產相關的投資產品上市的等待時間，來自不同發行商的現貨ETF也已上市。 索拉納,萊特幣,XRP,狗狗幣,HBAR， 和鏈環緊隨其後。 基於 XRP 的產品到目前為止，它們在新一代產品中處於領先地位，自 11 月 13 日推出以來，已吸引了 12 億美元的淨流入。
穩定幣供應量達到新的普及高度
2025年，隨著主要支付公司的發展，穩定幣的採用率將大幅提升。 天才法案監管政策的明朗化以及新的區塊鏈基礎設施推動了該資產類別融入更主流的金融體系。 循環供應與美元掛鉤的穩定幣在各個發行方和區塊鏈上的總額達到了近 3000 億美元的新高。
Stripe 在超過 100 家公司推出了穩定幣賬戶。 100個國家它支持餘額持有、即時轉換、跨境支付和刷卡消費。 它還引入了速度這是一個與 Paradigm 合作構建的穩定幣原生 LAYER 1，Visa 也出現在早期合作夥伴名單中，探索在該網絡上進行結算。
包括 Tempo、StABle 和 Plasma 在內的一系列以穩定幣為先的區塊鏈，定義了今年的基礎設施轉變，它們提供快速結算、可預測的以穩定幣計價的費用以及旨在服務於現實世界支付、匯款和企業結算的集成流動性功能。
Tether 繼續保持市場主導地位，USDT 供應量超過 1870 億美元，佔據超過 64% 的市場份額，同時還推出了符合美國法規的新版本。 美國陸軍航空隊Circle 的 USDC 在 2025 年比 USDT 有所增長，但仍位居第二，市值超過 760 億美元，佔供應量的 26%；Ethena 的 USDe 位居第三，市值約為 63 億美元，佔市場份額的 2.2%。
按照區塊鏈支持以太坊在穩定幣供應量方面領先，其次是波場，索拉納、BNB Chain 和 Hyperliquid 分別位列第二、第三和第四。
預測市場成為主流
進入2025年，人們曾擔心像Polymarket這樣的平台無法應對圍繞2024年11月美國總統大選的炒作和活躍度激增。 然而，預測市場在2025年進入主流視野，並不斷突破創新。 月活躍用戶和銷量記錄Kalshi 正在挑戰 Polymarket 在行業中的主導地位。
Kalshi 最初採取的是集中式、監管優先的策略，成功獲得了美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的關鍵牌照，並最終贏得了一場官司，得以將某些政治合約列入上市名單。 然而，如今該公司正通過加速加密貨幣和區塊鏈的整合，包括與 Solana 和 Base 等公司的合作，將業務拓展到美國以外的全球市場，並擴大分銷渠道。
相比之下，Polymarket 最初是一個基於 Polygon（以太坊的 EVM 兼容側鏈）構建的去中心化平台，並迅速發展成為全球最大的預測交易平台。 據 The Block 報導，自 3 月以來，Kalshi 的月交易量已經超過了 Polymarket。 數據儀表板銷售額達到 63 億美元，而本月為 22 億美元。 Polymarket 直到最近才開始為美國客戶提供服務，但隨著監管政策的明確，它已可以開始服務美國客戶。 重新啟動該公司通過其新收購的清算機構QCEX在該國開展業務，併計劃在未來進一步拓展業務。 POLY 代幣發射。
兩家公司今年都籌集了大量資金，其中Kalshi最近又籌集了一筆資金。 10億美元公司估值達 110 億美元，投資方包括 Paradigm、Sequoia Capital 和 Andreessen Horowitz，POLymarket 也參與了投資。 20億美元據報導，ICE正在與投資方洽談投資事宜。 籌集新資金估值高達150億美元。
這對組合還在 2025 年達成了一系列體育、媒體和金融領域的新合作，凸顯了隨著預測市場持續增長，他們的影響力也在不斷擴大。
PolymARket 與穀歌財經和雅虎財經展示其概率數據以及市場和經濟覆蓋範圍，並宣布與……開展合作獎品精選,DraftKings以及國家冰球聯盟谷歌財經和NHL也與Kalshi建立了合作關係，其他機構也是如此。 CNN和CNBC及其羅賓漢目前，一體化業務佔卡爾希市場份額的 50% 以上。
Perp DEX 復甦
在 2021 年永久去中心化交易所 (DEX) 熱潮降溫，dYdX 和 GMX 等平台逐漸淡出人們的視線之後，週期寵兒 HYPErliquid 在 2025 年重新點燃了交易者的興趣，推動鏈上衍生品交易量達到創紀錄水平，並催生了一批新的競爭對手。
HyPErliquid 鞏固了其在 2025 年大部分時間裡在鏈上衍生品領域的領先地位，並推出了其原生產品。 USDH穩定幣並激活HIP-3為了實現無需許可的惡意交易市場創建，此次升級擴展了結算層，增強了流動性，並使協議更接近完全去中心化，同時交易量也保持在行業領先水平。
Aster 由 YZi Labs 支持，最初專注於 BNB 鏈，然後爆裂在夏季完成 APX Finance 品牌重塑後，該公司正式進入市場。 代言在趙長鵬（CZ）的推動下，ASTER代幣的市值從5.6億美元的FDV飆升至峰值超過150億美元。 然而，DeFiLlama事件後，其增長勢頭有所減弱。 已標記可能存在虛假交易模式，並已將其犯罪嫌疑人數據從列表中移除。
基於以太坊的 Lighter 在 2025 年成為 Hyperliquid 的另一個主要競爭對手。 籌集了6800萬美元在去中心化交易所（DEX）蓬勃發展的時期，該公司估值達到15億美元。 隨後……推出本月初開始進行現貨交易，首先是以太坊 (ETH)，隨後是LIT代幣發行週二。
受平台間競爭加劇的推動，永續協議的月交易量在10月份首次突破1萬億美元大關。 Hyperliquid 仍然佔據了這創紀錄的1.2萬億美元交易量的最大份額，交易量達3085億美元，而 Lighter 和 Aster 的交易量分別為2725億美元和2599億美元。 然而，據 The Block 報導，Lighter 在11月份的交易量超過了這兩家競爭對手，並在12月份的空投活動中繼續保持領先地位。 數據儀表板.
DAT 的興衰
比特幣財務公司Strategy（前身為MicroStrategy）繼續其侵略性積累今年以來，比特幣一直是主流加密貨幣，其持有量超過比特幣總供應量 2100 萬枚的 3%，目前其資產負債表已超過672,000 比特幣.
有趣的是，那是一個暫停Strategy 每週的比特幣收購計劃在 7 月份引起了其 2025 年所有冒險中最廣泛的關注，但也標誌著 DAT 公司熱潮的巔峰，而這股熱潮幾乎和它興起時一樣迅速地消退了。
雖然數量比特幣金庫公司雖然股價一度上漲至約200，但該板塊許多股票的價值已從夏季高點大幅下跌，市值與淨資產值之比也急劇收窄。 儘管Strategy的普通股表現優於某些跌幅超過90%的股票，但仍出現下跌。 66%由於其 mNAV 跌破 1，這意味著該公司的價值低於其持有的比特幣的價值。
領先的以太坊和 Solana 資金管理公司也遭遇了類似的命運，湯姆·李的股份也隨之縮水。 比特礦較峰值下降 79.5%前進產業在年內分別積累了超過 410 萬枚 ETH 和 690 萬枚 SOL 之後，下跌了 83%。
據The Block報導，總體而言，持有各種加密貨幣的領先DAT的總市值從2025年的峰值1760億美元暴跌46%，至940億美元的低點。 數據儀表板不過，這被人工智能多元化比特幣礦工的超強表現所抵消。
